最近5年没有餐饮企业上市的格局或将就此打破。2014年8月，广州酒家集团股份有限公司(以下简称“广州酒家”)于证监会披露了其招股说明书。

　　本次IPO，其拟发行股份不超过5,900万股，拟募集资金逾69,000.00万元。其中，将有一半以上的资金用于广东各地区的装修改造或新建项目，另有33,000.00万元用来补充该公司的流动资金。

　　值得注意的是，广州酒家将投入1,966.30万元用于其人力资源的培训中心项目，这与其多年来员工的高流失率造成的损失密切相关。面对餐饮行业的大众化与竞争环境的“白热化”，身处岭南食府重镇、苦心孤诣多年的广州酒家究竟何去何从，这不得不令人对其IPO之路充满疑虑。

　　员工大量流失

　　餐饮行业的低门槛使得大众化倾向愈加明显。

　　据商务部最近数据显示，2014年7月7月餐饮收入增长9.4%，其中限额以下餐饮企业收入增长约12.7%。中低档餐饮消费活跃的同时，高端餐饮企业的转型似乎显得举步维艰。

　　广州酒家的餐饮业务也难言乐观。除了利润率出现大面积下滑外，其餐饮员工的流失率也一直维持在较高的水平。2011年至2013年，广州酒家拥有的餐饮直营店员工流失率分别为23.51%、32.73%以及31.69%；2014年上半年度，其员工流失率也达22.34%。中国青年网记者发现，这种情形与其员工的年轻化或有关联。截至到2014年6月30日，广州酒家拥有在册员工3,121人，其中30岁以下的员工为1,331人，占其总员工人数的比例为42.65%。广州酒家也充分体现出劳动密集型产业的特点，在其员工分布上，有2,709人属于高中及高中以下学历，占其员工总数的比重为86.80%；其本科及以上员工仅有143人，占其员工的比例仅为4.58%。

　　广州酒家员工受教育情况

　　令人意外的是，学历偏高的广州酒家中层管理人员表现得也并不稳定。2013年，广州酒家的中层管理人员流失达到峰值，当年度为10.56%。此前的2011年和2012年，广州酒家的中层流失也处于比较稳定的水平，各年度分别为9.57%和8.62%。

　　地域经营凸显业绩压力

　　2014年上半年，广州酒家在广东省内实现的销售收入占其全部销售收入的比例为89.46%。

　　据广州酒家招股说明书(申报稿)显示，该公司由广州市国资委和182名自然人联合发起，注册资本为17,699.81万元，主要提供餐饮服务以及广式点心的制造业务，生产“利口福”品牌的月饼和速冻食品。在餐饮领域，广州酒家主要采用连锁经营模式。目前，广州酒家拥有饼屋直营店87家，饼屋加盟店18家。2011年至2013年，广州酒家实现的食品制造收入分别为79,881.33万元、92,073.63万元以及107,500.62万元，广东地区的收入占比分别达到82.80%、82.43%以及84.57%。

　　不仅如此，广州酒家迄今没有属于自己的固定办公住所。中国青年网记者查阅相关资料发现，广州酒家及其子公司共租赁房产72处，其中将有18处房产将在2015年末之前到期，占其全部房产的比例为25%。值得注意的是，占其净利润比重近8%的五羊店合同已于2014年6月9日到期，广州酒家将该物业的租赁改为不定期，承租方可以随时解除合同的情况下，五羊店面面临着较大的经营波动风险。