柏可林 摄

　　“我们的合作不是‘闪婚’，更不是‘一夜情’。”11月18日，在百度与中信银行联合发起设立百信银行的发布会上，百度董事长兼首席执行官李彦宏说，这是第一次有一个主流的银行和一个主流的互联网公司，一起成立直销银行。这不仅在中国，在全球也是第一次，开辟了中国“互联网+金融”的新时代。至此，国内互联网三巨头“BAT”（百度、阿里巴巴、腾讯）已经全面进军银行业。

　　值得注意的是，与阿里和腾讯设立的网商银行、微众银行不同，百度选择了与传统银行合作，设立的百信银行不是民营银行，而是国内首家由互联网公司与传统银行合作开设的直销银行。更加引人注目的是，百信银行并非隶属于银行内的某一部门，而将以独立法人的姿态出现，这意味着百信银行将会有更多的自主权，更符合市场化操作。中信银行行长李庆萍表示，百信银行有三大定位：子公司经营模式、互联网企业股东、普惠金融。

　　由于百信银行设立时间比微众银行和网商银行要晚，在一定程度上规避了前两家银行在业务和操作上的种种弊端。例如，百信银行由中信银行控股，在同等的监管条件下，百信银行较纯互联网银行在风险把控方面更有优势；另外，不能使用远程开户等问题，使得微众银行、网商银行虽然有着银行牌照，却不能做到吸收存款等银行业务。但对于百信银行而言，百度可以为百信银行导流量，中信则可以解决客户开户问题。

　　以上种种好处让业界对于百信银行的呼声远高于微众银行以及网商银行，但不可忽视的是，百度也有自己的短板：支付能力不足、账户体系偏弱。腾讯有超过4亿用户开通微信支付，而支付宝钱包活跃用户超过2.7亿。相形之下，截至2015年9月底，百度钱包激活账户仅为4500万。

　　总而言之，BAT三大巨头银行业再聚首，这是一场巨头逐鹿之战，到底谁会更胜一筹，一切就看各个巨头们的排兵布阵，我们拭目以待。

　　互联网捆绑金融

　　百度，全球最大的中文搜索引擎，拥有超过6亿的用户，这些用户每天向百度搜索框提交海量的金融服务关键词搜索和查询，使百度成为一个极具吸引力的金融服务分发入口。

　　中信银行，中国改革开放中最早成立的新兴商业银行之一，中国最早参与国内外金融市场融资的商业银行，在全国126个大中城市设有近1300家营业网点。

　　“百信银行将百度和中信双方的核心优势，即：互联网基因+传统银行基因致力于通过技术创新和金融创新，面向企业和个人提供全面的金融解决方案，开辟了中国‘互联网+金融’的新时代。”李彦宏说道。

　　在李彦宏看来，互联网和金融在本质以及优势上拥有天然的契合点。“从金融的本质上来看，金融产品是资金流和信息流，其中信息流的匹配和传递正是互联网的强项，而资金流的转移则是传统的金融机构的强项，从交易的过程上来讲，金融不需要配送，没有物流的压力，也不需要仓储，所以它和互联网的结合是天然的。”

　　在发布会上，中信银行行长李庆萍介绍道，中信银行将来主要负责产品创新、设定，风险控制，内控合规控制，以及客户激励和管理方面的工作。百度会发挥大数据处理，及场景化设计的优势。

　　在客户服务方面，百度的流量入口和分发能力，使百信银行的服务和产品能快速、广泛触达网络用户，中信银行完善的账户体系和线下网点，保证了百信银行线上线下服务的无缝连接体验。

　　产品开发方面，百度拥有基于海量互联网用户数据打造的“用户画像”，使百信银行能够动态、深入了解客户的个性需求，中信银行则能提供其积累多年的产品设计能力与百度一起将用户的个性需求打造成金融产品。

　　风险控制方面，中信银行拥有丰富的风险数据和完善的风险控制手段，百度则建立了以互联网动态行为数据为基础的风控能力。

　　上海财经大学金融学院教授奚君羊则认为：“互联网金融是互联网企业向金融业的渗透，不是简单地利用互联网渠道来做金融业务，对于互联网直销银行而言，就是要找到互联网与银行业的一个结合点，将互联网基因真正植入到银行产品设计与服务中去，百信银行就是此思想下的产物。”

