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原油弱势叠加消费恶化 聚丙烯或回踩前低

  • 发布时间:2015-12-30 08:31:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:田燕

  原油弱势叠加消费恶化

  OPEC维持现有产量不变,美联储加息基本符合预期,在这两个消息公布后,市场可谓利空出尽,在空头回补的作用下,聚丙烯迎来一波反弹。其间,供给下降和油价上涨更是推升了聚丙烯的反弹高度。截至12月24日,聚丙烯期货主力1605合约报收于5887元/吨,较12月8日上涨487元/吨,涨幅达到9.02%。但是,近几个交易日,上冲40日均线受阻,这属于小幅回调,还是反弹就此终结?

  油价下跌,成本持续塌陷

  上周,EIA公布的库存报告显示,截至12月18日,美国商业原油库存为48478万桶,较前一周大幅下降587.7万桶,降幅为1.20%,低于普氏预期的增加120万桶。受此因素提振,油价连续三天上涨,进而推升聚丙烯价格。

  然而,后市来看,原油市场整体弱势格局难以改变。其一,西方对伊朗的石油禁运将解禁,伊朗原油会重新流入市场。近期的消息显示,伊朗已经宣布在2016年第一周增加50万桶/日的供给,虽然比市场预期的70万桶/日少,但仍会加剧原油供需失衡的矛盾。其二,美国解除了自身的石油出口禁令,美国原油将流入国际市场。因此,明年1月原油继续弱势的概率较大,这将对聚丙烯形成强劲压制。

  需求恶化,压制价格反弹

  临近年底,聚丙烯下游行业开工率呈现下滑态势。截至12月18日,塑编行业开工率为57%,较月初下降3%;共聚注塑行业开工率为63%,较月初下降2%;BOPP行业开工率为59%,较月初下降5%。随着气温的下降,工地陆续停工,塑编行业终端市场部分停工,订单萎缩,塑编企业开工率将进一步下滑。共聚注塑企业目前的生产主要以前期订单为主,考虑到临近年底,企业更多以消化库存为主,补库意愿不强。BOPP行业方面,虽然近期市场有所回暖,新增订单增加,但随着聚丙烯价格的走高,BOPP企业生产成本上升,由于看空后市,下游企业并不急于备货,特别是在春节前,他们更倾向于消化库存。

  在经济下滑的大背景下,下游消费并不景气。加之进入年底,塑编行业陷入消费淡季,共聚注塑和BOPP行业由于看空后市,采取即买即用的策略,并不急于补库,需求端不能真正提振聚丙烯市场。整体来看,消费疲软是聚丙烯价格反弹的“绊脚石”。

  综上所述,随着利空出尽后空头回补的结束,前期支撑聚丙烯反弹的利多因素衰竭,后期走势将回归到基本面上。考虑到原油市场弱势难改,下游需求不足,聚丙烯可能回踩5350元/吨的前期低点。

  (作者单位:金石期货)

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