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寻找弱市里的“避风港” 防御性基金大阅兵

  • 发布时间:2015-09-20 13:00:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:田燕

  2015年,我们把别人几十年才经历的事情都遭遇了一遍:从千股涨停到千股停牌,再到千股跌停……牛市里冲进来的韭菜们也知道了什么是风险,总想着卖房炒股的投机客们终于也有了资产配置的概念。在股市逐渐有企稳迹象的当下,我们是否应该总结一下,上半年的股市高位,自己曾经那么疯狂,竟忘了给自己的资产寻找一处 “避风港”。

  多少私募看高6124点,现在面临清盘;多少公募重仓创业板股,早已名落孙山。Wind数据显示,6月15日股市急跌以来,100多只7月份之前成立的股票型基金无一上涨,截至9月16日,损失最大的添富移动互联净值下跌了63.48%,超过了创业板指的跌幅,460只偏股型基金也因为调仓不及时几乎全军覆没。观察发现,这些跌幅靠前的基金,多是因为此前重仓了创业板股。

  回首年中的5178点,是否还有不寒而栗的感觉?孤注一掷无异于赌博,老天都有不测风云,更何况变化多端的资本市场,风险,是任何时候任何阶段都不能忽略的话题。

  巴菲特曾经说过,“一生能够积累多少财富,不取决于你能够赚多少钱,而取决于你如何投资理财。”今年上半年,当指数突破4000点、冲击5000点的时候,当偏股型基金净值翻倍、不断创新高的时候,我们可曾想过把资金分散,寻找“避风港”?没有。但当风险真正来临的时候,我们又及时避开了吗?也没有。可见,资产配置一直都需要,其中,稳健型或防御型产品的配置,就像安全港一样,能够帮我们在大风大浪中躲避风险。

  实际上,防御型基金并非意味着低收益。观察发现,截至9月16日,债券型基金今年以来的业绩也有不少品种超过20%,其中海富通纯债最佳,获得了24.3%的净值增长;而保本型基金受益于上半年IPO的赚钱效应,业绩最好的品种今年来竟也达到30%的增长,最差的交银荣和保本不过只下跌了6.1%。

  此次为投资者盘点目前市场上存在的5类“避风港”基金,它们或能为投资者带来稳定的收益,或能在市场下跌时抵抗风险,这些基金运用的策略和方法不尽相同,但都有一个共同的目的:让投资者的资金找到安全的港湾。

  债券基金方队

  今年下半年以来,股票市场持续萎靡不振,除了货币型基金规模明显增加外,债券型基金也受到市场资金的青睐。截至8月末,债券型基金规模为4546.67亿元,比7月末增加482.58亿元,增幅达11.87%,而偏股型基金的管理规模则缩水了17.21%。

  投资于债券,投资者一方面可以获得稳定的、高于银行存款的利息收入,另一方面可以利用债券价格的变动,买卖债券,赚取价差,所以债券是资产配置的重点。个人直投债基,一方面要特别关注债券的评级,一般来说AA是一个分水岭,AA+基本都是高等级,AA以下认为是低等级;另一方面,流动性风险也要注意。

  国金证券指出,长期来看,国内经济增长疲软、公开市场手段及双降政策超预期、股市资金流出、避险情绪升温、美联储加息后延等因素均利好债市,长期债牛可期。建议首选历史业绩稳健,下行风险控制有效,能够通过灵活把握大类资产轮动节奏在牛熊市中均获得较好收益的债券基金。

  兴全磐稳增利债券(340009):年涨29.84%!债基中的“战斗机”

  兴全磐稳可谓是震荡市中的治愈系债基,更擅长“持久战“,堪称债基中的“战斗基”。 过去二、三、四、五年的收益排名均位列同类前十,显著跑赢全债指数和同类基金,获银河、海通、上海证券、济安金信授予的3年期五星最高评级。

  据银河证券数据,截至2015年9月11日,兴全磐稳基金今年以来净值增长10.41%,在88只同类债基中排名第14位;过去一年净值增长29.84%,在83只同类基金中排名第5,过去两、三、四、五年的收益排名均位列同类前十。