　　据悉，将来，百信银行平台不只是销售简单的金融产品，而且还会涉及到存、贷、汇、理财、融资等。

　　“未来电商产品，像百度旅游、齐家网等，马上跟我们金融结合起来。将来这个银行真正定位是银行，是完完全全意义上的银行。”李庆萍说。

　　另外，值得期待的是，作为百度金融服务重要支撑的支付系统，百度钱包也在发布会上正式推出“常年返现计划”，消费者通过百度钱包的每一笔消费，均可以立即得到1%起的现金返还。奚君羊认为，“百度的支付业务可以通过对用户生活场景支付的覆盖，将金融服务与客户日常生活更加紧密结合，为用户提供更加便捷的支付服务，乃至管理客户的消费生活。”

　　直销银行法人化

　　何为“直销银行”？直销银行又名直通银行，有点像网上银行的升级版，抛开柜面的开户程序，不设营业网点，不发放实体银行卡。因没有网点经营费用和管理费用，直销银行可以为客户提供更有竞争力的存贷款价格及更低的手续费率。跟网上银行不同的是，各家银行的直销银行不仅为本行客户服务，其服务对象也包括其他银行的持卡人。

　　值得注意的是，不同于腾讯和阿里入股的民营银行，绕开了复杂民营银行牌照的百度，将目标锁定在直销银行。“这是第一家以子公司形式成立的直销银行，母公司仅提供资源支持，不干预日常经营。”中信银行行长李庆萍说。

　　中信银行相关人士也表示，双方设立直销银行并不是民营银行模式，而是类似于信用卡、理财业务的子公司模式。另外，令人耳目一新的是，直销银行是以具有法人性质的子公司身份出现在人们的视野，而不是挂靠在银行某部门旗下。这意味着百信银行会拥有更多的自主权，更加市场化。

　　经济学家马光远认为：“百信银行的模式可能才算触摸到了互联网金融的本质。”互联网金融的本质仍然是金融，既然是金融，就需要互联网企业和传统金融业形成战略合作，发挥各自的互联网和金融的优势，使得互联网时代的金融更加开放，更加普惠。这才是真正的“互联网+金融”。

　　据了解，中国在2013年就已经出现直销银行。据不完全统计，北京银行、民生银行、上海银行等超过20家商业银行都曾对外推出其直销银行品牌，但其中大多数直销银行部门皆隶属于网络金融部。例如，兴业银行的直销银行隶属于电子银行部，上海银行的直销银行隶属于信息技术部；平安银行的“橙子银行”并没有单独成立直销银行部门，而是直接隶属于总行零售网络金融事业部；光大银行的“阳光银行”亦直接挂靠于总行电子银行部。

　　北京银行则先行一步，其直销银行业务上线之初，就已经以一级事业部制运作，直销银行部门独立并平级于零售和对公部门。该行更是早在去年下半年就已通过董事会决议，拟将直销银行法人化。但成立具有独立法人性质的直销银行子公司，中信银行尚属首家。此前政策曾有风口，2015年5月，据媒体报道，银监会组织了中国工商银行、民生银行、北京银行、恒生银行、包商银行5家银行召开研讨会，就试点成立独立法人直销银行事宜向上述5家银行征求意见，但是此后未见下文。业内人士则普遍认为，直销银行独立分拆，法人化已经提上日程。

　　不过，据了解，百信银行目前还未拿到直销银行的牌照。中信银行行长李庆萍表示，百信银行需要拿到直销银行的牌照，会很快向监管机构进行申请。另外，直销银行会完全市场化运作，高管任免、人员雇佣都会完全市场化。未来中信银行电子银行部的产品也会到直销银行平台上去销售，双方会以一个比例分成。

　　平安证券研究团队则表示，合资公司的形式有助于提升直销银行的独立性，解决与银行内部部门之间的利益问题，同时后续的激励机制亦会更加灵活。但创新之举是否可以获得监管机构及市场认可，有待后续跟踪。

　　BAT齐聚银行业

　　由银监会批准的首批5家民营试点银行分别是浙江网商银行、上海华瑞银行、天津金城银行、温州民商银行、深圳微众银行，其中阿里巴巴旗下的网商银行、腾讯旗下的微众银行由于无实体网点，被业界称为纯互联网银行，而此次百度与中信银行共同设立的则是法人化的直销银行。

