上周，A股市场再次大幅下跌，连续三天出现千股跌停的一幕。不过，在市场雪崩式下挫，个股大面积跌停的同时，仍有200多只个股不跌反涨，成为市场中少有的亮点。这些个股为何逆市走强，它们到底具有哪些共性和特性？了解这一点，对于我们把握市场企稳之后的投资机会，具有相当重要的意义。

　　蓝筹股抗震级别高

　　在近期A股市场的大幅下跌中，蓝筹股的整体表现可圈可点，在上周跌势中，蓝筹股的抗跌性更为突出。统计显示，上周两市2339只个股（停牌除外），算术平均跌幅为16.38%。而各大股指中，仅有中证500指数的跌幅超过了个股的平均跌幅，达到18.98%。其次为中小板综指（16.50%）、深综指（16.16%）、深成指（14.95%）、创业板综指（14.33%）。从上述数据来看，中证500指数的惨烈下跌，极有可能与中证500指数期货所提供的做空机制有关，期货价格的下跌加剧了个股的跌幅，引发了市场的恐慌，触发了融资盘的平仓，从而形成了恶性循环。而其他各大指数中，上证50指数上周仅下跌了5.64%，成为两市跌幅最小的指数，充分显示了大盘蓝筹股在本次股灾中中流砥柱的作用。最新数据显示，上证50指数成分股平均市盈率不足13倍，与国外成熟股市相比具有明显的估值优势。

　　从上周个股表现看，一批蓝筹股呈现出极强抗跌性。统计显示，上周共有18只市值超过1000亿元的蓝筹股出现逆势上涨，中国石油、工商银行、中国银行3只个股总市值超过1万亿元，上周涨幅分别为8.04%、4.73%和1.66%。从这18只个股的行业分布来看，有10只是银行、券商等大金融板块个股。其中，工商银行从本轮行情最高点，到上周五收盘，股价仅下跌6.68%，几乎不受本轮股灾影响。整体来看，以工商银行、中国银行、建设银行、农业银行为代表的银行股板块，在本轮下跌中发挥了重要稳定作用。

　　次新股中可淘金

　　从历史规律来看，在大盘调整阶段，次新股往往会成为市场的一大亮点。上周，就有不少次新股开始脱颖而出，拒绝下跌。

　　统计显示，上周逆市上涨的个股中，有36只都是去年7月份以来上市的次新股。其中，去年12月31日上市的新澳股份大涨29.36%。由于去年12月底，A股行情正处于调整阶段，新澳股份上市后仅出现了3个连续涨停。上周一，该股最低探至21.45元，已经回到上市初期的水平。而上周涨幅超过10%的次新股也全部都是今年4月份之前上市的次新股，这批新股上市初期的涨幅远远落后于4月之后的新股，但在本轮下跌行情中，跌幅依旧惨重。因此，股价和估值相对合理，而且这些个股中多空博弈的情况相对简单，从而吸引了部分场内资金的关注。

　　值得注意的是，目前新股发行（IPO）再度暂缓，从而令目前这批次新股的稀缺性大大提升。本轮新股发行的一大特点是发行市盈率受到窗口指导，上市公司募集资金大幅减少，因此在上市后有较强的资本运作动能。而IPO的暂缓也会进一步刺激并购市场，提高壳资源的价值，这也为次新股的走强提供了炒作题材。

　　从机构动向中

　　寻找错杀股

　　整体来看，由于融资盘平仓造成了流动性不足，近期的下跌走势可谓泥沙俱下。一些流动性较好的优质个股也受到平仓盘的打压而出现大幅下跌，被市场错杀。如何分辨哪些个股有可能是错杀的对象呢？我们认为，从上周机构专用席位净买入的个股中或许可以找到一些线索。

　　公开信息显示，上周机构专用席位共上榜666次，累计买入金额146.82亿元，累计卖出金额140.66亿元，净买入6.16亿元。如果剔除1000万元以下的买卖数据，净买入金额为6.86亿元。其中，有85只个股在上榜阶段机构席位的买入金额大于卖出金额。从全周走势来看，这85只个股有44只上涨，1只平盘，仅有40只下跌，表现明显好于市场的整体水平。分板块来看，创业板和中小板个股是上周机构的重点博弈品种。如果按照市值来统计，市值规模在100亿元至1000亿元的个股，表现明显更为强势。数据显示，上周共有43只100亿元至1000亿元市值规模的个股获得机构专用席位的净买入，其中的28只最终逆市飘红，仅有15只出现不同程度下跌。其中，深高速、万达信息、久联发展、网宿科技、泰格医药、机器人、西部证券、汉鼎股份等8只个股周涨幅超过20%。中文传媒、康恩贝、金龙机电、福达股份、科大讯飞、葵花药业、科大智能、大华股份、华策影视、新文化、恒顺众昇等11只个股涨幅在10%至20%之间。

　　从相关个股的公开信息来看，机构席位有买有卖，博弈程度相当激烈。比如7月1日至7月3日，泰格医药前五大买入和卖出席位全部是机构，买入金额为3.67亿元，卖出金额也高达3.14亿元，净买入不过5299万元，但上周五该股依然大涨7.87%。而本周初，一些机构净买入金额较大的个股，有不少都掉头下跌。

　　总体来看，如果抛开最终上涨或下跌的结果，机构席位在大跌之际敢于买入的个股，至少其流动性风险不大，并且传达一部分机构看好信息，成为错杀对象的可能性较高。