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新股中签率大降 打新基金让我如何再爱你

  • 发布时间:2015-12-10 08:21:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:张明江

  上周末,首批发行的10只获配结果全部公布,暂停了5个月的新股发行之后,此前被打入冷宫的打新基金终于“喜大普奔”。上周不管是新发的打新基金还是既存的打新基金均受到资金的围猎,规模大涨。不过从上周公布的信息来看,打新基金的收益或将大幅下降,根据测算,即使本次打中10只新股,每只新股上市之后大涨3倍,对于单只基金也仅有0.14%的收益率,已形同鸡肋。

  打新基金收益大降

  不菲的无风险收益,让打新基金一度成为投资者的宠儿。据长江证券统计数据,2014年打新基金平均收益率高于8%。进入2015年以来,随着新股发行节奏加快,截至今年4月底,打新基金的平均收益率高达13.88%。超高收益引发打新基金规模暴增。据同花顺统计,截至今年9月底,公募基金规模达到6.69万亿,其中以打新为主的股混型基金总体规模达到了1.69万亿元。

  不过,由于今年年中股市出现巨幅调整,IPO一度暂停,这部分基金失去了主要收益来源,变得无新可打。但是11月12日,证监会相关人士表示,年内将按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。消息一出,马上引起市场的轩然大波,自11月中旬IPO宣布重启以来,打新基金不管是从发行数量、还是发行首募规模来看,双双出现快速上升,11月共有62家基金公司成立了175只新产品,其中混合型基金的数量达67只,并占据了首募资金榜前三甲位置。

  上周,首批10只新股杀到,这些数目多,且规模巨大的打新基金自然不会放过这次盛宴。根据东方财富CHOICE数据显示,上周10只新股网下发行中,共有422只公募基金至少获配一只,合计获配新股金额达到2.4957亿元,其中共有84只公募基金打中了全部10只新股,这些基金获配10只新股市值均为113.5万元,而各自动用资金规模则达到了23.75亿元之巨,中签率仅为0.48%。不少基金打新的运气极佳,甚至做到了百发百中,如中银基金宝盈基金、西部利得、信诚基金兴业基金、华富基金光大保德信基金等等都是10发全中。而打新传统列强国泰基金国联安基金泰达宏利基金等基金公司旗下打新基金众多,也瓜分走了打新基金的很大一块。虽然听着热闹,但收益十分有限,比如某只基金这次中了10只新股,未来即使新股上市之后平均涨幅达到三倍,按照上述0.48%的中签率,这些新股带来的净值涨幅也不过0.14%。

  收益下降或成为趋势

  收益下降的趋势有可能愈演愈烈。今年11月初,证监会发言人邓舸指出,新股发行为了抑制巨资炒新,将取消现行的新股申购预先缴款,改为定配售数量后再缴款;小盘股取消询价环节;证监会将修订IPO办法,督促交易所、券商和登记公司技术改造。邓舸表示,针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度,改为确定配售数量后再进行缴款,强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏,券商不得接受投资者全权委托申购新股。

  如果从明年开始,打新不用再冻结资金,即只要有仓位,就可以参与打新,可想而知中签率将大幅降低,打新基金资金实力的优势不能明显体现。此外,个股收益率也会略微下降。据好买基金研究中心测算,今后预期即使表现较好的打新基金的年化收益也就在6%~8%左右。

  泰信行业精选基金经理董山青分析指出,预缴款制度取消后,规模门槛不再,小规模的打新产品数量将提升,或将造成单次打新的网下中签率有较大下滑。而且由于注册制的渐行渐近,新股发行数量会大幅提升,原打新机制下新股稀缺造成的股票同涨同跌的现象将逐步消失,个股差异将分化新股上市后的股价表现,买到即赚到的情况,可能会成为历史。

  不过钱景财富CEO赵荣春表示,虽然打新收益不断下降,但在年底这段时间,由于市场不稳定,再加上年底银行揽储会收缩流动性,股指有可能雪上加霜,因此打新基金仍可以作为短时间的配置产品。

  购买打新基金的四个准则

  那么具体应该如何投资呢?上海证券基金评价研究中心分析师李颖表示,在选择具体的打新基金产品时需要综合考虑多方面因素,基金的打新意愿和打新能力是一个重要的考量因素,但不是唯一的因素,除此之外,基金仓位、基金费率以及基金规模也是投资人需要加以关注的准则。

  首先是基金仓位。现在参与打新的基金很多都是灵活配置型基金,顾名思义,这种基金可以灵活调整股票和债券的投资比例。“如果某只基金的股票仓位较高,那么其打新所获得的收益在市场的大幅波动下就可能会被抹杀掉。”李颖指出,这一点在今年以来的好几次打新中都体现得很明显;

  其次是基金费率。“基金的管理费率各有不同,而且,有的基金为了防止投资人短期进入博收益,对短期赎回制定了较高的惩罚费率,这样一来申购费加上赎回费,成本很高,可能都抵冲不了收益”。因此选择综合费率最低的打新基金,包括管理费率、申购赎回费或销售服务费率等等,持有时间短的投资者首选C类收费模式,C类收费模式一般免申购、赎回费,只收取0.4%~0.6%/年的销售服务费,销售服务费根据客户的基金资产按日计提,逐日累计,在赎回或转换时结算收取;

  第三需要观察基金规模。通常来说,基金规模在20亿左右比较合适。规模太小,可能是公司实力较小,影响可以参与打新的资金量;规模很大,获配新股对收益的贡献会被明显摊薄,而且如果某只基金有持续的申购进来,前期积累的收益也会被摊薄。”李颖指出,有的基金公司本着对持有人负责的态度,会通过 “暂停大额申购”等措施主动控制基金规模。此外要回避过于热门的打新基金,这类基金往往会受到资金格外关注,短期内规模增长可能较大,打新收益会被严重稀释;

  第四不要只买一家基金公司的打新基金。投资者购买打新基金时,应该做到适度分散,但买每家的打新基金只选1只即可。

  资讯 华安乐惠保本基金于12月8日开始发行,该基金由贺涛、郑可成联手操刀,并且在2年保本周期内封闭运作,封闭期内不接受投资者申购赎回。该产品为普通投资者提供了更低费率的C类份额,该类份额不收取认购费和赎回费,投资者只需承担0.3%/年的销售服务费,一个保本周期共收0.6%的销售服务费,综合费率水平为传统保本基金一次性收取认购费(多为1%~1.2%)方式的一半左右。

  国投瑞银中国价值发现基金是一只投资于全球范围内的“中国概念股”基金。资料显示,该基金所投资的“中国概念”企业,一方面包括注册在中国内地的上市公司;另一方面包括最少百分之五十的营业额、盈利、资产或制造活动来自中国内地的上市公司。基金管理人主要通过对中国内地、香港、美国、新加坡等中资股主要上市市场进行横向比较,以发现估值套利机会;同时,也会对投资标的的估值进行历史比较,选择处于相对低位的标的,以确保安全边际。拟任基金经理为汤海波。

  中海基金于12月7日至25日发行中海顺鑫保本混合基金。与市场上已成立的保本基金不同,中海顺鑫保本设置了两年保本、半程开放的运作机制。该基金在两年保本运作周期内,第一年封闭运作,第二年正常开放。前半程封闭有利于运用杠杆优势获得较高收益率,增厚安全垫;后半程正常开放助力投资者在享受收益时拥有更高的流动性。中海顺鑫保本将采用固定比例组合保险(CPPI)策略进行资产配置和投资组合管理,权益类资产配置最高比例不超过40%。

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