  毛水荣:宏观经济下行,总体处于紧平衡的状态,后期债券供给会加大,但收益会保持相对稳定。主要风险来自新股输送和汇率波动,对收益会有影响;未来的信用风险较小,不会有区域性的信用风险。人民币贬值预期难以估计,但是央行会进行干预,市场方面也能缓慢消化。

  震荡市里持有一只靠谱的债券基金,为投资组合增加安全系数,又能带来稳定的较好收益,真可谓“稳稳的幸福”。好基金不仅要能在市场震荡时表现“磐稳”,更要经得起时间的考验。从过去多年的历史表现看,兴全磐稳增利债基的业绩排名始终高居同类前十,体现了真正的硬实力。选择基金还要看背后的基金管理人的实力和理念。兴业全球基金成立12年以来,稳扎稳打,不急于做大规模,而是坚持“精品路线”,仅发行了15只基金。兴全在固收方面的投资实力也有目共睹,到今年年中管理的固收资产总规模超700亿,并获得海通证券授予的债券投资能力五星最高评级。

  富国目标收益两年期纯债(000202):收益不达7.75%不收管理费

  债性纯粹,风险严控:封闭运作,定期开放;达到约定条件必须分红;管理人收入与基金业绩直接挂钩,下个运作周期收益不达到7.75%不收取管理费。费率设计凸显公平、合理,奖惩对称、上有封顶。

  市场为数不多的高杠杆债券基金:根据证监会发布的管理办法,基金的最高杠杆不得超过1.4倍,但对封闭运作的基金进行了豁免,最高杠杆不得高于2倍。所以,传统的开放式债券基金靠大比例做杠杆来提升业绩的方法受到较大的挑战,而富国目标收益两年期纯债则继续保持这一优势。

  富国目标收益两年期自2013年9月13日成立以来,已取得21.40%的回报,业绩稳健优异;无论是近三个月、近六个月基金收益排名均在同类的前1/3水平。基金秉持为投资人取得相对稳定的绝对收益,不追求相对排名,2014年回报10.39%,2015年至今也取得了8.66%的净值增长,年化回报为10.47%(截至2015-8-25)。

  钟智伦、朱锐:从全球资产配置的周期看,经济增速下台阶的过程中,往往伴随着债券市场长期买点的出现。国内股债之间存在一定程度上的跷跷板效应,在股票牛市的后半段,债券牛市有望重新启动。

  重要的事情看三遍。选基金一看投资方向、二看基金经理、三看基金公司。近期市场震荡加剧,债券基金顺应了投资者需求,生逢其时。第二看基金公司,富国在今年中进升全市场第六大基金公司,实力不容小觑。三看基金经理,该基金在第一个封闭期的风控水平较市场同类平均有明显优势,业绩波动小。如此,富国目标收益两年期纯债基金可以从以上多个角度被点赞。

  泰达宏利集利债券A(162210):集结绽放 为您添利

  泰达宏利集利债券基金主要以积极的高信用级别债券投资为基础,并通过投资具有稳定分红特点的上市公司实现当期和长期收益的目标为投资理念。

  该基金采用基于以 MVPS模型为基础判断出未来市场信心度对风险进行预估和分配的战略性资产配置策略,合理配置债券股票资产,力争实现基金财产的长期稳健增值。

  该基金管理人将充分发挥在债券投资和股票投资领域研究能力的优势,“自上而下”与“自下而上”相结合精选信用强、风险低、流动性强的个债和基本面健康、持续分红、兼具成长和价值的个股,构建投资组合,积极主动管理。

  根据晨星分类、天相数据,截至2015年9月15日,该基金今年以来实现了14.55%的收益率,在228只同类基金中排名第19位。自2008年成立以来,泰达宏利集利债基的累计收益率为68.16%,在228只同类基金中排名前五分之一。

  中长期看来,债券市场受地方债务置换、宽松货币政策、海外因素、股债翘翘板等多重因素影响,债券收益率存在震荡可能。因此我们将维持谨慎操作的态度,适度的组合久期和杠杆,优化持仓结构,控制好组合流动性,注意防范信用风险,同时对权益市场波动保持谨慎。

