有观点认为，现在股市不缺钱，缺的只是信心。虽说不差钱，但资金是跑步进场还是场外驻足，对A股的影响却大不一样。Choice数据显示，4月至今，股票型和混合型基金累计发行份额约1.02万亿份。

　　那么投资者不禁要问，这上万亿的“子弹”，究竟已经打了多少，又有多少蓄势待发呢？

　　估算：约4000亿候场

　　基金业协会公布的数据显示，截至2015年8月底，开放式基金中的股票型基金和混合型基金的数量分别为569只和1061只，净值规模分别达到7248.05亿元和17793.21亿元。值得关注的是，7月末时股票型基金和混合型基金则分别为805只和779只，差异主要源于8月不少股票型基金转型成为混合型基金。

　　从以上数据不难发现，股票型基金和混合型基金的规模合计约2.5万亿元，占全部6.64万亿元管理总资产的比例为37.7%。那么，这2.5万亿里面又有多少是还没进场扫货的呢？

　　由于股票型基金要求股票仓位占比不能低于80%，再按照其6个月的建仓期来判断，在2015年3月底之前成立的股票型基金基本上可以使用的“子弹”已经很少。而4月~7月，又恰好是新基金密集成立的阶段，因此4月份以来新增“子弹”规模还剩多少显然更值得关注。

　　Choice数据显示，4月以来，新成立的基金共有495只，总计发行份额约为1.09万亿份，其中股票型基金154只，发行份额2070亿份；混合型265只，发行份额8152亿份，股票型和混合型累计发行份额约1.02万亿份。

　　不过，在这些混合型基金中，也有不少是以打新为主。据记者不完全统计，今年4月~6月新成立的基金中，有超过110只混合型基金参与过打新，而这些还不包括在6月中下旬成立的准备用来打新但还没来得及参与的资金。据记者不完全统计，上述超过110只有过打新记录的基金的规模累计约为4000亿元。如果再剔除打新参与个数在30以下而业绩比较基准并非银行存款利率的基金，较为正宗的打新基金规模约在2100亿元，再加上那些6月中下旬前后成立且业绩比较基准为银行存款利率的基金，那么，4月~6月发行的打新基金规模差不多为2500亿元。

　　也就是说，4月~6月发行的约5900亿混合型基金中，真正有可能进入二级市场的应在2400亿左右。值得关注的是，这些最有可能进入二级市场的混合型基金最新净值大多集中在0.7~1元，整体仓位按5成比例估算的话，应还有1200亿元左右的场外资金。

　　另外，4月~6月成立的股票型基金也有不少已经大幅建仓，由净值表现可以看到，4月~5月成立的股票型基金，净值多数集中在0.5~0.7元，而6月成立的基金则多数集中在0.7~1元。根据沪深300指数6月份至今超过30%的跌幅大致推测，4月、5月建仓的股票型基金的仓位应该已达到7~8成，而6月成立的股票型基金平均仓位应在5~6成，整体按6~7成估算的话，那么2070亿元的股票型基金约还剩700亿左右的资金。

　　加上混合型基金的1200亿元，总体上看还有1900亿资金候场。

　　再算上7月以来发行的股票型和混合型基金2400亿份，这些基金大多还没开始大幅建仓。因此，即使按9成使用资金估算，再减去100亿业绩比较基准为银行存款利率的混合型基金。那么乐观估计，7月份以来的剩余“子弹”应为2000亿左右。加上4~6月份估算的1900亿元，场外应大致还有4000亿的“子弹”蓄势待发。

　　国家队基金积极建仓

　　说到这些“子弹”的动向，不得不提的是国家队基金。进入9月以来，上证指数在3000~3250点区间震荡，从每周公布的净值来看，易方达瑞惠的净值从9月11日的1.032元到9月18日的1.006元，再到9月25日的1.010元，周涨幅分别为-2.5%和0.4%。

