17年利润一朝亏尽 中孚实业认为一切正常

　　中孚实业2018年第四季度财务报告显示，归属于母公司股东的净利润巨亏了21.27亿元。这个亏损值，超过了公司自2002年6月26日上市以来17年的利润总和。今年5月10日、13日、14日连续三个交易日，中孚实业收盘价格跌幅偏离值累计超过15%，根据上海证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动。

　　利润缩水近13倍 中孚这样说

　　根据河南中孚实业股份有限公司(以下简称“中孚实业”，600595.SH)公布的2018年年报显示，2018年公司实现营业总收入117.51亿元，同比增长1.98%，但归属于上市公司股东的净利润亏损25.44亿元，同比下降1246.03%，跌幅之大，触目惊心。

　　据《*ST中孚关于上海证券交易所对公司2018年年度报告的事后审核问询函的回复公告》(以下简称：回复)显示，中孚实业对于业绩大幅度下滑，给出了理由。

　　其中提到，受原材料价格上涨及行业政策影响，电解铝价格持续下跌，氧化铝、阳极碳块等原材料价格居高不下，造成公司短期内电解铝生产成本较高，影响公司利润较2017年减少4.8亿元。

　　然而，据公司2018年年报显示，2018年电解铝营业总收入为13.81亿元，占营业总收入的11.75%；主营利润只是亏损了0.83亿元。

　　回复中也提到，受环保政策影响，公司电解铝业务每年实际生产时间仅为6-7个月，电解铝企业需在郑州市政府发布污染预警期间限产减产，限产比例为20%—50%，造成规模不经济。此外，根据电解槽生产特性，设备关闭重启成本高昂，进一步加重了公司的负担。受供暖季限产政策影响，公司实行弹性生产，产品产量大幅下降，影响公司利润较2017年减少4.2亿元。

　　但2018年年报显示，2018年营业总收入是117.5亿元，相比于2017年的115.2亿元，却多出了2.3亿元。公司减产了，营业总收入反而增加了，同时2018年的营业总成本(153.0亿元)比2017年(122.3亿元)却多出了30.7亿元。数据上有些自相矛盾。

　　资产负债率攀升至89.37% 中孚这样说

　　针对“公司资产负债率从2017年末的79.05%上升至89.37%”，中孚实业表示，由于长期依赖债权融资，股权融资规模较小，造成资产负债率长期处于高位，公司引入了大量非银行类金融机构贷款，导致企业融资成本急剧升高。

　　中孚实业2018年末流动负债158.73亿元，较2017年末增加47.64亿元，其中一年内到期的非流动负债增加了44.74亿元，至于增加主因，中孚实业给出的理由为：2016年9月以后，银行和非银行金融机构为支持企业发展，将部分一年期流动资金短期借款调整为三年期流动资金长期借款，2019年将陆续到期；另一方面为公司发行的“11中孚债”将于2019年8月末到期。

　　然而，在2018年年报中提到，相较2017年，流动负债增加了47.64亿元，非流动负债减少了45.06亿元，负债总计实际增加了2.58亿元。显然，负债率的攀升是由于，2018年公司的资产总计从2017年的255.7亿元减少229.0亿元所导致的。

　　面对此“囧”况 中孚这样说

　　面对巨额利润亏损、资产负债率攀升、股票异常波动……中孚实业认为目前日常生产经营情况正常，所处市场环境、行业政策未发生重大调整，生产成本和销售等情况未出现大幅波动，内部生产经营秩序正常。

　　据其2019年第一季度财报，归母净利润为-1.516亿元，仍处在亏损状态。中孚实业的未来发展，是否如其公告所说，“公司电解铝产能转移项目正在积极有序推进，相关债务风险化解工作正稳步推进，并取得了阶段性成果”？这些承诺，能否产生实质性的效果，从而提振广大投资者的信心？《投资者网》将给予持续关注。