  基金评级有三大标准,对于选基金同样适用,分别是择时能力、选股能力、夏普比率。兼具三大能力优势的泰达宏利集利债券,注定会在同类基金产品中脱颖而出。根据晨星分类、天相数据,截至2015年9月15日,卓若伟掌管的泰达宏利集利债券基金近1年、2年、3年的同类基金排名均在前1/5,投资能力超群,它是中低风险偏好投资者实现财富增值的较佳选择。

  保本基金方队

  股市的低迷让许久无人问津的保本基金一下子火了起来。Wind数据显示,目前市场上共有68只保本型基金,其中仅2015年成立的就有22只,也就是说,近1/3的保本基金是今年成立的。

  除了防御功能外,保本基金的收益也不会让投资者失望。数据显示,近一年来保本型基金的业绩最高能达到45.99%,有9只保本型基金业绩超过30%,其中 中银保本混合长城保本混合银华永祥保本混合的成立时间较长,有较多可以参考的历史业绩。

  货币基金方队

  基金业协会发布的最新数据显示,截至8月底,公募基金管理规模为6.64万亿元,其中,货币基金以3.47万亿元的规模占据基金总规模的半壁江山,相比6月底而言,货币基金的基金份额和资产净值规模双双增长43.6%和43.9%,在所有类型基金中增速最快。

  股市的震荡,让货币基金得到资金的追捧。投资者证券账户资金闲置量居高不下,场内货币基金更是为股民创造了一个不用频繁在银行与券商之间转移资金,就可以享受比活期利率高得多的收益的投资工具。Wind数据显示, 华宝兴业现金添益ETF、添富快线等货基份额增长较快,上半年增长均超过百亿份;而从业绩来看,下半年以来,南方理财金H以3.1459的7日年化收益率均值排名交易型货币基金首位,紧随其后的是 银华日利,7日年化收益率均值为2.6691。

  量化对冲基金方队

  量化对冲基金通过其“量化”和“对冲”两个要素的良好运用,可以给投资者提供相对稳定的绝对收益,这一点,在股市出现剧烈波动时体现的尤为明显。北京光环投资首席执行官章晓斌表示,对于风险偏好较低、追求长期稳定回报的高净值客户来说,量化对冲产品是一个不错的选择。

  目前市场上的量化对冲产品还不多,近期国金通用、安信、中邮创业等多家基金公司已经上报量化对冲产品,诺安、民生加银等基金公司也早已就该领域进行布局。未来一年,公募发行的量化对冲产品或将超越过去数年的总和。

  数据也体现了量化对冲产品的抗跌功能。6月15日股市急跌至今,上证指数下跌超过40%,股票型基金几乎全军覆没,损失最大的跌幅超过60%,而市场上全部的量化对冲基金中,最弱的不过下跌3%,最强的甚至上涨了2.7%。从成立超过1年的量化对冲基金看,Wind数据显示,华宝兴业量化对冲混合以14.2%的净值增长,在近一年的业绩排名中取得第一名。

  华宝兴业量化对冲混合A:000753、 华宝兴业量化对冲混合C:000754:不惧大跌 绝对回报

  一、不惧市场熊牛,旨在绝对回报:净值波动接近债券基金;二、量化寻收益,对冲控风险:遵循完全套保原则,以股指期货对冲市场系统性风险;三、创新量化投资专家执掌:华宝兴业是国内基金业首批量化对冲专户管理人,团队拥有4年模拟运行及4年5期专户产品成熟管理经验;四、发起式基金安排,低费率高流动性:C份额零申购费、持有6个月以上零赎回费,不提取业绩报酬,开放式运作,申赎自由。

  华宝量化对冲A(000753)、C(000754)最新净值分别为1.143元、1.142元(截至2015.9.11),自去年9月17日成立以来,成功穿越4次股市大劫 (今年1月下旬、4月下旬、6月中旬、8月下旬),平稳避险,历次净值涨幅超越沪指均在5个百分点以上。自成立以来,在可比的同类产品中区间收益最高、最大回撤最小、夏普比率最高、和沪深300相关度最低。

