7月29日,南京银行(601009)公布了2015年半年度报告,是两市首家披露中报的银行。

　　根据年报,2015年上半年南京银行净利润为35.68亿元,同比增长24.45%。时代周报记者采访多位分析师认为,激进的非标策略仍是业绩高速增长的主要驱动因素,非标资产连续飙涨。该行上半年资金业务收入达101.41亿元,占比达49.16%,堪称城商行中的同业之王。

　　激进中也有隐患,该行资产质量恶化还在继续。至报告期末,南京银行不良贷款余额19.42亿元,较年初增长3.03亿元,不良率0.95%,较年初上升0.01个百分点。不过,对比2014年南京银行半年报中,该行不良贷款余额同比增加了4.44亿元,同比增长了29.6%。

　　日前,国际评级机构标普称,由于资本弱化,将南京银行股份有限公司评级下调至“BB+”,展望为稳定。在此之前,该行的信用等级为“BBB-”。

　　南京银行董秘汤哲新告诉时代周报记者,这个评级是不客观的,不予理会。从国内评级来讲,南京银行一直是属于3A级。民生证券银行业分析师廖志明也认为,标普的评级欠缺客观性,理由不充分。

　　激进的同业业务

　　近日,南京银行发布业绩中报显示,2015年上半净利润为35.68亿元,同比增长24.45%,每股收益为1.2元。上半年营业收入为109.15亿元,同比增长46.87%。

　　民生证券银行业分析师李少君指出,南京银行近年来同业业务发展迅速,上半年资金业务收入达101.41亿元,同比增长38.65%,增速较快;资金业务收入占比达49.16%,占比最高,堪称城商行中的同业之王。

　　据时代周报记者梳理,变化幅度超过30%以上项目的情况,大部分均与同业业务有关,比如存放同业款项增长113%、拆出资金增长57.65%等。比如应收账款类投资同比增42.32%,主要原因就在于信托及资管计划收益权投资增加。

　　“南京银行逐步进入由非标资产驱动业绩增长的阶段。”国金证券(600109)银行业分析师马鲲鹏分析,截至6月末,南京银行的应收款项类非标资产余额超过2000亿元,买入返售类非标资产余额略超30亿元,两项非标资产合计共占总资产29%,较年初提升4个百分点。

　　自2013年开始,南京银行逐步进入由非标资产驱动业绩增长的阶段,其表内非标资产占总资产比重由2012年底的10%趋势性提升至如今的29%。“在该行显著高于行业的利润增长、中间业务扩张以及存款增长背后,激进的非标策略依然发挥着重要推动作用。”马鲲鹏说。

　　另外,该行利息收入与非息收入均大幅增长。上半年公司利息收入185.70亿元,同比增长33.53%。该行上半年非利息净收入大涨58.35%,其中中间业务净收入17.93亿元,同比增长101.42%,占营业收入的16.43%,同比上升4.45个百分点。中间业务的增长主要得益于投行业务、贸易金融业务、金融市场业务等。

　　资产质量恶化

　　值得关注的是,虽然南京银行业绩有20%以上的增幅,但与之相应的资产质量恶化还在继续。

　　不过,在2014年南京银行半年报中,不良贷款余额14.98亿元,较年初增长1.9亿元。如此,南京银行不良贷款余额同比增加了4.44亿元,同比增长了29.6%。

　　浙商证券研究员刘志平表示,虽然最后不良率较年初仅增1BP,稳定在第一季度的水平,但是不良率的稳定主要是加大了核销的力度,上半年核销15亿元,是2014年全年的139%,不良净生成率较去年提升约1个百分点,第二季度风险暴露较多。逾期贷款较年初增长30%,逾期不良率较年初继续下降6个百分点至60%,主要是90天以内的逾期,较年初增长69%。

　　半年报同时显示,南京银行建筑业、批发零售业、制造业不良贷款率较高,分别为2.26%、1.5%以及1.78%。该行的对公贷款主要集中在制造业、批发和零售业、租赁和商务服务业等。

　　其中,制造业比年初下降1.98个百分点,批发和零售业比年初上升1.64个百分点,租赁和商务服务业占比比年初下降3.78个百分点。而且在不良贷款投放的地区中,上海地区超过江苏、浙江、北京,不良贷款率高达1.63%。

　　南京银行在公告中也指出,受到经济放缓的影响,银行业前期贷款规模快速增长所积累的潜在违约风险正在逐步暴露,部分小企业和产能过剩问题突出的企业不良贷款可能继续增长,房地产、融资平台相关贷款仍需要高度关注,银行业的资产质量管控面临巨大压力;同时随着利率市场化推进、汇率弹性增强、资本流动频繁,市场风险压力趋于上升。

　　评级之争

　　标普预计,在接下来的12-18个月内,南京银行的风险调整资本比率(RAC)将下降至5.5%-6.5%,而非之前预计的超过7%,这一判断已经考虑了该行近期80亿元的增资。因此,标普调整了南京银行的资本状况评估,从“充足”变为“中等”。

　　据了解,标普以RAC比率作对金融机构评估信用评级与分析的参考指标。RAC比率(风险调整后的资本比率),是金融机构拥有的资本占经调整的风险加权资产的比重。

　　此次评级调整并不是独立事件。2014年6月下旬,标准普尔曾将南京银行列入“负面展望”的名单,理由是南京银行持续、快速的业务扩张使得其资本消耗过于迅速。标普的研究报告认为,在接下来的两年时间里,除非南京银行大规模补充资本金,否则它的风险调整资本比率将会下跌至低于7%,从而使得该行面临信用评级的下调。

　　今年4月,标普报告预计,未来两年内多数中国主要银行的资本状况将维持在“一般”水平,标准普尔风险调整后的资本比率均值介于6%-7%。

　　截至报告期末,南京银行资本充足率12.3%。在发布半年报的同时,南京银行公布了优先股发行方案。准备非公开发行优先股数量不超过1亿股,募集资金总额不超过100亿元。募集资金将用于补充其他一级资本,提高资本充足率。

　　根据国泰君安研究院的测算,此举预计将提升南京银行15年一级资本充足率1.97个百分点,支持扩张1071亿元风险资产。

　　在华泰证券(601688)南京银行投资者电话交流会上汤哲新表示,从国内评级来讲,南京银行一直是属于3A级,优于其他银行,很多业务已经走在全国前列。