一篇上市首年业绩即下滑的年报，令博敏电子成为舆论的热点。

　　4月28日，上市不到半年的博敏电子公布了2015年年报，其2015年度净利润为6095.85万元，同比下滑11.94%。年报发出后，博敏电子受到广泛质疑，认为其在IPO材料中作假。

　　新京报记者发现，像博敏电子这样上市首年净利即出现下滑的公司并不在少数。同花顺数据显示，包括博敏电子在内，在2015年上市的220只次新股中，共有90家公司出现净利润下滑，占全部次新股的40.90%。

　　分析人士认为，新股业绩下滑，其中主要原因是“非战之罪”，即受宏观经济环境与三去一补的影响。

　　【现象】

　　90只次新股上市首年净利下降

　　2015年的股市跌宕起伏，经历了呼啸上升的上半年与动荡不安的下半年。而股市行情的辗转反映在新股发行上，则是在2015年4月指数狂飙突进正酣时，证监会加快了IPO审核进程，并开始将审核批次由每月一批增加到每月两批。

　　2015年6月15日，股市达到5178点后指数急转直下，A股市场开始了长时间震荡。7月4日，证监会宣布暂缓IPO发行，直至2015年11月6日才宣布重启。

　　据德勤中国的数据统计，在资本市场动荡不安的一年内，A股市场共完成了220起IPO，累计融资1588亿元人民币，较2014年同期分别上升76%和102%。

　　其中，融资总额居首的三起IPO分别是国泰君安证券融资301亿元、中国核电融资132亿元、东方证券融资100亿元。三家新股累计融资533亿元人民币，推高了去年的新股募集资金总额。

　　而据同花顺给出的数据统计，在这220家IPO公司中，像江苏博敏这样上市当年净利即宣告下滑的新股公司共有90家，占全部新股总数的40.90%。其中，沪市主板上市公司共有36家，深市主板上市公司共20家，创业板上市公司共34家。

　　这90家公司中，净利润同比跌幅最高的三家公司依次分别是华友钴业、道森股份、韩建河山，跌幅分别高达269.22%、74.36%与73.91%。

　　从行业来看，利润下滑的公司最多的行业是机械设备，共有28家。信息服务行业则有13家公司上榜，化工行业共有8家公司名列榜单。其余还包括医药生物、国防军工等行业。

　　案例1

　　博敏电子IPO材料引质疑

　　4月28日，博敏电子公布了2015年年报，其2015年度净利润为6095.85万元，同比下滑11.94%。

　　年报发出后，博敏电子遭到媒体质疑，认为其在IPO材料中作假。

　　博敏电子于2015年12月9日登陆上交所，招股说明书显示，博京电子连续多年位居博敏电子大客户之列。但有媒体报道称，博京电子实为博敏电子在北京的营销中心。

　　5月12日，博敏电子宣布收到上交所问询函，要求博敏电子以列表形式披露近三年前五大客户名称，北京博京电子有限公司和公司有无关联等情况。

　　当日晚间，博敏电子回函，称博京电子为公司经销商，并非北京营销中心，同时否认与博京电子之间存在关联关系。

　　不过，市场并未认可这一回应，13日博敏电子复牌，随即一字跌停。

　　5月13日，对于博敏电子涉嫌财务造假的报道，证监会新闻发言人邓舸表示，证监会将根据问询结果开展进一步核查工作，一旦存在信披违规将依法查处。

　　案例2

　　华友钴业去年净亏2亿

　　2016年3月22日，华友钴业发布公告称，2015年度公司净利润为-2.46亿元，比上年同期减少269.22%。上市首年的亏损也让华友钴业的保荐机构中信证券遭到质疑。

　　华友钴业于2015年1月29日正式登陆上交所。上市之后华友钴业便连续拉出多个涨停。

　　与净利的大幅下滑相比，2015年华友钴业营业收入40.29亿元，比上年同期减少7.44%。

　　对于大幅度亏损，主营业务为有色金属冶炼的华友钴业方面表示，主要原因在于钴、铜、镍产品价格短期内难以回升或持续下跌，融资规模可能继续增加导致的财务费用上升，以及人民币贬值导致汇兑损失进一步增加。

　　著名经济学家宋清辉认为，华友钴业的市场占有率很高，但公司并不赚钱，说明钴行业依然面临整体产能过剩局面，同时也意味着在复杂的经济形势之下，公司面临严峻经营环境。

　　 案例3

　　红蜻蜓关停门店拖累营收

　　2016年4月26日，红蜻蜓公布2015年年报，公司实现净利润3亿元，同比下降8.43%。

　　红蜻蜓于2015年6月29日登陆上交所，主营业务为红蜻蜓品牌皮鞋、皮具。上市之前，曾因名称使用权等纠纷，导致IPO一度被搁置。

　　红蜻蜓表示，2015年，公司实现营业收入29.67亿元，同比减少5.15%，主要系皮鞋收入下降所致。

　　此外，红蜻蜓的业绩下滑也与零售业普遍萎靡不无关系。年报显示，红蜻蜓旗下的加盟门店和直营门店营业收入在2015年内均有下滑。为此，红蜻蜓调整了终端渠道，报告期内，公司共关停了382家加盟门店和101家直营门店。截至2015年底，公司店铺数量为4140间，较上年度净减少了181间。

　　【分析】

　　新股利润下滑系宏观经济影响

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向新京报表示，刚上市的新股业绩出现下滑，其中很大一部分原因是“非战之罪”，即受宏观经济环境与三去一补的影响。

　　董登新分析认为，近几年上市公司净利下滑的主要原因是重化工业产能过剩导致的行业性亏损，这是受大环境因素影响。

　　同时，去产能带来的影响直接表现在了以上行业的公司业绩上。如此前中钢协发布数据显示，2015年，会员钢铁企业实现销售收入2.89万亿元，同比下降19.05%；实现利润总额为亏损645.34亿元，上年为盈利225.89亿元，亏损面为50.5%，亏损企业产量占会员企业钢产量的46.91%。

　　而对于新股上市即业绩滑坡，是否会影响投资者的积极性，董登新认为，目前A股上市公司的绩效与成长性，其实并不在于净利润的短期波动，投资者们应该更看重营业收入的长期稳定增长。