  徐林明:我们对A股中长期相对乐观,尤其是个股层面的改革和创新层出不穷,为我们的投资标的提供了丰富的alpha来源;但部分板块过高的涨幅、业绩不达预期等都可能成为新的风险点。这种背景下,对冲型产品的价值进一步显现。在保证基金平稳运作的前提下,我们将力争实现绝对收益水平的进一步提高。

  目前A股市场震荡不稳,下行风险频频发生,而量化对冲型的基金产品能够运用股指期货工具对冲股市系统性风险,在熊市氛围中提供了难得的绝对收益选择。分月度来看,华宝量化对冲基金自成立以来至9月中旬,每个月都没有过负收益。从公开信息来看,华宝兴业基金公司最新资产规模已超2500亿,在行业/主题基金上形成业务特色,此外还在创新量化业务、"云图"MAP业务上建立了初步的优势地位;旗下基金业绩较为突出,华宝服务优选基金2015年以来业绩在同类产品中持续领先,旗下基金数次获得"金牛基金"权威奖项。富有实力、风控较好、风格稳健的投资管理平台也为华宝量化对冲基金加分不少。

  QDII债基方队

  随着近期人民币升值趋势的扭转和美联储加息预期的升温,QDII基金再度成为了投资者关注的焦点,越来越多的投资者将目光放到了海外市场,再加上国内A股动荡,QDII基金自然而然就成了“避风港”。业内人士认为,未来3-5年,QDII产品将迎来发展的机遇期。

  QDII近年来的业绩也为该类基金加了不少分。Wind数据显示, 国泰美国房地产开发QDII今年以来净值增长14.68%,位于全市场QDII基金的首位,紧随其后的是工银全球精选股票(QDII)和广发全球医疗保健(QDII),业绩均超过9%,而从更为稳健的债券型QDII基金看,国泰境外高收益基金也取得了7.89%的收益,位于同类产品第一。也就是说,投资上述QDII基金,均好过今年上证综指-4.59%的收益率。

  国泰境外高收益债券QDII(000103):全球布局 同类领先

  全球化布局的QDII债基品种,更多布局在欧洲、美国等成熟市场,受益于人民币贬值,在国内A股市场和海外股市波动的背景下,成为低利率市场里淘金的最佳选择。由于起始投资额较低、无锁定期限制、预期收益率较高,是较为理想的具有普惠性特征的理财产品。

  该基金自2013年4月成立以来,业绩稳定,持续位居同类前列,今年以来回报率接近8%,在全部QDII债基中排名第一。投资的债券标的遍布房地产(碧桂园、仁恒置地、龙湖地产、绿城中国、世茂、恒大等)、工业(东方集团、中信泰富、山水水泥、中联重工、复星国际等)、公用事业(华润、龙源等)等行业,所涉企业普遍资质较好(历史违约率1%),资产负债率不超过50%。

  吴向军:美国经济增长良好,美国的短期利率保持为零已经持续6年之久,提高利率是情理之中。我们认为美联储提高利率的速度会比较缓慢,今年下半年应该只有一次,对市场的影响已经早已被消化。而我们判断现在美国的通货膨胀很低,欧洲的利率为负,亚洲地区也在不断降息。在这种背景下,美元中长期利率大幅上升的可能性很小。只要美元中长期利率不大幅飙升,中国企业海外债券的价格不会受到美联储升息的明显影响。

  中国企业境外高收益债收益率远高于境内债。随着A股大幅下跌,国内债券收益率迅速下滑;加上人民币贬值,更增加了海外美元债的吸引力!随着美国加息的预期升温,QDII债基迎来布局好时机:首先,这类基金投资的债券计价币种主要为美元,可充分对冲美元升值的风险;其次,境外美元债券预期收益率较高,相对经历多次降准、降息的境内人民币债券市场,境外债市信用利差偏大,且当前美元债券预期收益率明显高于境内人民币债券。

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