分级基金的规模扩张让富国基金一跃成为沪上头牌，但今年成立的工业4B、煤炭B、证券B等基金跌幅均在50%以上，大量持有人深套其中；旗下主动管理的股票基金业绩差异同样巨大。而3个月5位基金经理离职令该公司未来亦不乐观

　　成也萧何，败也萧何。

　　分级基金使得富国基金赚足了吆喝，富国军工和富国国企改革合计规模已超过千亿元。由此，富国基金一跃成为上海第一大基金公司。

　　但其在今年以来，尤其是6月成立的3只分级基金，富国中证工业4.0、富国中证煤炭和富国中证体育产业表现均差强人意，其中尤以工业4.0跌幅惨重，截至8月4日，其B份额不到两个月下跌64.3%。

　　主动投资方面，尽管有富国低碳环保夺得上半年混基冠军；但旗下亦有国家安全主题、文体健康等基金跌幅靠前。

　　而人员的流失，则是另一大困扰。在基金经理离职潮过后的二季度，富国基金却有4位基金经理离职。加上3月离开的饶刚，富国基金在不到3个月的时间里，已有5位基金经理离职，其中不乏核心投研人员。

　　对于一家千亿级以上规模的基金公司而言，旗下基金收益率分化如此严重，冰火两重天，如何值得持有人信赖？

　　 旗下基金收益分化严重

　　 富国旗下基金收益率差距巨大，不仅体现在分级基金的B份额上，也体现在主动投资的权益类产品上，甚至连固定收益产品也不例外。

　　Wind数据显示，截至8月4日，富国旗下的军工B今年以来上涨了106.66%，在同类型的105只被动指数型基金中排名第一。另外，创业板B今年以来也上涨了52.79%。国企改B上涨14.73%。其中国企改B的规模已高达560亿元，军工B的规模亦达到446亿元。两只分级基金的规模合计超过1000亿元，这甚至超过了不少中小型基金公司的整体公募规模。

　　但是，今年新成立的分级基金却没有这般幸运，在不久前的股灾中受到严重打击。富国旗下，3月份成立的证券B成立以来下跌59.1%；6月成立的工业4B、煤炭B分别下跌64.3%、55.1%。

　　从富国旗下整体分级B的业绩看，仅3只为正收益，其余9只都为负收益。在该公司持续向持有人大力推荐分级B的背景下，能买到正收益的基金，显然只是小概率事件。

　　在主动投资方面，富国低碳环保今年以来已经取得133.76%的高收益率，该基金前期猛追创业板，6月及时调仓换股，躲过大跌，一举夺得了上半年的主动投资收益率冠军。另外，富国旗下的城镇发展等基金表现优异。但与分级基金的情况如出一辙，富国旗下亦有天瑞强势精选、高新技术产业今年以来仅取得28.48%和26.73%的收益率，在同类型的323只偏股混合型基金中排名第204和215。

　　牛市的火爆激发了基金公司发行新产品的热情，但一些生不逢时的新基金，却难免成为高岗的守望者。富国旗下有不少主动权益类产品在五六月份成立，其中富国文体健康成立于5月6日，今年的收益率为20.2%，其年化回报在同类型331只普通股票型基金中排名第317。此外，富国国家安全主题、富国改革动力等基金均是在高位建仓，目前收益率在同类中垫底。

　　在债券型基金方面，富国强回报A今年以来业绩在283只同类基金中排名第36，而富国目标齐利一年期纯债却排在第191，相差悬殊。同为混合二级债基的富国收益增强和富国信用增强，今年以来收益率分别为14.1%和9.8%。

　　甚至在货币基金方面，也出现业绩分化的情况。富国天时货币B今年来收益率为2.75%，在同类型的404只货币基金中排名第60；而富国收益宝却仅仅取得了1.89%的收益率，排名第369。

　　 建仓无视主题方向

　　 《投资时报》记者发现，今年收益率排在后半程的富国高新技术产品出现了“挂着羊头卖狗肉”的情况。

　　该基金虽名为“高新技术产品”，但其重仓股毫无高新技术概念，清一色为银行股。其二季报公布的十大重仓股依次为， 交通银行 、 中国银行 、 建设银行 、 招商银行 、 光大银行 、 兴业银行 、 北京银行 、 中国平安 、 平安银行 和 浦发银行 。

　　根据基金合同，该基金主投方向为高新技术产业，而其认为的高新技术产业相关股票主要包含以下两类：一是传统高技术产业股票，如电子、信息服务、信息设备、医药生物等；二是新兴高技术产业股票，目前主要包括与节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等新兴产业相关的股票。但二季度末其前十大重仓股并无一只属于高新技术产业的股票。

　　不仅如此，该基金在一季度末便持有上述10只股票。也就是说该基金在二季度时并未做太多操作，仅小幅度调整了十大重仓股的顺序。

　　对于该基金重仓金融股的逻辑，可从其业绩和配置变化中窥知一二。该基金去年前三个季度，业绩表现均不佳。去年四季度，金融股行情爆发之后，该基金将金融作为第一大重仓板块来配置，占基金净值的比例约为三成，这使得该基金当季业绩跑进同类基金前1/4行列。或许正因如此，该基金在今年一季度继续大举买入金融股，并持有至二季度末。

　　该基金名为高新技术，却重仓金融股，让投资者和分析人士无法理解。投资者也选择了用脚投票，该基金的总份额已经由去年年中的2.75亿份缩减至2015年中的4106万份，缩水幅度高达85%。

　　今年5位基金经理离职

　　人才流失是公募基金业的一块心病。“公奔私”狂潮发生在去年底和今年初，本以为之后会消停一阵了，但富国基金的基金经理却在二季度大量离职。

　　Wind资讯显示，富国基金今年二季度有4位基金经理离职，分别是4月20日离职的邹卉、4月27日离职的刘凌云、5月13日离职的章椹元和6月9日离职的尚鹏岳。再加上3月13日离开的饶刚，富国基金今年已有5位基金经理离职。

　　饶刚曾是富国基金投委会委员、固定收益投资部总经理，其在今年3月离开富国之后加入 东方证券 资管。事实上早在去年1月，饶刚就收到中国证监会上海监管局出具的行政监管措施。当时，不仅饶刚本人，富国整个固定收益团队也受到了上海证监局的处罚。

　　富国基金今年二季度离职的4位基金经理中，邹卉为债券基金经理，此前其管理过富国新天锋定期开放、富国目标齐利一年期纯债、富国恒利、富国信用债和富国纯债；刘凌云为货币基金经理，曾管理富国天时货币；章椹元曾管理富国中证银行指数分级基金；而尚鹏岳则是主动权益类基金经理，曾管理过富国研究精选、富国通胀通缩、富国天合稳健基金。

　　富国基金二季度离职的基金经理不仅数目多，而且范围广，涉及到主动、被动及权益、固收各个条线。