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LLDPE补货透支节后需求 化工品节前节后两重天?

  • 发布时间:2016-02-01 08:55:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:田燕

  LLDPE期货于2015年12月中旬开启的“V”形反弹似乎并没有停下脚步。当前,现货市场货源偏紧,石化库存已降至近几年来的低位,供应商继续挺价,当中石油、中石化一些区域将LLDPE出厂价上调50—100元/吨时,市场成交状况依然较好。从时间点来看,春节前石化低库存和石化企业挺价对LLDPE仍有支撑,而春节后,随着外围新产能的投产,如果需求不能有效跟进,那么石化企业将进入库存累积阶段进而导致LLDPE价格回调。

  基差修复过程中透支了涨幅。2015年12月上旬,LLDPE1605合约对现货贴水近1000元/吨,但随着期货盘面价格的大幅反弹,如今贴水幅度已缩窄至300元/吨,可以说LLDPE基差已修复到相对合理的水平。目前,上游石化库存较低,中游库存不高,下游陆续停车,但由于现货价格持续上涨,下游企业在买涨不买跌心态的刺激下,备货意愿增强。

  从此轮反弹来看,期货涨幅明显大于现货。期货价格的大幅上涨,更多表现为资金的推动。最近一个多月,LLDPE期货持仓量大幅增加,多头增仓拉涨价格显而易见。资金具有助涨助跌的强大功能,我们认为,当前期价的大涨有透支节后涨幅的可能性,而下游企业的补货也是在透支节后补货需求,预计节后现货市场压力增大。

  一季度海外市场供应压力骤增。一季度国内产能的增减对盘面影响不大,而需要注意的是,海外装置大量投产对国内市场的冲击。据统计,一季度海外计划投产的聚乙烯装置总量较大,且较集中。具体包括:美国Saso共计47万吨产能的PE装置,印度OPAL共计135万吨产能的PE装置,墨西哥BRASTEW-IDESA共计105万吨产能的PE装置,沙特Sadara共计105万吨产能的PE装置,新加坡TRIME-EVOLUE共计30万吨产能的线性装置。

  进口利润方面,目前,LLDPE进口处于由小幅亏损向盈亏平衡过渡的状态。2015年,除一季度外,大部分时间LLDPE进口是亏损的,预计2016年一季度LLDPE存在进口盈利增大的可能性,而这,会刺激进口货源增多。

  春节后需求将回落。春节前,下游需求平稳,农膜行业整体开机率在42%。其中,中大型企业开机率在五成左右,部分中小型企业开机率在三成左右。地膜需求逐渐跟进,企业开机率一般在五成。只有棚膜需求略显不足,企业维持低开机率。春节临近,终端企业在价格上涨的影响下产生备货举动,且包装膜需求受节假日影响出现反弹。预计春节后,包装膜需求下降,农膜和地膜需求稳中有降。

  综上所述,近期LLDPE期货在低库存、现货货源偏紧等利好因素影响下反弹势头强劲,基差提前修复到合理水平,继续上行的压力开始显现。春节后,随着外围新产能的投产和下游需求的回落,预计LLDPE价格会出现回调。

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