　　那么直销银行和互联网银行之间到底有什么区别？

　　“理论上，互联网银行是直销银行的一种。直销银行可采取各种远程通讯手段（信件、ATM、电话、互联网等）开展服务，而互联网银行则主要采用互联网。但在实践中，互联网银行也会引进ATM、电话等手段。”东方证券银行业首席分析师王剑认为，直销银行与互联网银行并不完全一样，但在发展的过程中界限却很模糊。

　　事实上，很多业界人士认为，直销银行去中介化、纯线上化、打破物理限制的自我定位，与微众银行和网商银行两家纯网络民营银行高度相似。而现在，即使百信银行申请的不是民营银行牌照，可它将来也能与上述两家银行同台竞技。也就是说，BAT三家互联网大佬也要在银行业一较高下。

　　就现状来看，微众银行与网商银行都各有其主打客户群体。

　　微众银行董事长、CEO顾敏曾表示，微众银行作为互联网中间平台，服务的目标客户群主要是大众消费者和微型或者小型企业。

　　顾敏在8月份曾表示：“我不认为我们在做一家传统银行，微众银行彻头彻尾是一家互联网平台，一家持有银行牌照的互联网平台。”

　　按照网商银行“小存小贷”的定位，网商银行针对的客户群也是比较明确的：存款20万元以下，贷款500万元以下。网商银行给自己设定的服务对象是小微企业、大众消费者和农村用户，这些是80%没有被传统银行服务的群体。

　　那么，当百信银行进军互联网，会对微众银行、网商银行造成什么样的冲击？

　　就现状来看，微众银行与网商银行建立时缺乏一定的金融标准，脱离传统金融在风险控制、信用体系等方面的约束，导致纯互联网公司发起的互联网金融项目很多问题频发，百度在这方面吸取了一定的教训。例如，百度的百信银行与腾讯的微众银行和阿里的网商银行在本质上有一定的区别：百信银行由中信银行控股，传统银行才是大股东。在同等的监管条件下，由互联网公司主导的互联网金融的后发劣势将非常明显。

　　也有评论人士认为，无论微众银行、网商银行，还是直销银行，都有着相对缺陷，如不能使用远程开户等问题。但是对于百信银行而言，百度可以为百信银行导流量，中信银行则可以解决客户开户问题。这里百度似乎略胜一筹。

　　“百信银行是否真的能够给纯互联网银行带来颠覆性的改变，带来1+1大于2的效果，还需要拭目以待。总而言之，互联网金融是一场群雄逐鹿之战，到底谁会更胜一筹，就看各个巨头的排兵布阵了。”某银行内部人士对记者表示。

　　仍处于试水阶段

　　当百信银行高调进军银行业，众人交口称赞时，也有人认为：“理想很丰满，现实很骨感，这才是互联网银行的现状。”

　　据了解，已获牌照的几家互联网银行以及民营银行，在过去一年多时间里，进展并非想象中那般顺利。首先是微众银行高管辞职。11月14日，微众银行确认，其分管同业业务的副行长郑新林已提出辞职。这是继今年9月份该行首任行长曹彤离职创业后，从微众银行走出的第二位高管。另外，今年推出的首款个人信用贷款产品“微粒贷”也主要处于灰度测试期，并未大面积推广。蚂蚁金服旗下网商银行发展得比较稳定，服务的中小企业数量达到了50万，主要依托淘宝天猫等企业端，还没有涉及到个人用户。

　　互联网银行不愠不火，其产品的同质化是重要原因。浦发银行电子银行部总经理丁蔚日前指出，目前的网络银行普遍存在模式雷同、产品同质的状况，产品都是以基金和储蓄存款为主导。不仅如此，在定位、架构、产品、渠道等方面的差异化探索上均有限。在定位上，直销银行普遍以线上外部获客为主要目的，多数未形成差异化的客户定位和价值主张；在架构上，多数作为母行的事业部或业务部门存在，与母行共享后台资源，未独立运营；在产品上，以智能储蓄和“宝宝类”理财产品为主，产品较为简单。

　　“还有一个重要的制约因素就是监管层面。”奚君羊指出，“比如，相对传统银行，微众银行通过在线‘刷脸’开户，依靠社交大数据评定客户信用，无担保无抵押贷款，具有高效、快速、低成本等创新优势。但这种模式存在一些不容忽视的硬伤。”根据目前的监管政策，客户开立银行账户等都必须进行面签，微众银行的创新与一些现行征信、信贷管理等监管制度有违背之处，监管制度障碍困扰着微众银行的发展。对此，中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚也指出，网络银行面临的最大难点就是监管如何与之相配套。