　　与易方达瑞惠较为接近的是，同期嘉实新机遇混合的周涨幅分别为-3.2%和0.2%，而沪深300同期的周涨幅分别为-2.87%和-0.59%，大致可以推测这两只基金近期仓位应在5成之上。

　　而南方消费活力在8月14日净值升至1.031元以后，随着沪深300单周下跌11.88%，8月21日的净值降至0.983元，而到了8月28日时净值仍为0.983元，值得关注的是，这一周沪深300下跌6.89%。随后9月11日~18日，单周净值回撤2.3%，而沪深300下跌2.87%，而上周在沪深300下跌0.59%的情况下，最新净值又和9月18日一样，大致可以判断该基金操作比较灵活，波段操作迹象明显。

　　此外，截至9月25日，华夏新经济混合过去一个月的净值增长率为-7.8%，过去一周的净值增长率为0.11%，而同期沪深300涨幅分别为6.21%和-0.59%，可以发现，该基金建仓初期表现并不理想，但9月25日当周跑赢了沪深300。

　　与上述基金相比，招商丰庆的表现则显得更为稳健，自成立以来的周净值变化幅度大多在1%以内，9月11日~25日期间的单周跌幅分别为0.69%和0.3%，可以看出，招商丰庆的仓位应该最轻。但整体来看，国家队基金在最近的市场行情中虽表现各异，但整体建仓比较积极。

　　除国家队基金外，再来看下4月份以来发行规模在30亿以上的部分基金。7月10日成立的汇添富国企创新增长截至9月25日的净值为0.893元，近一个月的跌幅为5.8%，而同期中证国企指数涨幅为1.76%，可以发现，该基金近期建仓个股表现较为一般。

　　而6月份发行规模超过100亿的基金有嘉实事件驱动和工银互联网加，其中嘉实事件驱动截至9月25日的净值为0.758元，回落也较为明显，近一个月，沪深300指数涨幅为6.21%，但该基金只录得-0.26%的业绩。

　　还有成立于6月18日的汇添富医疗服务混合截至9月25日的净值为0.824元，该基金上周涨幅为0.37%，而中证医药周涨幅为0.64%，具体到上周的交易日表现来看，涨幅和跌幅均小于跟踪的中证医药卫生指数，推测其目前仓位应在5~6成。

　　未来看“新蓝筹”

　　从这些基金的近期表现来看，基金的择时能力依然备受考验。

　　有业内人士向记者表示，不管公募还是私募，基金经理都没有很强的择时能力，真正体现投资能力的是在选股上。那么，那些仓位较轻或是还未开始建仓的基金，接下来会将4000亿的“子弹”瞄准哪些行业呢？

　　值得关注的是，4月以来发行的基金中，主题类基金依然占据绝大多数，而且基本上囊括了目前市场的热门主题。比如以改革为主题的鹏华改革红利、汇添富国企创新增长、博时国企改革；以智能制造、智能装备为主题的嘉实先进制造、华安智能装备主题；以养老、健康为主题的工银养老产业、富国文体健康；以环保为主题的工银生态环境、诺安低碳经济；以互联网+为主题的上投摩根智慧互联股票、工银互联网加、招商移动互联网产业。

　　这些主题基金基本上代表了“调结构受益产业”。而随着这轮大调整，与这些主题相关的个股有不少跌幅都较大，此时，作为普通投资者，又该将配置的重点放在哪里呢？

　　中欧基金刘明月表示，根据目前的市场情绪、资金面、基本面等因素，预计未来可能进入一段稍长时间的震荡调整期。但从中长期来看，目前正处于中国经济转型初期、新兴产业发展中期，考虑“未来新蓝筹”的市值因素等，市场的结构性行情值得期待和看好。长期可以关注那些新科技、新消费、新服务等领域涌现出的未来“新蓝筹”公司。

　　南方基金也认为，未来一段时间大盘走势仍以震荡筑底为主，投资者可以保持较低仓位耐心等待底部的出现，重点配置业绩增长好的行业和板块，如新能源汽车、医药、食品饮料、中小银行等。