没有IPO的日子不一定寒冷

　　券商投行部门人员内部流动

　　投身新三板或转战并购重组市场

　　距离7月份IPO暂停到现在已经有一个多月的时间，市场各方参与者急切盼望IPO的开闸，投行们更是翘首以盼，因为没有IPO的日子真的不太好过。

　　有兴趣的投资者不禁要问：“IPO暂停以后，投行都干什么去了呢？是转战新三板？还是将重心放在并购重组业务上？”

　　另一方面，记者也发现，不同于以往在IPO暂停后，投行业务人员频繁出走，此次IPO暂停，券商投行部门人员变动并不大，大家多持有观望态度。

　　投身新三板业务

　　截至7月2日，年内有193只股票登陆A股，蓝晓科技、光力科技幸运地赶在IPO暂停之前登陆创业板，此后A股的新股“爆炒”阶段戛然而止。

　　截至8月18日，已有光大证券、招商证券等5家上市券商公布今年上半年业绩，其中，共计实现证券承销业务净收入23.05亿元，同比大增123.57%。然而，IPO暂停后，7月份仅有5家券商共计承销5单IPO项目，获得承销保荐费用1.32亿元，环比降低93.42%，预计券商下半年的投行收入将无法重现上半年的辉煌。

　　然而，在没有IPO的日子里投行也不一定就进入“寒冬”。今年以来新三板行情非常火热，很多券商也将目光转向新三板。截至8月18日，新三板挂牌数量为3255家，超过A股市场公司数量。

　　“去年这个时候，投行去新三板部门工作基本是不太可能的事情，大家都不愿意丢弃’香饽饽’，而如今新三板火爆，大家也都开始尝试进入这个领域。当然也有不少人是抱着过渡时期的临时工作而去的。毕竟新三板业务项目小、工作繁杂，收入也无法与IPO相比。”某券商投行人士表示。

　　但对于非投行的券商员工而言，或许类似新三板这样的券商创新业务更能吸引他们。“现在做传统业务赚不了多少钱，像我们这样的一线员工，真的只能靠天吃饭，行情与工资挂钩，三四千块钱在北京没法生活，想要收入多就得依靠创新业务。”某中型券商营业部投资顾问表示。

　　与此同时，一家券商投行部门的女员工向《证券日报》记者表示：“这一年我实在是太累了，频繁的出差，工作高度紧张，身体也大不如前，这次IPO暂停虽然有一些遗憾，但是还是决定休假一段时间，不会转战其他领域。并且为自己制定了短期计划，比如健身、旅行，或者谈一场恋爱，毕竟身材与家庭不可或缺。”

　　另一方面，由于IPO暂停事出突然，对于暂停的时间问题也不好把握，所以裁员的券商还是很少的，不同于往年IPO暂停后的大幅裁员。业内人士则认为，在形式不明朗的情况之下，很多公司和个人还都是以观望为主。

　　转战并购重组市场

　　此外，券商投行的另一项业务也在悄悄崛起。

　　8月12日，昔日退市公司＊ST超日历经破产重组变身为如今的协鑫集成于深交所恢复上市，首日恢复上市涨幅高达986.1%。据Wind数据显示，2007年-2014年间国内上市公司共发生5987起并购；而2013年-2014年的不到两年间，共发生并购2544起，占比高达42.5%

　　今年以来，并购重组市场持续火爆，即便是在6月份的非理性下跌后，市场热度也并未锐减。有业内人士向记者表示：“今年有很多拟申报IPO的公司将目光投向并购，这些业务都将转变为投行财务顾问业务收入。”

　　“虽然并购重组市场活跃，但收入差距与IPO的收入相差甚远，一直被外界认为就是动动’嘴皮子’就能挣钱，并没有想象中的风光无限。”某券商人士表示。

　　对此，某券商投行人士分析，承销在投行业务中的收入占比应该是三分之一，而并购所创造的收入至少应与承销收入平分秋色，另外三分之一将由产品设计创造，但是，对于国内投行来说，现阶段达到这一收入格局的环境尚不成熟，其承销收入占比仍超过50%。在未来上市资源和再融资需求均会提升的大趋势中，券商的承销收入仍会进一步增加，但更大的收入成长空间将由并购重组及资本中介业务所创造。