6月初投资人还在热烈地讨论上证综指是否能够在6月底刷新6124点的新高，大盘就调转枪头，高台跳水，一口气从5100点直线杀到3800点，投资人被浇了个透心凉，不少基金一个月的跌幅更是超过30%。不过万绿丛中一点红，个别基金在这轮大跌中，净值不但没有分毫受损，而且还逆势飘红，成为大跌中的保命基金。

　　第一类：

　　分级A

　　杠杆基金成为本轮调整的急先锋，其中B类产品哀鸿遍野。同花顺(300033，股吧)统计显示，自6月15日以来，截至6月29日，56只分级基金跌幅超过30%。其中，中小板B、地产B、高铁B跌幅分别达到82.21%、61.71%以及50.28%，传媒B、医疗B等10只基金跌幅超过40%。由于短期净值折损过大，不少基金甚至发生向下折算的惨剧。6月30日，东吴可转债B、银华转债B同时发布临时停牌公告，称已触发向下折算。此外，还有多只分级基金也连续发布将触发不定期折算的公告。

　　不过就在B类份额一片惨绿之际，分级A却普遍逆市飘红。从6月15日下跌至周二，平均上涨近7个百分点。据民生证券金融产品研究中心数据，截至本周二，永续型分级A整体隐含收益率高达6.82%，较10年期AA级企业债6.32%的收益率有明显优势。 其中，银华恒生H股A、中航军工A、中融中证银行A的隐含收益率超过7%，而华安中证全指证券A、博时中证800证券保险A、南方中证国企改革A的隐含收益率也有7%。“分级A作为确定性的交易所品种，同时处于历史的底部，有望成为资金追逐的目标。”兴业证券(601377，股吧)上述分析师称。

　　“大盘出现中期调整，不论由于资金避险需求，整体折价套利，还是下折算期权价值，分级A都是目前最佳的配置品种，因此未来将迎来一波上涨行情。”国泰君安分析师也表示。

　　点评：兴业证券分析师则认为，在标的选择上，高隐含收益率尽管是不错的选择，但大幅折价的品种可能更理想，特别是对交易户。折价较大的+3%品种，比如银行A、证券A等品种都是很好的选择。

　　不过，钱景财富CEO赵荣春提醒，A份额更多是避险功能，如果像本周二A股又突然拔地而起，A份额可能重新被打入冷宫，因此对于分级类产品，更适合做波段操作。

　　第二类：

　　REITS

　　REITS也是积极的防御品种，所谓REITS，是一种以发行收益凭证的方式汇集特定投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的信托基金。同花顺数据显示，在本轮暴跌中，多数投资海外房地产的REITS基金逆势收红。今年6月26日，国内首只公募房地产信托基金（REITS）产品—鹏华前海万科REITS也公开发行，这意味着公募基金的投资范围扩展到不动产领域。该基金以不高于基金总资产50%的比例，投资于深圳市万科前海公馆建设管理有限公司50%的股权。REITS收益主要来源于租金收入和房地产升值，另外收益的大部分将用于发放分红，与股市、债市的相关性较低。据悉，该基金封闭运作达到10年之久，基金成立之后会在深交所上市交易。

　　除了上述产品之外，目前市场上还有鹏华美国房地产和诺安收益不动产等多只REITS产品，均投资海外房地产，只能在一级市场申购交易。

　　点评：REITS其实是一种类固定收益品种，表现相对稳定，不会像股票那样大起大落，带给投资人巨大的刺激感，好年景时，收益也能超过10%，是不错的配置类产品。不过REITS的交易手续费较高，特别是QDII产品，如果短期持有，来回的手续费可能达到2%，因此不适合做波段操作，最好是长期持有，特别是适合作为养老产品进行配置。

　　第三类：

　　定期债

　　大盘狂振，让债基又重回投资人眼帘，有专家建议投资者与其跟着大盘玩过山车，不妨借助定期开放债基这类低风险理财产品，收货“稳稳的理财收益”。

　　同花顺数据显示，截至6月25日，定期开放债券基金过去一年平均净值增长率达14.25%，平均最大回辙幅度为2.9%，是资产配置的“稳压器”。最近准备开放的定期债有国投瑞银岁丰利一年期定期开放债基，公司公告称将于7月6日起开始发售。此外博时岁岁增利一年定期开放债也将于近日打开申赎。

　　一般来说，定期开放债基采取“封闭运作、定期开放”的操作模式，兼具封闭式基金和开放式基金的优点。“封闭运作”可以保持基金规模稳定，基金得以采用更灵活的杠杆和投资策略，有利于基金实现更高的收益；“定期开放”则可以满足客户流动性需求，尤其是一年定期开放债基，一年的封闭期符合大部分投资者的理财习惯，可平衡投资者现金需求与投资需求。

　　业内专家表示，“双降”的推出，对股市有维稳作用，但从短期博弈角度来看，仍难改振荡局势，投资者对接下来市场的参与难度比上半年明显要大。并且，即使暴跌结束也并不意味着能立刻重新进入到“疯牛”暴涨阶段，较长一段时间的市场或将呈现指数箱体震荡而个股行情分化的局面。投资者尤其是散户投资人选择个股的难度加大。下半年投资者不妨配置一些债券型基金，分散投资风险，锁定上半场投资收益。

　　点评：类似于国投瑞银岁丰利一年期定期开放债基，投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，此外20%的仓位可以投资权益类产品，如果市场好的时候，也可以增厚收益，整体来看，表现稳定，可以作为教育、养老等家庭必要支出的投资品种。不过，由于是定期债，因此都有一定的封闭期，流动性受限，投资人在投资前最好做好这方面的准备。