经过周一的闪电式下跌后，A股迎来反弹行情。1月20日，沪指在震荡中上行，最终报收于3173.05点，涨1.82%，成交4162.95亿，深成指收于10996.48点，上涨2.09%，两市共成交7101亿元。创业板指大涨4.34%，收于1700.85点。

　　资金“逃向”中小盘股

　　尽管昨日指数涨幅不大，但是个股表现活跃，市场出现普涨行情。两市共有90股涨停，次新股等小股票迎来涨停潮。下跌的个股有44只，主要集中在券商、银行等金融股。

　　周一晚间，证监会紧急发出澄清公告，称未打压股市，两融低于50万元不会强制平仓。证监会的辟谣给市场吃了颗定心丸，两市没有延续下跌，而是走出了反弹行情。

　　市场人士称，经过“1·19”的暴跌之后，融资盘对于高杠杆的危害将有清醒的认识。再加上两融业务的收紧，融资余额短期将难以回到高峰时期。资金面将面临从大盘蓝筹向中小盘股搬家的迹象。

　　此外，周一大跌后，两市融资融券余额出现单日最大降幅。截至1月19日收盘，两市融资融券余额为10985.31亿元，较前一日减少198.73亿元。其中，融资余额为10928.54亿元，环比减少185.08亿元，两者均创出历史最大单日下降金额。该数据显示，有融资盘在周一主动或被动平仓，如果股指继续下跌，融资余额将出现进一步的下降。

　　年报行情股受追捧

　　尽管A股在1月19日经历了“血洗”，但是仍有一些个股逆市创出了新高。一位机构人士称，往往市场大跌的时候，恰恰是机构投资换股的好时机，这些逆势上涨的板块和个股将会在日后的反弹行情中成为资金追逐的热点。

　　根据记者的统计，1月19日至1月20日两个交易日中，共有1243只个股出现上涨。其中累计涨幅超过15%的个股有27只。其中包括10只创业板股、11只中小板股，5只沪市主板股、1只深市主板股。

　　盘面显示，逆势走强的个股主要集中在次新股、高送转股以及年报业绩高增长股。1月18日晚间，江苏旷达发布公告称，鉴于未来的良好盈利预期，公司计划以实施分配方案时股权登记日的公司总股本为基数，向全体股东每10股派发1元股利，同时以资本公积金向全体股东每10股转增15股。随后江苏旷达便收获两个涨停。

　　中信建投分析师廖俊旭称，年报行情和高送转行情历来是A股的重头戏，1·19的暴跌使得市场“二八行情”成功转换为“八二行情”，短期金融股尤其是券商股仍有继续下跌动力，尽量回避融资盘较大个股，重点关注中小盘成长型个股及年报预增个股。

　　- 分析

　　股民应寻找“带翅膀的猪”

　　“经历1·19暴跌的A股，与昔日的大涨已不可同日而语。投资者应该回归年报或价值投资，调整仓位，寻找那些年报业绩突出的‘带翅膀的猪’”。昨日，东北证券策略研究经理沈正阳对新京报记者说，2014年11月21日央行降息以来，是大风起兮云飞扬。银行、两桶油、券商等大盘蓝筹股好比大象起舞，猪满天飞。

　　2014年1月份以来，陆续有上市公司披露2014年年报。以沃华医药为例，1月14日晚间，沃华医药公告显示2014年净利润同比增长244.10%，同时拟向全体股东每10股转增12股。公告当日，沃华医药便一字涨停，随后的三个交易日又继续大涨，短短的四个交易日内累计涨幅为33%。

　　沈正阳表示，1月19日沪指暴跌之后，昨日沪指虽有反弹，但依然处于调整之中，目前还没有调整到位，未来大盘预计会调整至3000点左右。因此，股民的心态也应该有所调整，不能像上一波疯牛行情那样一味“满仓”，要灵活调整仓位，甚至主动减仓。

