上周股市从急跌到急涨，上演V型反弹。值得注意的是，一些基金净值也频频出现异动，表现在某些交易日净值表现完全脱离基础市场走势或者同其出现较大背离，异动多出现在打新基金，这类基金在某一日单位净值大幅跃升，而其他交易日基本不动，造成这种净值波动出现脉冲的原因是大比例赎回的赎回费计入了基金资产所致，属于偶然现象，并不代表这些基金投资策略的改变；另一类偏股基金则出现股市大跌期间基金净值跌幅远超大盘，大涨期间净值涨幅很小甚至下跌，造成这一异常波动的原因同样来自大额赎回，只是上周前三个交易日股市流动性危机，基金无法及时卖出股票导致。

　　打新基金单日收益率

　　脉冲式大涨

　　为了进一步恢复市场信心，证监会宣布暂缓IPO，这让上万亿依靠网下申购新股获利的打新基金无米下锅，因此，上周多只打新基金出现了较大规模的赎回，赎回费计入基金资产后，使得部分基金收益率出现脉冲式上涨。

　　最先爆出收益脉冲的是鹏华基金旗下鹏华弘锐基金C份额，7月7日，在股市接近跌停的当天，鹏华弘锐C单位净值离奇暴涨71.79%，据悉，该基金于6月24日成立，成立规模为1.52亿份，到上周成立不满一个月，而根据该基金契约规定，对于持有时间不到30天的赎回，赎回费率为0.5%，且要全部计入基金资产。由于该基金出现大规模赎回，从而使得可观的赎回费计入基金资产，造成其净值单日暴涨，根据测算，该基金C类份额赎回比例为99.3%。

　　实际上，当日红塔红土盛金新动力(310328,基金吧)A和东方红稳健精选C等两只打新基金也因较大规模的赎回,导致单位净值逆势分别上涨6.65%和3.03%。7月8日股市暴跌中，天弘新价值单位净值逆势上升1.1%。7月9日有鹏华弘华A、兴业聚利等五只打新基金出现脉冲收益（其他交易日收益均为零），其中兴业聚利当日单位净值上涨4.25%，上周五收益率再度归零。到了上周有两只打新基金出现仅次于鹏华弘锐C的脉冲收益，易方达瑞景份额当日单位净值上涨21.1%，该基金6月26日成立，对于持有时间不足30天的赎回，该基金征收0.75%的赎回费，且全部计入基金资产，意味着约有96.57%的份额选择赎回。广发聚泰A上周五单位净值上涨16.06%同样因赎回费计入基金资产所致。

　　因此，对于这些收益脉冲的打新基金来说，投资者切莫以为基金的投资策略发生了改变，也不是投资能力的突然爆发，而仅仅是赎回费计入资产带来的。对于打新基金投资者来说，想要有碰碰运气“守株待兔”的侥幸心理大可不必，因为很可能因此承担极大的机会成本。

　　由于IPO恢复正常时间难料，不少基金宣布进行类固定收益投资，但这显然无法吸引投资者继续留下来。中国基金报记者了解到，目前打新基金规模较大的基金公司都面临较大的赎回压力，广州一家大型基金公司打新基金规模约300亿元，短期内可能都会被赎光，深圳一家打新规模较大的基金公司目前已经出现200亿元的预约赎回。

　　跌得比大盘猛

　　大盘涨了它还跌

　　和上述因赎回费计入基金资产导致脉冲收益不同的是，上周还有多只偏股基金净值大幅偏离市场走势，其中最明显的当属方正富邦红利基金，该基金在上周五个交易日每天单位净值都在下跌，特别是在7月9日股市暴涨当天，该基金单位净值逆势下跌7.94%，上周五单位净值继续下跌2.8%，造成这一异常情况的主因应该是持续的大比例赎回导致，公开资料显示，截至6月底该基金总规模只有1125万份，规模已经很小。

　　和方正富邦红利精选类似，银河康乐、富国城镇发展、华安科技动力等基金均在周四出现下跌，而嘉实领先成长等多只基金系出现单日跌幅超过10%的情形，导致出现这一异象的主因同样来自大比例赎回。因上周四早盘股市一度下跌，而有赎回压力的基金不计成本大举抛售，造成的亏损全部由当日持有基金份额的投资者承担，从而造成大盘涨而基金净值反而跌的极端情况发生。

　　从上周的极端市场表现可以看出，一些规模较小的基金或者风险控制能力不佳的基金往往会给投资组者造成非常规的损失，对于以迷你基金为代表的小规模基金，以及持股集中度过高，流动性不佳股票齐聚的基金，投资者应该尽量回避，选择流动性好的基金进行投资。