连续3个交易日出现大跌后，A股终于在6月30日迎来了“奇迹日”。

　　早盘惯性下跌后，11时10分左右“绝地反击”开始了。“当时大量机构纷纷抄底，让股指迅速探底回升。”深圳某公募基金经理向《第一财经日报》记者透露。

　　多名分析人士在接受本报记者采访时称，上午尾盘参与抄底、带头护盘的应该是公募及私募基金，还包括险资等大资金。

　　“上午收盘前不久开始上拉，收盘后基金业协会倡议书和13位私募大佬的集体发声就马上出现了，显然公募基金和私募大佬们是知情的。”一名分析师表示。

　　尽管释放了多项利好并最终完成一天432点的惊天逆转，业内人士对后市的看法仍存较大分歧。看多者认为，未来将会逐步进入结构性“慢牛”行情，有业绩支撑的公司将会胜出；看空者则称，后续还有多少利好可以释放，是很大的疑问，2008年时也曾推出多项利好措施，不过市场依然弱势。市场人士的共识是，杠杆牛市前所未有，关键还是要边走边观察，在管理层“连续出了很多牌”后，后续还有多少“牌”可打，也是关键所在。

　　逆转前晚管理层曾调研基金

　　面对市场连续大幅回调，管理层可谓用心良苦，连续推出了多项利好。“回调过快不利于股市的平稳健康发展。”6月29日晚间，证监会[微博]发言人张晓军在答记者问时表示；《基本养老保险基金投资管理办法》规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%；百亿级资金集中申购了华夏上证50ETF、华安上证180ETF、华泰柏瑞沪深300(4472.998， 281.45， 6.71%)ETF及华夏300ETF四大蓝筹ETF，单日合计资金流入约100亿元。该行为被认为是汇金所为。

　　但昨日早盘两市继续震荡下跌，上证指数跌幅一度超5%。在经历最初一个小时的恐慌性杀跌后，两市股指开始逐步企稳，银行、保险、券商等蓝筹板块逐渐拉升。

　　午后开盘股指受到期指升水带动，加速反弹，上证指数最后报收4277.22点，大涨224.19点，涨幅5.53%。

　　“早盘是惯性下跌，而到了10到11点之间，正是很多高杠杆配资盘被强平的时候，这就是一个很好的机会，当时大量机构也在纷纷抄底，让股指迅速探底回升。”上述公募基金经理向《第一财经日报》记者表示。

　　此后，利好接踵而至：中国证券业协会就配资问题回应市场，称强平占比小，将从8月份开始接受证券公司外部接入信息系统评估认证申请；

　　基金业协会发布了《中国基金业协会证券私募投资基金专业委员会倡议书》，并称“艳阳总在风雨后”。在倡议书中，基金业协会提出三点：一要客观理性认识股市运行规律。二要积极把握投资良机。三要展现齐心协力、同舟共济的强大正能量；

　　13位私募大佬集体发声看好当前市场。其中，千合资本王亚伟认为，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。东方港湾但斌[微博]称，这波调整是对过快上涨市场的一次修正，不会改变长期的牛市格局，估计这波调整后将走出慢牛行情。

　　上述深圳公募基金经理还向本报记者透露，周一收盘后有管理层相关人士给了策略组课题，要求提供对市场的看法和对策，“估计也是在征集市场意见。”不过也有上海公募基金经理称，没有收到相关通知，估计这会直接到达投资总监层面，未必会传达到基金经理。

　　还有多少“牌”可打？

　　“抄底！趴在跌停板的，闭上眼睛随便买！”到底如何抄底，这是中午的时候，人们讨论最热烈的话题。下午1点开盘后，散户的大量涌入使得股指迎来了爆发式上升。市场上也出现了许久不见的热闹气氛，不少公司股价甚至从跌停瞬间封死涨停。创业板也迅速翻红，使得早上就红盘的乐视网(51.760， 4.71， 10.01%)(300104.SZ)变得“不再孤独”。

　　不少业内人士认为，周一上午盘中明显就有“国家队”资金入场救市的迹象，从早盘消息面来看，监管层明显开始释放利好信息，对股市呵护意图明显。股指在大量利好释放的情况下出现惊天逆转后，还会怎么走？

　　上海一位私募人士则认为，72小时内释放了如此多的利好，终于让低迷的市场重现曙光，管理层可谓用心良苦，不过接下来的多空对决才是关键。“不能忽略的是，本周五又有新一轮IPO启动，会对早已释放大量利好的大盘产生一定压力。长远来看，那些靠‘讲故事’的股票将难以为继，有业绩支撑、估值合理的将脱颖而出。”他分析道。

　　“这几天一次打了那么多牌，短时间内利好加码的预期会逐步减弱，后续还有多少好牌很难说。”上述深圳公募基金经理向本报记者称，考虑到此次降杠杆引发“爆仓”，所挤出市场的资金较多，其实在一段时间内无法有大量后续资金补上，后市反弹空间存在一定疑问，“现在的杠杆行情历史上没有过，很多时候也只能边走边看。在股指单日涨幅巨大、一些个股甚至从跌停拉至涨停的背景下，获利丰厚的短线盘很可能在周三、周四就会选择落袋为安。”

　　资深投资人士温天纳[微博]认为，昨日的市场有琳琅满目的感觉，各种利好堆积，使得A股大幅反弹，不过问题是很多政策一下子推出，往后的政策空间可能比较有限，后市的持续性需要关注。从过去经验来看，2008年尽管同样出台多种救市措施，最终因为海内外市场基本面恶化导致持续下滑，不过当今宏观环境和2008年已经完全不一样，两个时段不能够简单类比。

　　恒生银行(中国)有限公司环球市场业务主管黄伟鸿则向《第一财经日报》记者表示，过去几个月A股市场好，是因为之前一年政府做了很多事情，所以年初起步就很好，但是起步之后就疯狂上涨，这并不理性。

　　他表示，在最基本因素的影响下，A股在4000点左右是正确合理的水平，估计下半年市场会在3200点到4800点之间波动。短期的波动，可能会比较大，会很激烈，会大起大落。长远来说，随着一直有政策出台，包括货币政策、财政政策、投资政策等等，整个经济形势向好，股价就会上升。

　　“后面的‘牌’还有很多！”华林证券分析师胡宇认为，主要是多层次资本市场逐步开放，也包括注册制对整个经济转型的支持，在经济转型成功前，资本市场战略性定位依然很重要，而真正的“慢牛”行情也将由此启动。实体经济的复苏回暖，将从上市公司业绩的回升得到进一步验证。因此，牛市第二阶段，“业绩牛”的行情也将缓慢开启。当企业在现金流和盈利改善之后，即使公司股价不变，估值也会逐步下降，从而为“业绩牛”提供新的上升动力。