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年末市场多变脸 适当配置价值风格基金

  • 发布时间:2015-12-02 16:27:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:田燕

  近期市场风险偏好下行,投资者对于市场的判断整体偏谨慎。业内人士认为,在偏股型基金的投资上,建议控制仓位,均衡风格。年末往往有风格转换风险,由于今年以来成长相对价值的超额收益非常可观,市场有自发风格转换的动力,投资者可以在长期核心成长风格基金的基础上增配价值风格基金。

  凯石金融产品研究中心认为,经济基本面仍然较差且部分经济数据持续低于市场预期,使得货币政策持续宽松,将对股市和债市的流动性构成一定支撑。但仅从股市资金供求看,杠杆资金放缓和受限以及IPO短期将对资金面形成一定压力。

  海外环境方面,凯石金融产品研究中心认为,恐怖袭击和美国加息预期都会对股带来一定压力,此外,离岸和远期汇率显示人民币贬值压力不减。政策方面,监管层清理杠杆配资、金融反腐、完善市场制度等措施仍在发力,长期利好股市前景,但短期内会对资金面和做多情绪造成影响。而从市场面看,11月27日的千股跌停会令10月以来逐渐恢复的市场情绪回落,短期内观望情绪或将增大。12月建议投资者继续降低预期,降低仓位,注重风险控制。

  在股混基金的投资上,凯石金融产品研究中心建议,控制仓位,均衡风格。“首先强调降低仓位,根据我们对市场影响因素的分析,12月市场依然面临较大的压力,谨慎应对。但如果美国加息这样因素的影响之后市场下跌幅度较大,则可以态度更积极一点,提前布局春季攻势。”

  投资方向上:一方面年末往往有风格转换风险,由于今年以来成长相对价值的超额收益非常可观,市场有自发风格转换的动力,投资者可以在长期核心成长风格基金的基础上增配价值风格基金,如配置偏好低估值的金融、地产、电力等方向的基金,应对年末可能的风格转换;另一方面,市场当前热点散乱,在主题投资上可以扩大覆盖面,投资期限较长的投资者可以参与一些有长期保护的主题,如环保、高端制造、新能源国企改革、军工、互联网加等。

  固定收益基金投资方面,债市资金上有压力下有支撑,且市场对债市仍存信心,资金对债券仍有配置需求,短期内债市风险可控。但信用债违约案例增多,风险偏好降低,短期内建议避免配置信用债比例高的债基。长端利率再下台阶,可以关注利率债比例较高的纯债型产品。货币基金方面,随着资金利率持续走低,货币基金依然是较好的现金管理工具而非投资工具。

  QDII及商品基金等方面,12月内有美国非农数据和美联储议息会议结果公布,外围市场的风险偏好将趋于保守。若美联储加息,则新兴市场货币贬值避无可避,资本外流会给资本市场带来波动。对美股自身而言,加息则使得融资利率上升,美股是悲是喜仍有待观望。在QDII基金配置上,稳健投资者可以适当配置美债、REITs等相对稳健的美元资产以分享美元升值收益。

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