上投摩根张军：用主动管理把握日本新经济投资机遇

　　日本股市作为过去七年跑赢美股的证券市场，如何看待日本经济现状？有哪些投资机会可以把握？记者采访了正在发行的上投摩根日本精选基金拟任基金经理张军，他表示，2012年后的日本经济在宽松的货币政策、激进的财政政策和灵活的经济结构改革中逐渐复苏，在不少领域取得成效，经济转型和新经济为日本带来了新的投资机遇。

　　张军对日本股市进行了全方位的分析，过去7年，日经225指数上涨了141.2%，超越同期标普500指数、上证综指，领跑全球股市。他认为，企业盈利方面，目前日本产业的转型步伐在明显提速，经济的稳健性有所增强，从而带动了日本股市盈利能力的提升。从资本市场的相关性来看，日本经济周期表现也相对独立。而从资金流入来看，2013年以来，全球资金持续流入日本市场，为日本股市走出震荡上行慢牛行情提供支持。此外，2020年东京奥运会也将显著拉动日本国内经济。

　　谈及日本市场的主题投资机会，张军表示主要有三大主题值得关注。第一，日本的人文风景吸引了全球游客，据统计，2018年日本入境游客数量创新高，到2020年有望突破4000万，这将会大力推动消费增长。加之日本消费品的优良品质和高性价比，这些都将为日本消费品行业带来发展良机。第二，老龄化既是日本社会的压力，也是技术创新的动力。面对劳动力短缺，日本通过推进人工智能的应用，促进女性就业等措施，缓解老龄化的影响，其中也有不少可以挖掘的投资机会。第三，日本是世界的“创新工厂”，2018年全球科技创新百强企业中有40%来自于自日本，这也说明日本有很多具备投资价值的优质企业。

　　张军进一步指出，日本相较于欧美等发达国家，研究覆盖率极低，这就给了优秀的主动管理人提供了抓住错误定价、争取跑赢市场的机会。而正在发行的上投摩根日本精选基金是国内第一只聚焦日本的主动管理基金，并引入具有全球研究资源、百年投研经验的摩根资产管理提供投资顾问服务。早在1969年，摩根资产管理就已立足日本，至今已有50年的日本市场投资经验，研究覆盖日本市场所有行业、超过400家公司，市值占比超过东证指数市场市值的75%，每年进行超过4000次实地调研。而上投摩根日本精选基金将依托摩根资产管理的丰富经验，力争在严控风险的前提下，为投资人争取长期稳健的主动管理回报。