广发基金副总经理易阳方：关注成长及主题投资机会
- 发布时间：2016-04-14 07:46:00 来源：中国证券报 责任编辑：张明江
在经历数次震荡后，A股重新回到3000点关口，市场后续到底会如何演绎？广发基金副总经理、广发聚祥灵活配置基金经理易阳方指出，市场处于存量资金博弈阶段，全年市场或处于震荡格局，投资需要结合影响市场的核心因素变化灵活调整组合，避免激进。投资方向上，推动经济增长和转型的成长股仍然是重点。
对当前市场的判断，易阳方表示主要基于三个方面：一是中国经济仍处在去产能、降杠杆的过程中，GDP走势预计呈L形；二是暂时没有出现增量资金大规模入场的迹象。当前两融余额维持在8800亿元左右，而2015年年中两融余额为2万亿元。此外，欧洲和日本进入负利率时代，为避免输入型紧缩，美国加息的概率降低，人民币贬值空间有限，未来资金有望回流中国。据此，易阳方判断全年A股市场大概率以震荡为主，短期市场将处于存量资金博弈、打游击战格局。
基于震荡市格局的判断，易阳方认为，在不同阶段，主导市场行情的关键因素会发生变化，并成为影响市场的阶段性转折点。因此，今年投资操作的关键就是密切关注重要因素的变化，并作为组合管理的依据。例如，一季度主导市场走势的因素包括人民币汇率贬值、注册制改革、美元加息预期变化等。
最近一年的震荡行情中，凭借丰富的投资经验，易阳方无论是在大类资产配置，还是择时选股方面，均表现得相当出色。资料显示，易阳方有近20年证券从业经历，其中基金管理年限超过12年，是基金行业少数投资经验超过10年的基金经理之一。
“过去十年，我们依靠房地产、基建投资、出口等拉动经济增长，当时的‘五朵金花’如房地产、有色等也是那个时代的成长股。最近几年，科技、传媒、电子通讯等新兴行业在经济结构转型和升级背景下获得快速发展，选择这些行业的龙头品种进行配置，带来的回报有望超越市场。”易阳方强调，每个时代的成长股不一样，要把握时代发展的脉络，挖掘确定性高的成长股。在行业方面，他建议从行业渗透率指标来观察。当行业渗透率较低时，意味着行业正处于快速发展期，行业景气度较高，企业有望保持高速增长。例如，新能源产业链的行业渗透率正在快速提升，包括新能源车、新能源电池以及它的上游（即原材料和生产设备等）都有增长不错的标的。
此外，易阳方认为，价值股和主题投资也可以适当兼顾。由于今年会有一大批境外上市的公司回归A股，相关概念股将出现投资机会。主题方面，中小市值有借壳重组预期的公司可能得到市场的追捧，也值得关注。
