特高压订单大幅增长，赛晶科技业绩增长动力强劲

　　中国网财经3月13日讯赛晶科技(580.HK)今日发布消息：近日，公司已接近完成2023年开工“金上-湖北”、“陇东-山东”、“宁夏-湖南”、“哈密-重庆”±800千伏特高压直流输电工程的阳极饱和电抗器订单签订，合计金额有望达到2.3亿元人民币。

　　此外，本公司于涉及上述特高压工程电力电容器的订单金额合计达2.3亿元人民币。因此，上述工程订单总金额可达4.6亿元人民币，较往年大幅增长。

　　公开资料显示，赛晶科技是具有国际一流功率半导体技术实力的行业领先企业。已经推出了面向风电光伏、电动汽车、储能和工控市场的1200V、1700V 硅IGBT和碳化硅MOSFET多个系列产品，并且是屈指可数全部采用自研芯片的国产企业。

　　特高压和功率半导体业务，两大发展引擎，正在帮助赛晶科技进入业绩高速增长的快车道。

　　特高压密集开工，行业领先地位稳固受益确定性强

　　中国的能源分布极具特点，风力发电、光伏发电、水力发电等清洁能源主要集中在西北部和西南部地区，而能源消费集中在东南沿海经济发达地区。能源生产中心与消费中心之间存在着上千公里的距离。远距离、大容量、低损耗的电力输送，离不开特高压直流输电技术。随着中国“双碳”战略目标的提出，光伏、风电等新能源发电产业的快速发展，对通过特高压将电力外送的需求不断增长。

　　2023年，“金上-湖北”、“陇东-山东”、“宁夏-湖南”、“哈密-重庆”±800千伏特高压直流输电工程密集开工，“陕西-河南”、“陕西-安徽”等多个特高压工程的前期工作也在加紧推进，都预示着中国特高压建设进入新一轮高峰期。

　　赛晶科技，是特高压领域阳极饱和电抗器、电力电容器等多项核心器件的国产供应商，具有行业领军地位，被誉为特高压领域的“隐形冠军”。公告中涉及的阳极饱和电抗器，是赛晶科技于2009年研发成功、2014年达成了100%国产化替代。此后的中国500千伏高压直流工程、800千伏和1100千伏特高压直流工程，全部采用了赛晶科技的产品，既实现了关键器件的全面国产化，也为该公司带来了丰厚的回报。

　　此外，在电容器行业，赛晶科技是国内特高压领域电力电容器的最主要供应商之一，同样参与了众多的特高压和柔性直流输电工程。

　　2022年仅有“白鹤滩-浙江”±800千伏特高压直流输电工程处于工程建设期和赛晶科技的相关订单交付期。因此，该公司2022年特高压领域销售收入仅1.4亿元。进入2023年，特高压输电工程密集开工，赛晶科技也因此收货了丰富的订单。该公司2023年电力电容器连续中标特高压工程，累计订单金额达2.3亿元人民币。近期，该公司公布了阳极饱和电抗器订单情况，累计订单金额达2.3亿元人民币。因此，2023年开工的4个特高压输电工程订单合计达4.6亿元人民币，相比往年大幅增长。

　　柔性直流输电技术逐步成熟，大幅增长在即

　　柔性直流输电，采用IGBT作为换流阀的核心器件(常规直流使用晶闸管)，被誉为新一代的直流输电技术。柔性直流具有控制灵活方便、扩展性好等优点，是提升可再生能源接纳能力、增强电网稳定性和灵活性、支撑电网变革的重要手段，特别适合风电送出、电网互联、无源网络供电和远距离大容量输电等应用场景。

　　国家电网和南方电网都高度重视柔性直流的技术探索和工程建设，已经完成了多个实验示范项目。南方电网更是明确提出“新建直流受端以柔性直流为主，存量直流逐步实施柔性直流改造”的发展规划。