　　沈正阳认为，在证监会严查两融之后，曾领涨两市的券商、银行等金融蓝筹股领跌沪深两市，尤其是那些被证监会点名批评的券商股出现连续两个跌停。预计今日券商股还会继续调整，不过，跌幅可能收窄。因此，对于短线投资者来说，还有投资的机会。

　　- 讲述

　　提前清仓券商股 逃过1·19股灾

　　拥有18年股龄的王先生，成功逃过了1月19日大盘暴跌带来的损伤。

　　“不管风吹浪打，胜似闲庭信步”。昨日，他告诉新京报记者，作为老股民，大风大浪见多了，知道适可而止，明白股价高位的风险。因此，总的来说，1月19日大盘暴跌近8%的惨案，并没有影响自己的炒股操作思路。不过，他还是在昨日主动减仓1/3，理由是预计短期内大盘仍将调整。

　　就在上周五证监会通报严查两融结果之前的一周，王先生已经将券商股清仓，转而投资创业板的股票。

　　他认为，进入2015年以来，券商股开始进入高位横盘调整时期，甚至还在上周出现了连跌数日的情况。十多年的经验告诉他，已经涨幅近2倍的券商股已经出现量价背离，越到后期股价高的时候越需要更多资金推动，现在看起来“推不动了”。于是，他转而主动减仓，寻找别的投资机会。

　　不过，在王先生看来，那些新股民的心态与身经百战的老股民心态不一样，新股民更加胆大激进，并不会在大家都疯狂的时候意识到风险，甚至去借钱炒股、融资融券炒股等，期待挣到更多钱。

　　“对于1月19日的暴跌，也不应该太过悲观，更不该害怕。只要遵循高抛低吸，在暴跌的时候往往能找到投资机会”。王先生说，如果股民能够在1月19日暴跌的情况之下抄底买入除了券商、保险、银行之外的股票，昨日获利6%以上的概率约为80%。

　　- 聚焦

　　股灾后资金向何处去？

　　根据同花顺的资金流向统计，1月20日，沪市资金净流出14.88亿元，深市资金净流入0.21亿元，创业板则净流入3.03亿元。资金流向的板块主要集中在计算机、房地产板块，合计流入资金超过57亿元。而证券、银行、保险、电力等板块资金流出居首，其中券商板块流出近78亿元。

　　逃离：金融板块

　　券商板块、银行板块是昨日仅有的两个下跌板块，其中券商以6.24%的跌幅居首位。

　　尽管证监会表态未打压股市，但饱受两融业务违规困扰的券商股昨日仍然大幅下跌，其中中信证券再度跌停。此前证监会处罚过的上市券商昨日悉数下跌，海通证券、华泰证券等7只个股跌幅超过6%。市场分析人士称，中信证券大股东减持逾110亿元的利空消息导致投资者对于券商股的热情明显下降。

　　19日同样全线跌停的银行板块昨日继续下跌，16只个股中，有7只出现下跌。其中与中信证券一脉相承的中信银行下跌2.26%，为银行板块跌幅最大的个股。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，此前融资余额激增导致市场上涨过急。此次管理层加强两融监管，旨在提示杠杆交易的风险，将快牛行情转变为慢牛行情。不过前期市场获利盘较多，同时金融板块融资盘较为集中，导致出现一定踩踏。

　　逃向：防御类板块

　　昨日涨幅居前的板块主要集中在医疗器械、云计算、电子支付等防御类板块和题材板块。其中医疗器械板块指数涨幅为6.72%，共有5只个股涨停，位居板块涨幅榜首位。

　　一位私募人士称，医疗器械板块走强除了近日国务院通过《全国医疗卫生服务体系规划纲要》，存在政策性利好以外，主要是避险资金所为，通常遇到市场大跌，市场总是“喝酒吃药”来寻求避风港。私募人士刘英称，钱并没有流出股市，只不过在不同的股票之间挪腾，当发现大股票不好赚钱的时候，会有更多的资金流入中小股票。