儿童节期指高烧，直接把周末暴力看空的大V们秒成渣。

　　沪深300股指期货主力合约周一暴涨7.40%，市场极度亢奋，升水扩大至172.82点，创出历史新高。

　　离谱的期现价差吸引套利资金入市，不过，在节节攀升的基差下，不少套利基金也感觉很难受。

　　其实小编周末在雪球、股吧、微博里转了圈，不少大V警示减仓、清仓，没想到意外就这么发生了。

　　先做复盘功课。

　　截至收盘，主力合约IF1506报5249.0点，较上一交易日结算价上涨361.6点或涨幅7.40%，结算价报5199.5点，日增仓8768手，成交量缩小至147.67万手，总持仓约18.84万手。除沪深300股指期货外，上证50、中证500指数期货也都急速飙升，中证500期指暴涨8.87%，股指期权更不得了，50ETF6月认购期权有一个合约单日涨幅高达96.73%。

　　空头们整个吓尿了。

　　沪深300股指期货收盘升水172点，小编翻了翻记录，这还真是头一回，之前的收盘记录是去年12月18日的升水144.67点。

　　5月中旬以来，期指基差经过了剧烈波动，一路从15日的贴水53.3点走高，29日短暂降至53.3点最终只是虚晃一枪。通常来说，期指对现指升水反映市场的看涨情绪，升水这么高。

　　小编只能说：牛市，你懂的……

　　央行给糖吃了！

　　有媒体报道，中国央行近期针对特定银行进行了PSL(抵押补充贷款)操作，以提供基础货币，同时调降本次PSL利率至3.1%，以进一步支持实体经济发展……而这在一些砖家看来就是：中国版量化宽松又来了。

　　因此，期指领先现指飙涨也就在情理之中，既然看涨，咱就找个有杠杆的呗。

　　170点升水啥概念，小编大概算了下，短短半个月无风险收益率高达3%，对套利资金来说就是白送钱啊，这价差咋还这么高呢？

　　中信期货研究所刘宾认为，对于周一巨幅升水，预估主要存在三个方面的原因：

　　一是市场情绪转变，众多利多冲淡了上周的利空冲击；二是市场缺乏更多的套利资金入场，一方面趋势收益诱惑更大，资金不愿意活期较低收益率的策略，另一方面由于现货ETF很多处于明显溢价状态，正向套利存在风险，所以套利者难于操作；三是常规套利资金可能在30点左右就进场，再度遭遇了去年12月的被动局面。

　　另外，期指快速多空转换，导致在急跌后急涨的情况下，大量空头止损止盈盘平仓，叠加多头形成双重上攻力量，也加大了升水扩大；不过预计这样的升水局面持续维持的概率还是偏小，后期将存在升水收敛需求。

　　小编问了几家专注套利的私募基金，情况的确如此，子弹已经打完了。

　　一家私募向小编透露，5月28日升水100点出头就开始大规模介入套利，现在额度基本做满了。而且，有专注套利100年的人士向小编介绍，现在即使这么大升水，其实也不好做。

　　“期现套做的是双边，现货做多，期指卖空，行情如此狂飙意味着套利期货端亏损加剧，上涨价差偏大的时候，套利天生处于劣势一方，保证金亏损你得补钱的，所以有些价差看起来很美，吃起来难受。”谈起这些，套利人士感觉有点胸闷。

　　不过，现在的情况比去年12月好些，当时不仅期现套被整挺惨，因为小盘跌大盘飙，做阿尔法套利策略的也死一批。

　　未来何去何从？小编也当回分析师。

　　从沪深300期指前20席位持仓看，空方抵抗仍然较强，尤其近期节奏把握较好的永安席位强势增仓空头，而市场具有影响力的中信期货席位却没有太大变化，难以给予市场指引。综合看期指数据，虽然总体看偏多氛围较为浓厚，但多空博弈还是较为激励，空方没有放弃，对于即将面临新股申购的资金压力情况下或存在拖累上行步伐的可能，不过，预计只要监管层没有进一步利空，则大盘重回震荡偏强的概率还是偏大。

　　淹死的，都是会游泳的；踏空的，都是看K线的——从踏准4600点暴跌，到踏空4800点的暴涨，就在6月1日这天。升水172，我只想问：都说市场下跌非理性，难道上涨就是理性了吗？