凯利泰拟定增募资11亿元 商誉悬顶成“不可忽视”的风险 上市前涉嫌行贿

　　中国网财经5月13日讯(记者李冰岩 里豫)凯利泰(300326.SZ)5月12日晚间披露，公司拟以18.73元/股的价格向两名对象发行不超过5850万股股份，募集总额不超过10.96亿元资金，资金主要用于补充公司流动资金及归还银行借款。

　　值得注意的是，认购凯利泰定增的两名对象是国际知名的投资机构淡马锡富敦投资和高瓴资本，两者分别认购两者分别认购3750万股、2100万股，股份锁定期18个月。本次发行后，凯利泰仍无控股股东和实际控制人。据凯利泰一季报显示，高瓴资本已持有公司1762.37万股股份，持股比例2.44%，位列公司第八大无限售条件股东。

　　凯利泰主营业务为医疗器械的研发、生产、销售，主要产品为椎体成形微创介入手术系统，于2012年登陆深交所上市。今年一季度，凯利泰实现营收2.25亿元，较上年同期下降21.82%；归属于上市公司股东净利润为5036.21万元，较上年同期下滑30.79%。

　　对于业绩的下滑，凯利泰表示因受新冠肺炎疫情影响，医院诊疗服务减少导致公司经营的各类产品的销售收入相应下降。作为国内脊柱微创细分领域的龙头企业，凯利泰的业绩增长十分可观，但公司账面上有12.35亿元的商誉，占到净资产的比例高达44%，成为不可忽视的风险。

　　数据显示，2014年凯利泰账面形成了3.47亿元商誉，2015年大幅增加至6.15亿元，至2019年商誉已经达到12.28亿元，截止2020年一季度，该数值继续攀升至12.35亿元。

　　尽管收购给公司带来了业绩上的提升，但营收不断增长的同时，商誉的增长也并未停止，占营收的比重一直居高不下。数据显示，凯利泰2016年-2019年商誉占营业收入的比重分别为111.6%、125.68%、132.76%、100.49%。2019年之前，营收的增长步伐没有快过商誉的增长步伐，营业收入长期无法覆盖商誉。

　　所以，一旦某个年份并购标的企业的业绩出现下滑，商誉作为损失计提则会给上市公司带来极大的风险，而这种风险作为成长中的企业或是难以承受之重。

　　此外，凯利泰还被曝涉及前证监会发审委委员韩建旻受贿一案，公司原董事长曾为确保公司顺利上市，委托保荐券商的相关人员行贿韩建旻。

　　根据韩建旻受贿案相关判决书显示，2011年下半年，上海凯利泰医疗科技股份有限公司董事长韩寿彭，在申请公司上市时，为保证顺利通过发审委的审核，拿2万欧元给国金证券有限公司的韦建帮送给韩建旻。韦建联系韩建旻后，将2万欧元送给韩建旻并让其帮忙。2012年5月7日，中国证券监督管理委员会批复上海凯利泰公开发行股票并在创业板上市。