常山药业：业绩数据总是惹争议

　　来源：中访网

　　近日，常山药业发布2019年年报，报告期内，公司销售费用达到9.42亿元，同比增长35.20%。其中主要为市场推广费，达9.17亿元，比上年同期增加了3亿多元。

　　常山药业主营研发、生产和销售治疗心脑血管疾病药物。2019年，常山药业营业收入和净利润双双上涨，分别达到20.71亿元和2.25亿元。

　　不过，与之水涨船高的是销售费用。2019年，公司销售费用9.42亿元，同比增长35.20%，主要是其中市场推广费增加所致。市场推广费本期发生额达到9.17亿元，而2018年为5.78亿元，同比增长58.65%。

　　同时，销售费用项目下的“职工薪酬”却从2018年的1.10亿元减少到1479.42万元。深交所对销售费用变动提出问询。

　　公开数据显示，常山药业是国内唯一同时拥有四种低分子量肝素制剂批件的生产企业。其中，低分子量肝素钙注射液产品是公司的核心产品。2019年初，专业化运营肝素粗品生产的公司全资子公司凯库得公司实现投产运营，2019年全年凯库得实现营业收入近5000万元。

　　常山药业2019年收入和净利润双上涨，但二者增幅差距较大，其中营业收入同比增长25.34%，净利润增幅是其两倍多，达到60.93%。

　　净利润增幅远高于收入增幅的主要原因是2018年和2019年公司分别计提了7611.24万元和1093.71万元的减值准备，剔除这两部分影响，公司2019年度净利润增速为9.31%。

　　经营活动现金流则呈现明显季节性波动。2019年第一、二季度，常山药业经营现金流一直为流出状态，到了第三、四季度则分别流入4700.15万元和1.37亿元。

　　时间回到2018年，常山药业就涉嫌在相关行业数据较多、未获取证券公司研究报告原本、未向研究报告撰写方咨询数据来源及确定计算方法的情况下，贸然选取相对较大的数据在公告中予以披露，称国内ED患者人数约1.4亿人，对投资者的投资行为产生误导。决定对常山药业给予警告，并处以罚款60万元；对公司董事长高树华、董秘吴志平给予警告并各处30万元罚款。

　　不多久，常山药业就发布公告称，4位公司股东集体减持，其中包含董事长高树华以及副总经理丁建文和黄国胜，累计减持1008.75万股，合计金额为8764.54万元。此外，值得注意的是，4位股东及高管减持均价接近涨停价。

　　2014年10月白云山推出名为“金戈”的枸橼酸西地那非片，适用于治疗勃起功能障碍。白云山曾表示，金戈的目标是争取在3-5年时间实现5亿-10亿元的年销售规模。

　　据第三方数据公司米内网发布的数据，按销售金额计算，2016年国内枸橼酸西地那非片领域，市场占有率最高的为老牌万艾可，达44.2%，其次就是白云山的金戈，达到28.3%。

　　虽然橼酸西地那非片享有国民级的知名度，但是其并非OTC(非处方药)，而是正宗的处方药(RX)。这意味着，普通消费者必须凭医师处方才能核发购买。另据《处方药与非处方药管理办法》，处方药只准在专业性医药报刊进行广告宣传，非处方药经审批可以在大众传播媒介进行广告宣传。

　　无怪乎，早在2017年5月，常山药业就成立了专门的西地那非销售部，不过，在激烈的国内竞争环境里，作为后辈的常山药业如何后发制人呢？