2014年中国股市惊人反弹后，周末摩根大通(JPMorgan)将中国股市的评级由“增持”调降为“中性”，称中国经济增长恶化，且迹象显示投资者可能对政策宽松的有效性丧失信心。

　　周一(2月9日)摩根大通亚洲及新兴市场首席股票策略师莫爱德(Adrian Mowat)接受外媒采访时表示，令他感到不安的是，此次调降存款准备金率在市场上没有起到任何作用。

　　上周三(2月4日)中国央行逾两年来全面调降存款准备金率，中国央行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至19.5%，预计将向释放6000-6500亿元流动性。

　　不过中国股市沪综指却在上周四(2月5日)和上周五(2月6日)相继走低。

　　莫爱德称，中国股市未能作出反应可能暗示，市场对政策的有效性出现了警示信号。

　　2014年11月17日，摩根大通将中国股市的评级提升至“增持”，基于政策预期将推动市场反弹，该行认为中国股市较为便宜。然而数日后，中国央行意外降息并调降存款准备金率，触发沪综指在1月中旬上涨了35%。

　　如全球其他央行一样，这个全球第二大经济体也开启了宽松模式。2014年中国经济增长录得24年来最慢增幅，中国近期的经济数据显示，今年第一季度中国经济增长也持续丧失势头。

　　中国牛市

　　不过，并不是所有投行都对中国股市的态度转为谨慎。

　　新鸿基尊尚资本管理(SHK Private)投资策略主管斯蒂芬(Stephen Sheung)称，上周市场对中国央行调降存款准备金率的反应，并未改变他看涨中国股市的看法。

　　他指出，自去年11月中国央行降息以来，中国股市已将中国央行进一步降息计价在内。除此之外，在新的一年，中国股市的流动性似乎非常紧张。此外，本周将有几家IPO发行，将把资金从二级市场转向一级市场，这是市场为何没有做出积极反应的原因。

　　并称，下个市场触发器可能是3月初的全国人民代表大会。一般来说，全国人民代表大会期间，将有大量新政策公布，可能在上半年年影响股市。

　　他还认为，新一轮货币刺激也将支撑中国股市，预计今年年底A股将涨至3280点，较当前点位上涨6%。中国央行仍将在第二季度非常宽松。存在维稳经济的强烈必要，因第十二个五年计划中设定的大量目标将难以实现，第十二个五年计划将在今年结束。

　　看涨A股

　　花旗银行(Citi)Minggao Shen表示，近期他的欧洲之行中，与他交谈的50家机构中，大部分较他预期更加看涨A股。

　　他在周一的报告中指出，约70%的客户略微看涨A股，逾2014年10月时70%的投资者看跌A股的情况相反。欧洲客户意识到，近期的经济增长较官方国民生产总值(GDP)暗示的疲软，预计将通过货币宽松或贬值货币来放松政策。此次较少的客户提及到中国硬着陆。