证券A一复牌交易，一开盘就被10多亿份卖单死死钉在了跌停板上。他们多数都像胡爽一样，抱有试试看的心理：万一能卖出去，第二天买回来不就能白赚几个点的收益吗？

　　3月16日一早，分级基金玩家胡爽就把自己手里4万多份申万证券A（150171）以跌停价0.9元挂在了卖盘上。这一天上午10:30，是证券A分红后复牌交易的时间。

　　A份额作为分级基金的固收品种具有相当高的安全性，一年的预期收益一般为6%左右，平时的涨跌幅很小，为什么要跌停板上卖呢？胡爽算过一笔账：分级A折价都很高，3月12日，证券A停牌时净值是1.06元，收盘价是0.917元，折价14.5%。扣除分红拿到6分钱（实际给予同样价值的母基金份额）之后，基金按照理论计算可能跌到0.857元，如果运气好能在0.9元卖掉，等于能赚取超过4%的溢价。

　　像胡爽一样精明的人很多。因此，证券A一复牌交易，一开盘就被10多亿份卖单死死钉在了跌停板上。他们多数都像胡爽一样，抱有试试看的心理：万一能卖出去，第二天买回来不就能白赚几个点的收益吗？

　　证券市场是个神奇的所在，不少人还真卖出去了。当天，证券A一共有1500多万元成交额，但是胡爽挂的单子并没有卖出去。

　　方正证券金融工程高级分析师楼华锋告诉《投资与理财》记者，证券A复牌交易一些人当天着急买入，还是因为他们不大懂，对分级基金缺少了解和研究，交了学费。

　　果然，第二天证券A开盘就跌，虽然后来涨回不少，交易价最终也只到0.875元。第一天抄底买入的人，一天至少亏损2.5%。

　　相比之下，2014年12月17日，军工A分红复牌之后，一些人在当天跌停价0.9元“抄底”，结果第二天跌到了0.81元，损失更大。其实只要算一下，就知道之前军工A的折价率在18%左右，恢复1元交易价后可以判断第二天肯定还要跌。分级基金A份额长期折价，不过折价一般都不多，在5%左右。2014年下半年股市暴涨，带有一倍杠杆的分级基金B份额遭遇哄抢，严重溢价，大量机构参与套利，买入母基金拆分后分别卖出A、B份额，导致2014年12月中旬分级基金A份额的折价普遍达到20%左右，如果分红后第一天在跌停买入，可能会有比较大的损失。《投资与理财》记者查了一下，当天军工A的成交额只有190多万，贸然买入的人并不算多。

　　在分级基金A份额复牌之时，投资者是否在跌停价抄底，可以先计算一下其跌停前的折价率。根据计算公式（折价率=交易价/基金净值），可以粗略进行估算，证券A分红前折价14.5%，第二天跌停之后折价也只有10%，因此应该等第二天再买入。相反，如果跌停后折价10%已经高于原先的折扣，那就值得买入了。