4月7日，股转公司宣布，即日起对北京春秋鸿文化投资股份有限公司股票转让实行风险警示，其原证券简称“春秋鸿”更改为“ST春秋”，证券代码“831051”不变。

　　消息一出，ST春秋股价顺势下跌。截止4月7日15时收盘时，该公司股价最终收于3.8元，较昨天暴跌24%。

　　至此，新三板在线统计发现，截至2016年4月7日，目前共有12家新三板挂牌公司带上“ST”帽子。其中，需要注意的是，此前ST国顺、ST鼎讯、ST奥贝克、ST津伦、ST赛诺达、ST桦清、ST中试、ST页游、ST巨环、ST娱通、ST逸尚等11家均为协议转让公司。

　　也就是说，ST春秋成为第一家带上“ST”帽子的新三板做市公司，这也是新三板中广播、电视电影和影视录音制作业细分行业第一家被提示“有风险”的公司。

　　《杨贵妃》成“红颜祸水”？

　　值得一提的是，ST春秋曾闻名于影视行业。新三板在线获悉，ST春秋自称是以"影视投资+广告娱乐行销+体育行销"为核心竞争力的民营综合性娱乐集团，其主营业务以电影电视剧投资、院线及传统广告代理、体育行销业务为核心，与艺人经纪、娱乐行销形成产业互动格局。

　　《长江七号》、《赤壁》、《钢的琴》、《暮光之城》、《天下无贼》、《王朝的女人.杨贵妃》等为大众所熟知的影视剧均为该公司出品投资。此外，ST春秋还是如今的主持人谢娜、演员秦海璐、聂远、景岗山等知名艺人的老东家。

　　该公司于2014年8月21日正式挂牌新三板，自2015年7月28日起由协议转让变更为做市转让方式。

　　然而，就是这么一家曾经在影视圈混得“风生水起”的影视公司，如今却因为“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”，被股转公司亮出“风险警示”的红牌“警告”。

　　新三板在线查阅ST春秋2015年年报发现，公司2015年实现营业收入1.34亿元，同比上涨226.68%。但净利润仍是亏损，从2014年的-5518.03万元下滑166.33%至-1.16亿元。

　　对此巨额亏损，ST春秋将范爷主演的电影《王朝的女人.杨贵妃》作为“罪魁祸首”。ST春秋坦言：“项目前期投入较高，电影票房不理想，是导致公司年度亏损的主要原因。”

　　据悉，2011年4月开始，ST春秋与中影集团、日本TristoneEntertainmentInc.电影公司联合投资的该电影，公司累计投资成本达2.35亿元，超支336.85%。然而，该电影最终在2015年7月30日上映，但从猫眼票房分析透露的数据来看，该电影票房仅为1.34亿元。

　　此外，该公司电视剧项目《寒冬》因前期会计差错调减2014年收入2916.62万元，这就进一步加重了公司亏损的状况。

　　至此，截止2015年12月31日，ST春秋资产总计是1.49亿元，较上年期末的3.11亿元下滑52.03%；而负债高达2.32亿元，负债率高达155.7%。

　　据此，ST春秋2015年延续2014年的情况，归属于挂牌公司股东的净资产仍是负值，从上年期末的-1625.04万元跌至-5259.23万元。

　　经审计，ST春秋截至2015年12月31日累计亏损1.5亿元，净资产为-8291.52万元，流动负债超过流动资产的金额为8325.51万元。

　　自救路上艰难重重

　　面对窘境，ST春秋在《致投资者的信》中坦言，2015年是春秋鸿成立的第十个年头，但这一年，公司在高风险投资的电影投拍领域巨亏，这是公司自成立以来经历的最大考验。

　　该公司试图扭转颓势，其称：“公司股票转让在实施风险警示后，公司会努力通过电视剧和体育业务发展获取盈利，同时通过外部融资增加净资产，尽早实现扭亏为盈。”

　　具体看来，ST春秋一边对《黎明决战》等已完成制作的电视剧项目进行发行，加紧获得回流资金。另一边，其将调整经营思路和策略，据悉其今年将侧重体育业务领域，目前体育子公司已经获得2000元的投资，投后估值1亿元，未来还将有进一步融资计划。

　　为了在危机中自救，该公司2016年成立五人成军体育公司，未来将重点耕耘体育领域。据介绍，五人成军获得了2017-2021年F5WC五人制足球世界杯中国区(含港澳台地区)独家代理机构。

　　同时，新三板在线获悉，该公司有意向通过核心员工入股形式完成小额融资，“使得核心员工持有公司股份，与公司共度难关”。

　　更为重要的是，针对可能导致对持续经营假设产生疑虑的情况，ST春秋实际控制人刘岩于2016年1月27日出具财务支持函，作出承诺称“在本会计年度剩余期间及未来一个会计年度，其将为公司提供必要的财务支持(包括但不限于追加投资、提供借款或提供借款担保等)，确保本公司能够清偿到期债务，以合理保持持续经营的状态”。

　　然而，摆在刘岩前面的路并不平坦。新三板在线了解到，2015年8月4日，为了向北京恒泰恒富信息服务有限公司借贷2400万元，资金使用期限为一年，该募集资金的费用及利息为募集资金总额的15%。这就意味着，刘岩在2016年8月3日需要还款2760万元。

　　与此同时，当时刘岩将所持ST春秋400万股质押出给恒泰恒富。以去年8月4日ST春秋14.59元/股的收盘价估算，刘岩质押出去的股票价值约为5836万元。

　　然而，随着ST春秋股价一路下滑。刘岩为借贷而质押的股份越来越多。2016年1月27日，刘岩再次质押127万股ST春秋股票。3月9日，该人士将剩余359.1万股ST春秋股票质押给恒泰恒富。至此，刘岩已经将所持886.1万股全部质押给恒泰恒富，占ST春秋总股比42.29%。

　　4月7日15时，ST春秋以3.8元/股收盘，这是该公司自去年7月份做市以来的最低股价。以此估算，刘岩所持886.1万股ST春秋股份的市值仅约为3367.18万元。

　　显然，资金链问题已经是悬在ST春秋和刘岩头顶的一把刀。