自从知道隔壁办公室小何打新股赚了10万元之后，我整个人就不好了，对于这种情绪，心理学有着准确描述：嫉妒。

　　证据显示，所有的经验、技巧乃至天赋，都可以通过勤奋和努力来弥补，唯独是运气。运气是一种玄而又玄的东西，投资大师们从来不用这个词语，他们比较习惯说“概率”，但用概率如何证明？同样的申购资金，同样的申购时间，为什么小何中签了，我却没有？就像盒子里有两个球，一白一黑，抓到白球加10分，抓到黑球减10分，如果人足够多，时间足够长，总会有人获得100分。此事必然发生，这是概率，并能用数学方法准确计算。但至于是哪个人获得这100分，只能用运气来解释。

　　作为一个运气很好的人，小何最近春风得意。他认为自己找到了一种战胜股市办法，这是古今中外多少英雄豪杰终极一生的追求啊。但在A股市场上，这似乎是一个公开的秘密：当你不知道买什么时，打新股吧。只要投资者打新中签，绝对是稳赚不赔的买卖，而且收益可观，哪里去找这么好的投资机会？更妙的是，从理论上看，一个百试百灵的策略在股票市场上是不存在的，因为环境在变，大众心理在变，而策略的使用者在变，当某个策略的使用者增多之后，其“点石成金”的魔力将会逐渐褪去。但A股的新股仿佛是个特例，只要不是熊市，只要是新股，其结局只有一个：涨涨涨！所以才会有自称“风险承受力低”的投资者热衷于打新股，还有含金量仅次于指数基金的打新基金各种“我骄傲我自豪，因为我是低风险高收益产品”的样子。对于这样的人，我只想说：亲人呐，你们都是真正的聪明人。

　　在列举A股市场制度不完善的说明中，很多研究性文章都拿新股做例子，说境外新股上市首日破发是司空见惯。比如香港新股上市首日破发的比例超过20%，美国新股上市首日破发比例约为1/3，这些都不错，香港和美国都是非常成熟的市场，有着严格的退市制度，以优胜劣汰的方式使得新股发行、定价和上市相对合理。如果说，成熟市场的优势在于以制度更好地保护投资者利益，那么硬币的反面，是其必然降低了市场错误定价的概率，而这正是卓越的投资者战胜市场的根本来源。

　　根据有效市场假说，在一个完全有效的市场，股票价格已经反映了市场的所有信息，所以技术分析是无效的。很多人都不完全赞同这个观点，因为这个假说有个前提，就是投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息。事实上，在股市上打滚的人都知道，不可能保持旺盛精力去打听所有信息，还有球赛和美剧没看呢；也不可能马上做出反应，万一在开会呢？但是大多数人都承认，越是成熟的市场，越接近有效市场。有人甚至说，他相信主流证券市场，比如纽约交易所，已经足够有效，在其中寻找致胜投资机会简直是浪费时间，反而是要感谢无效市场提供的机会，在这里，只要付出辛勤的工作并掌握技术，就能获得最好的回报。

　　各种吐槽A股的人啊，爱之深则责之切，这种情感谁都能理解。但要清楚地看到，作为“无效市场”，A股留给我们的机会已经不多了，从股指期货到融资融券，再到即将成形的注册制，所有的迹象都表明，像“新股不败”这样的制度性缺陷带来的“红利”，将逐渐走向尽头。趁还有时间，趁熊市还没有到来，跟着聪明人一起打新股吧，钻钻空子，找找乐子。