利率债遭“错杀” 关注买入机会
- 发布时间：2015-07-09 06:29:17 来源：中国证券报 责任编辑：张明江
7月8日，债市从乐观到悲观、从大涨到大跌，一天之内经历了从牛到熊的极致体验。直到尾盘时，市场情绪有所恢复，收益率逐渐趋稳，较开盘利率上行约10BP，较上日收盘利率略上行。
当日流动性整体依旧宽松，但券商、基金的流动性可能较紧。从银行间市场来看，流动性适度宽松，各期限质押式回购利率基本稳定，隔夜、7天分别为1.18%和2.53%。但券商由于股权部门筹集大量资金用于股市、基金由于面临大规模的赎回，而且很多个股丧失流动性，导致流动性出现局部问题。但整体来看，流动性尚不至于出现危机。
利率债首当其冲，收益率大幅波动。早盘时，由于股市继续下挫，债券的避险价值受到追捧，收益率大幅下行。流动性最好的10年国债150005和10年期国开150210最低成交在3.37%和3.8%，分别下行5BP和12BP。但午盘后，券商和基金开始大规模抛债，带动市场恐慌情绪，流动性好的利率债最先受到冲击，收益率开始大幅上行。150005和150210的收益率最高上行至3.46%和3.94%。尾盘时，情绪趋于平稳，收益率略回落。
城投债的相对配置价值受到认可，成交活跃。在各类债券中，城投债的收益率在5%-6%，而相比于同评级的产业债，风险相对可控，因此而再次成为理财资金的刚性配置品种。剩余期限6.7年的AA级15九江置地债成交在5.75%，剩余期限4.8年的AA级13新乡债成交在5.1%。
利率债下跌属于错杀，关注买入机会。尽管部分券商、基金的流动性暂时出现困难，但在政策支持下，应不会爆发大规模的流动性危机。而利率债无信用风险，在市场整体风险偏好低的情况下，是良好的避险品种。经过昨日的大跌后，利率债的配置价值提升，建议关注后续的买入机会。
□鄞州银行 段苏
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