　　赛晶科技，不仅是国内柔性直流输电用高压IGBT模块最主要的供应商，并且自主研发了国内首个柔直用直流支撑电容器。

　　赛晶科技在拥有业内一流水平的柔直用支撑电容器研发团队，自主研发的2.8kV /9mF(毫法)直流支撑电容器，在2019年10月成为国内首个通过西高院完整检测的同类产品。2024年1月，赛晶科技自主研发的“ZCMJ2.8-8000型直流支撑电容器”、“ZCMJ2.8-7500型直流支撑电容器”，顺利通过中国机械工业联合会组织的“柔直用直流支撑电容器”新产品技术鉴定。这两款产品主要以GB/T 17702 《电力电子电容器》、IEC 61071《Power electronic capacitors》、相关工程技术规范、《国产直流干式电容器性能测试方案(国网) 》、《直流支撑电容器单元性能评价测试方案(南网) 》为研发依据，顺利完成了各项运行研究任务，经专业第三方型式试验并取得试验报告。据了解，上述产品已经在张北直流工程、随州配网工程、杭州低频输电工程、舟山柔直工程、如东海上风电工程、深圳鹏程STACOM以及其他多个大容量SVG项目中均取得了成功应用。

　　2024年，随着国产技术的逐步成熟，柔性直流输电工程即将开启大规模建设。目前，已经有多个国内外的柔性直流工程正在建设或即将开工建设。其中，在2023年开工的阳江青州海上风电输电工程、国内企业中标的德国BorWin6海上风电输电工程中，赛晶科技合计获得2.2亿元订单。此外，规划中甘肃-浙江特高压(柔性)直流输电工程、及蒙西-京津冀(常规/柔性混合)超高压直流输电工程等项目有望在2024年为赛晶科技带来更大规模的订单，并为该公司的业绩增长再填新动力。

　　风光大基地建设逐步落实，特高压及柔性直流需求长期处于高位

　　为了顺利实现国家“双碳”战略目标，国内的新能源发电大规模建设快速推进。目前，国家第一批大型风光基地已全部开工，第二批基地项目逐步启动，第三批基地项目清单各地区已开始陆续发布。风光大基地建设将在十四五、十五五期间带来累计超过400GW的外送需求。而已经建成投运的“22直、17交”特高压工程中，大部分是服务于水电和煤电外送，仅有少数是服务于风光电力外送。目前的特高压及柔性直流输电等电力外送通道的数量远远不能满足十四五、十五五期间风光电力外送的需求。

　　据测算，仅风光大基地建设就需要新建近20个特高压及柔性直流工程以满足外送需要。此外，原有直流工程的更新和升级改造、原因交流输电改造直流输电工程、新兴的柔性低频输电工程等、远海风电并网、区域交流电网通过直流互联等众多的其他应用需求，也已经开启示范性工程建设，极具市场潜力。

　　此外，新能源发电介入电网、电网设备老化亟待更新、用电需求增长等多重因素推动，海外市场对电力设备的需求不断增长，为中国电力出海带来了极佳的机遇，也为赛晶科技带来了新的发展空间。

　　极佳的业绩成长性、确定性，并通过股份回购维护股东利益

　　特高压及柔性直流市场大幅增长，为赛晶科技的未来增长奠定了坚实基础。此外，赛晶科技表示，其自研IGBT、SiC等功率半导体、固态交/直开关、智能电网在线监测、层叠母排、集成母排在风电、光伏、电动汽车、储能及工控、船舶、智能电网等领域，同样表现出喜人的发展形势。未来几年，赛晶科技的业务和业绩具有极佳的成长性、确定性。

　　此外，赛晶科技持续回购股份，积极维护股东利益。自2022年至2024年2月底，赛晶科技已经累计斥资5,236万港元回购股份3,539万股，占已发行股份的2.18%。据了解这些股份将会将全部注销。这一方面说明公司有充沛的现金储备，另一方面也体现了管理层对公司未来业绩的充分信心。

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