应让新三板具备融资能力
- 发布时间：2016-04-14 07:47:00 来源：中国经济网 责任编辑：王文举
新三板分层的消息一下又把聚焦灯指向新三板。本栏认为，不能IPO始终是新三板的软肋，就算有转板的预期，数千家新三板公司又怎么可能大面积转板？尤其是在注册制受累于排队新股的时候。本栏建议，应开通新三板的注册制IPO功能，即开通一个2.5板，新三板的公司可以采用注册制的办法进行IPO，成功招股的进入2.5板交易，信息披露等方面参照主板公司监管。这些公司受到投资者追捧的，将来可优先转入主板交易。
新三板中的优秀公司去主板招股，这是一个美好的愿望，但却不切实际。主板IPO排队公司还有600家左右，如果每月发行25家，还需要两年的时间发完，如果每月发行50家，也需要一年时间，这还没算新加入排队的公司，此时如果再让新三板推荐企业到主板IPO，只会延长消化堰塞湖的时间，这也就是在延后注册制能够推出的时间。
本栏认为，不妨让新三板自己组织IPO，直接实行注册制，先积攒100家公司在同一天招股，既是一个隆重的开幕仪式，又能让巨大的供给防范投资者过度追逐注册制新股。新三板的注册制不仅能够给公司提供融资的机会，也能够给主板市场未来实行注册制积累宝贵的经验。成功完成IPO的公司，可以进入“超级新三板”，也可以叫2.5板，这里的公司按照主板的监管标准监管，按照主板市场要求进行信息披露，为将来平移到主板做好一切准备工作。
事实上，有了融资能力，超级新三板的公司进不进入主板并没有太多区别，就像微软已经成为世界顶级公司，依然在纳斯达克市场交易，不肯进入主板市场。如果新三板也有了融资能力，最大的好处就是可以让很多创新型中小企业获得发展的机遇，投资者有了很多值得投资的标的，而且也不会有太多的公司非要通过主板进行IPO，壳资源交易也会降温，毕竟买壳上主板或许并不如在新三板IPO划算。
让这些新三板公司上超级新三板IPO，最大的优点就是买者自负，完全的注册制，完全的市场化定价，新股从发行环节就是市场化定价，由于招股公司很多，投资者需要甄别真正值得投资的企业，对好企业可以给出很高的估值，对于业绩和成长性都堪忧的公司只能给出很低的估值，很多企业的IPO因为投资者不愿认购而失败，让新三板真正成为一个优胜劣汰的市场。本栏认为，不管是什么板，公平公正公开都是必要的前提条件。
