过去一个多月时间里，全球债市在抛售潮中溃不成军，国债收益率飙升开始让发达国家股市回调。

　　对国债投资者们来说，现在的市场是一个充满动荡的市场。

　　在欧洲央行的量化宽松推动欧元区经济企稳、希腊救助协议不确定性增加、美联储有可能在下半年加息的背景下，全球债市近日波动加剧。上周，德国10年期国债收益率升至0.988%，逼近1%的心理关口，两天内收益率升幅创近17年以来的新高。此外，美国10年期国债价格自3月底以来累计下跌7.4%，创下自2010年以来的最大季度跌幅，收益率一度升至今年以来的高点2.445%。债券市场新一波抛售大潮已经在全球范围内蔓延开来，如今已然波及亚洲，日本、新加坡国债收益率也大幅飙升。

　　全球债市出现剧烈波动，其实早有大师作出预测。有“债券天王”之称的格罗斯早在4月21日就在推特上表示，现在做空德国国债是“一生一次”的机会，甚至比1993年做空英国国债的机会都好。格罗斯话音刚落，作为欧洲国债基准的德国国债就开启了暴跌之旅。全球债券市场走势正变得越来越动荡，传统上被视为避险投资工具的债券却与股票成为“难兄难弟”。

　　国债收益率飙升也让发达国家股市进入回调期，德国股市自4月创下历史新高之后，至今已累计下跌超过10%，标普500指数较5月份高点下跌近2.6%，道指今年以来的累计涨幅已被全数抹平。摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou指出，在最近一轮始于4月的债券风波中，全球债券和股票回报率的相关程度逼近30%，为2013年5月份美联储削减量化宽松风暴以来之最。

　　高盛指出，从长期来看，债券收益率下降对股市有利，反之亦然，只是从金融危机以来这种关系发生颠倒，因为收益率下降会被视为增长低迷和通缩风险的表现。德意志银行指出，美联储应该明确表示在今年以及整个2016年进行加息的意图，否则所有资产类别都可能面临更大的波动性。

　　除了债市，汇市也不容乐观。印尼卢比、马来西亚林吉特、泰铢和其他货币，今年兑全线走强的美元一直在逐步下跌。本周这些货币触及新低，急跌发生在上周五（6月5日）日元兑美元触及13年低点之后。然而，通常会出手干预的亚洲地区货币当局目前尚未采取行动。

　　印度财政部长的一位顾问表示，该国出口不振不光是因为全球需求疲弱，也是因日本和欧元区等主要经济体，采取了本币贬值的刺激性货币政策。

　　印尼卢比兑美元今年至今已经下挫近8%，超过马来西亚林吉特同期7%的跌幅。日元过去九个月重挫16%，欧元自2014年5月初以来挫跌18%。

　　目前的情况与1997年有相似之处，当时日元大幅贬值，亚洲货币汇率竞争力低迷，且经常账赤字高企，把亚洲货币危机推至最高点。分析人士表示，情况不会像当时那样惨烈，但亚洲货币自2014年经历了一个逐步贬值的过程，上周日元的跌势可能成为亚币进一步走贬的触发点，这整体来说是个大利空。