随着A股估值诱惑巨大，加之受到海外市场水土不服的影响，近期中概股纷纷宣布私有化，掀起了一股强大的回归潮，一些优质的投资标的，正成为国内投行竞相争抢的对象。

　　日前，国信证券联合深交所、全国股转系统，举办了一场互联网企业与资本市场对接大会。会上宣布，国信证券将联合9大互联网投资机构，开展海外上市互联网企业回归A股合作。

　　国信牵手9大互联网机构迎接中概股回归“盛宴”

　　美国时间6月12日早间，继世纪互联、人人公司、易居中国宣布收到私有化要约之后，博纳影业也宣布将私有化。这些企业预计即将在不久的将来，完成解除VIE架构、借壳或IPO重返A股这三大流程。

　　中概股的私有化和回归内地市场，主要是因为当前A股公司的高估值，与中概股形成了巨大的落差。公开资料显示，同为一线民营影视公司，博纳影业2010年登陆美股，目前市值为7.91亿美元(不足50亿元人民币)，而在A股上市的华谊兄弟、光线传媒市值分别为713.6亿元、509.9亿元。

　　随着中概股的“返乡”进程加速，国内机构正竞相抢夺这些资源。今年5月，中信证券已与华兴资本签署战略合作协议，将组建联合团队为新经济企业的架构重组、私募融资、新三板挂牌及做市、A股首发、并购重组等资本运作提供专业高效服务。

　　本周，国信证券更是与清科集团、华兴资本、赛富投资、IDG资本、经纬创投、红杉资本、东方富海、启赋资本、松禾资本等9大互联网投资机构，签署了战略性合作协议。

　　国信证券总裁陈鸿桥认为，中国的互联网会成为中国产业规模最大、发展最快的领域，也是全球互联网同行中增速最快，率先在最能代表第三次工业革命的互联网领域里面实现弯道超车。

　　清科集团董事长倪正东也表示，“过去15年创投都在干建VIE这一件事，未来5年会是拆VIE，现在回到了一个募资在国内，退出在国内的两头在内的时代。可以预见未来新的BAT公司将在A股市场诞生。”

　　“国信投行也将顺势而为，重构服务理念和体系，实现自身的互联网化，实行全周期、链条式、系统性的方法与执行体系，为互联网企业提供服务。”陈鸿桥说。

　　深交所将推 尚未盈利互联网企业上市机制

　　据了解，在海外上市的中概股互联网企业，有很多都暂时没有实现盈利，并不符合A股的上市要求。为此，深交所从去年就开始对非盈利互联网企业，如何在创业板上市开展研究。

　　在日前国信证券举办的战略签署仪式和论坛上，深交所总经理宋丽萍表示，深交所正努力提高创业板市场的包容性，抓紧推出尚未盈利的互联网企业在创业板上市的机制；同时提高信息服务质量，在留住优秀互联网企业的同时，为其提供快速成长的平台。

　　但宋丽萍也强调，所谓的尚未盈利也不是泛泛的尚未盈利，是指具备盈利能力，但是为了公司发展，为了保持竞争力，目前暂时不盈利。“关于尚未盈利企业上市是非常明确的，不是所有的企业，主要是互联网和真正有创新能力的，研发投入非常高的这部分企业。”在今年全国两会期间，宋丽萍接受采访时说。

　　同时，证监部门也提出，要做好信息披露，而且是充分披露。“假如未盈利企业上市的话，那么公司的业务模式、收入、客户群体、研发、股权激励机制、公司治理等信息都要充分披露，让投资者判断。”

　　据悉，目前中概股回归的首要目标还是新三板。新三板吸引这些企业回归的原因，除了无利润限制、市场估值较高之外，还具有挂牌等候时间较短、较便捷以及政策面和政府支持、国内资本市场发展可期等因素。

　　“没有盈利作门槛的新三板作为多层次资本市场建设的板块之一，是中概股回归的首选。”全国股转系统公司陈永民副总经理在上述论坛发言中说，现在创新型互联网企业纷纷回归中国资本市场，预示着中国资本市场将进入新的发展阶段；新三板对VIE企业回归正发挥重要的支持作用。

　　南方日报记者 邓翔