经历28日的大幅调整后，29日沪深两市在快速下跌后反弹。与以往大跌后的强势反弹不同，昨日盘中跳水，释放出三大信号：一是，前期天量上攻积累套牢盘较重，收复失地所需时间较长；二是，热点题材依然活跃，结构性行情短期将成主流；三是，成长盛宴未散，小盘成长股料延续“强者恒强”的势头。

　　个股明显分化

　　沪综指29日小幅低开后，一度快速跳水，最低下探至4431.56点，这波近200点的下跌一度让市场情绪再度紧张起来。不过，在触底后，大盘开始震荡上扬，最高上探至4698.19点，此后维持窄幅震荡格局。临近尾盘时，沪综指再度跳水，随后跌幅略有收窄，收报4611.74点，下跌0.18%。深市主要指数虽然同样出现跳水，但反弹力度强于沪综指。深成指上涨1.18%，收报16100.45点；中小板指上涨1.11%，收报10972.11点；创业板指上涨3.20%，收报3542.84点。

　　从行业板块看，申万计算机、国防军工和家用电器指数涨幅居前，均超过2%，分别上涨3.41%、2.36%和2.00%；申万建筑装饰、交通运输和非银金融跌幅居前，分别下跌0.89%、0.76%和0.75%。新兴产业板块反弹力度较大，传统周期板块延续此前震荡回落态势。

　　29日正常交易的2334只股票中，有1342只股票上涨。其中，239只股票涨停，479只股票涨幅超过5%，719只股票涨幅超过3%。在下跌的976只股票中，浙江富润和青岛碱业跌停，83只股票跌幅超过5%，329只股票跌幅超过3%。总的看，大跌后，个股未现普涨，反而明显分化，强势品种涨停后收复大部分失地，弱势品种延续震荡回调态势。

　　行情格局生变

　　1月19日，沪综指大跌7.70%，为年内第一大跌幅。随后沪综指便以一波三连阳收复失地，1月21日更是出现4.74%的强势反弹。从历史经验看，大幅调整后市场往往能迎来较强势的反弹。市场昨日在反弹中遭遇跳水，暗示格局生变。

　　首先，本周沪深两市成交额持续放大，28日更是突破2.4万亿元，刷新历史天量。从“天量天价”看，绝对的天量意味着绝对的天价，这种天量上攻对资金消耗较大，28日市场大幅调整，连续天量上攻所积压的筹码被套。考虑到29日沪深两市成交额达1.86亿元，下破2万亿元，短期需再次积蓄量能，收复失地所需时间可能较长。

　　其次，题材热点依然活跃，结构性行情将成为主流。此前在沪综指逼空式上涨时，市场迎来普涨。经过28日大幅下挫，整体性行情将向结构性行情演绎。在29日117个Wind概念指数中，以生物识别、网络安全、移动支付、芯片国产化、传感器为代表的新兴产业概念股表现依旧亮眼，涨幅均超过4%。粤港澳自贸区、福建自贸区、天津自贸区、大央企重组等题材延续调整态势，跌幅均超过1%。目前，这波结构性行情强势品种偏向于新兴产业。

　　最后，成长盛宴未散，小盘成长股料“强者恒强”。目前，创业板市盈率超过140倍，中小板超过80倍。在经济下行之际，与经济数据相关度较低的新兴产业板块有望穿越经济周期，此类品种往往能走出独立性行情。资金大批量入驻小盘成长股，短期这部分资金选择抱团取暖，对小盘成长股构成支撑。