近期市场出现明显的回暖，前几个月曾经下折伤了不少投资者的分级基金，再次重回投资者的视野，22只分级基金B份额自8月26日反弹以来上涨50%，其中证保B更是实现翻倍，此前已经销声匿迹的上折又将卷土重来。

　　有专家认为分级基金其实只是一个工具，如果投资者能够熟练把握，确实是快速吸金的利器，那么面对分级基金上折潮的临近，投资者应该如何把握投资机会呢？

　　9只分级B已逼近上折

　　昨日鹏华基金公告称：因鹏华证保分级指数基金11月10日净值为1.438元，接近不定期折算阀值1.5元，据测算，鹏华证保分级指数基金净值如继续上涨4.31%，可能触及向上折算。

　　而在此前，券商B和国防B早已率先双双触发了向上到点折算，成为大调整后第一批上折的分级基金。据数据显示，截至11月10日收盘，自8月26日触及低点以来，在不到3个月的时间内，上证综指反弹已经超过20%， 二级市场上有22只B类份额的涨幅超过50%，其中受益于证券股近期的活跃，证保B一马当先，价格已经翻了一番。此外证券股B和证券B级也分别上涨97.9%和94.1%，分列第二、三名。

　　“大盘出现了比较大力度的反弹，不过总体来说分级基金上折的时间点比我们预料的要早一些，从批量上折到集体下折，再到上折，短短几个月的时间内，市场的变化确实是波诡云谲。”长城证券的分析师刘佳表示。

　　除了上述的3只分级基金之外，根据集思录统计数据显示， 另外还有9只分级B也已逼近上折，其母基仅需上涨不到10%，主要是以券商板块分级为主。其中，证券B、证券股B、传媒B等3只分级B触发上折母基分别只需上涨3.30%、3.42%、3.53%即可。余下互联B、高铁B级、新能源B、信息B、TMTB、证券B级等6只分级B离上折的净值增长距离分别为5.02%、6.64%、7.45%、7.56%、9.08%、9.22%。

　　分级基金上折的意义

　　不过面对分级基金上折，不少投资者不知道应该如何操作，到底是拿在手里待涨，还是吃一个波段就走？昨据记者采访了有关专家，给投资者做一个详细的解释。

　　分级基金上折的最根本目的是保护分级基金B份额的高杠杆性，因为分级基金刚设立时，A份额和B份额单位净值及规模都是一样的，B份额初始杠杆为2倍，标的指数涨跌1%，B份额净值将相应涨跌2%。但随着B份额净值的大幅增长，其净值杠杆(AB份额净值之和除以B份额净值)快速下降，当其母基金净值涨幅达到50%时，B份额的净值杠杆便下降到1.5倍，意味着B份额的杠杆效应越来越弱。为了使B份额重新实现高杠杆，分级基金便设置了上折机制。

　　根据主流分级基金的上折方案，A、B份额一般都会参与折算，但是相对于B来说，A的影响较小。对于原B份额持有人来说，原来持有的B份额净值规模往往有一半被折算成净值杠杆为1倍的母基金份额，另一半是拥有2倍初始杠杆的新的B份额。

　　举例说明，比如某持有人持有2万份某分级基金，其中A和B各1万份，某日其母基金的单位净值达到1.5元，触及上折，当日收盘后，B份额的单位净值是1.998元，市价是2.139元， A的净值为1.028元，折算后三类份额的单位净值全部归一。母基金的总资产没有变，但是份额增多，从2万份变成3万份，资产总额仍是3万元。持有的A份额变成1万份A，再加上280份母基金，而持有的B份额则是1万份B，加上9980份母基金。触发上折后，分级基金B的净值杠杆倍数将由折算前的约1.5倍恢复到初始的2倍。

　　牛市可持有B跟随上折

　　明白了上折之后 ，就来讲下如何操作，到底是一直持有，还是波段操作？在牛市情况下，建议投资者持有B，并跟随上折；如果是波动市场，则不建议一直持有，这一是因为分级B的杠杆高，会使得净值大幅波动，另外有可能出现整体溢价，引发场外资金进行套利，对于场内份额进行打压。

　　分析师曾令华表示，首先B完成上折，使得溢价消失，折算之后，恢复交易的首日通常都会涨停，因此B暂时可以拿着。而相应的A份额则会折价，出现跌停，因此拿到A之后，最好能够快速卖出。

　　对于分到的母基金，则可以申请分拆，具体的操作方法是：在证券交易系统的“分级基金盘后业务”中提交“拆分”申请将母基金拆分为两类子份额，注意提交申请时需要填写双数，如果填写了单数，会分拆失败。如9720份母份额将拆成4860份A份额和4860份B份额。拆分没有手续费。若选择赎回需要收取0.5%的手续费。

　　资讯

　　●国投瑞银国家安全基金11月9日起发行。该产品聚焦国家安全主题，精选军工板块相关主题上市公司的优质股票。数据显示，截至至10月30日，中证军工指数自2014年以来涨幅高达130.93%，大大高出了同期上证综指59.86%和沪深300指数51.68%的涨幅。

　　●华安安益保本混合经过8个交易日的发行，规模已经发达到50亿元募集上限，目前已经提前结束募集。该产品由冠军保本基金——华安基金固定收益部助理总监郑可成挂帅。