继分众传媒后，第二只回归A股的中概股即将诞生。世纪游轮3月2日公告，巨人网络借壳上市的重大资产重组事项获证监会有条件通过。这意味着巨人网络回归A股已进入最后倒计时。

　　“预计最快6个月完成借壳上市”

　　3月2日，被巨人网络借壳的世纪游轮发布公告，公司重大资产重组事项获证监会有条件通过。世纪游轮在公告中表示，目前公司尚未收到证监会的相关核准文件，待收到中国证监会相关核准文件后将另行公告。

　　获得证监会核准文件后，便意味着借壳上市事项可以进入最后实施阶段。一从事并购工作的券商人士则对新京报记者表示，借壳重组进入实施阶段，进度取决于交割情况，一般股权交割较快，资产交割比较麻烦。

　　以中概股回归第一股分众传媒为例，2015年11月16日，分众传媒借壳对象七喜控股公告借壳事项获证监会有条件通过，一个月后的12月16日，七喜控股公告拿到证监会批复文件。12月底，七喜控股借壳重组增发股份在深交所上市，分众传媒完成了借壳回归A股之旅。

　　虽然未成为中概股回归第一股，但巨人网络有可能成为回归A股用时最短的中概股。

　　2015年10月31日，世纪游轮披露重组预案，已私有化1年零3个月的巨人网络130.9亿元借壳A股上市。上述券商人士称，如按照分众传媒借壳上市获批后的进展速度，巨人网络4月初便有望正式回归A股。照此推算，从首次披露借壳上市到登陆A股，巨人网络耗时将不到6个月，较去年6月初公布借壳，12月底才完成借壳的分众传媒快近1个月时间。

　　壳方世纪游轮股价已跌去4成

　　虽然公布了借壳获审核通过的利好，但昨日世纪游轮下跌4.94%，报收133.05元/股，较股价最高时跌去42.43%。券商机构认为，资产重组方案获批对公司构成利好，但考虑到市场已经消化这一信息，短期内可能对公司股价构成一定的压力。

　　受益于巨人网络的品牌效益及中概股、游戏股概念，世纪游轮此前连拉20个涨停，股价由34.82元／股涨至最高时的231.1元／股，巨人网络总体市值也达到1173.99亿元。因股价异常，世纪游轮一度被交易所问询。

　　在世纪游轮宣布巨人网络借壳后，中银国际证券预计，参照A股传媒板块估值水平，借壳完成后巨人网络总市值将达300亿至400亿元。以昨日股价计算，巨人网络借壳价值仍达675.89亿元。

　　另一中概股热门分众借壳的七喜控股，截至昨日收盘市值约为1210.10亿，相比回归时最高的2565.91亿元，已经跌掉了约52.84%。

　　此前2007年11月1日，巨人网络登陆纽约证券交易所，上市首日报收于18.23美元，市值接近50亿美元，按当时汇率算约371亿元人民币。2014年7月巨人网络从美股退市，私有化价格30亿美元，按当时汇率算估值约180亿元人民币。

　　■ 争议

　　巨人网络净利大降遭问询

　　巨人网络借壳回归A股最大的障碍，是市场对巨人网络业绩的担忧。

　　根据世纪游轮披露出的巨人网络近年业绩，2014年巨人网络净利润11.58亿元，同比下降12%；2015年1-9月，巨人网络净利润仅为2.18亿元，净利润增速大幅度下降。

　　在业务结构上，虽然在2014年巨人网络便成立手游发行公司，负责手游的发行业务。但其目前主打的游戏产品中，已经上线10年的端游《征途》仍然是最主要的营收来源。

　　巨人网络业绩持续下滑、创新研发能力问题，成为证监会审核其借壳事项时重点关注的问题，证监会对此提出问询。在对证监会的反馈意见回复函中，巨人网络解释2015年前三季度净利润下滑因计入管理层股权支付费用等非经常性因素，预计未来三年净利润分别不低于10亿元、12亿元及15亿元。

　　为补齐手游业务短板，隐退近3年的巨人网络董事长史玉柱于2015年年底重回研发一线，并对巨人网络管理架构进行调整，原CEO刘伟出任总裁，原总裁纪学锋则专注研发。

　　■ 人物

　　先“裁员”后涨薪 史玉柱回归亲手玩游戏

　　此前宣布退休的史玉柱，回到巨人网络，已经快三个月了。他的回归充满了媒体熟知的史玉柱风格，以董事长的身份直接插手游戏开发，先是直接免了巨人网络160名干部中的133名，只留下了27名，把原先六层的管理层架构削为三层，然后把免去的干部们统统转到了技术岗，随后又宣布给研发人员加工资，平均幅度加50%。

　　史玉柱在巨人网络的年会上表示，“公司唯一的出路是研发出精品手游。谁研发出精品，公司就给该项目责任人发奖金发股票，使你身价过亿。如果公司奖励没过亿，我个人给你补齐。”

　　史玉柱再次开始亲手做他想做的事。此前他曾经三次亲手做事，都取得不错的成效。

　　在他的一篇自述中，他曾经表示，“回顾我20年的下海生涯，也有上坡和下坡。恰恰这20年里有三个时期我是抓细节，自己亲自干的。第一次是1989年（创业做汉卡），没钱没人，公司产品100%的代码都是我自己写的，所有广告都是我自己写的。第二次是1997年（巨人大厦停工），我们公司失败了，我又放下了架子。包括跑市场，70多个城市，跑终端，没有上万，但绝对不低于5000。第三次就是我接受巨人网络的时期。正因为我不懂网游，所以我才抓细节。”

　　这次，史玉柱面临的是他不熟悉的手游。他还能够带领公司重现端游时代《征途》的辉煌吗？

　　日前，史玉柱在微博上称，巨人两名研发人员一周研发出来的《球球大作战》，测试期玩家数已过百万。他表示自己从一分钟被干掉，已经撑到七八分钟，“这游戏简单但好玩”。目前该游戏活跃玩家已“爆涨到405万人”。

　　■ 焦点

　　中概股回归动力还在吗？

　　有分析认为，大批中概股选择回归的时机，是在2015年上半年A股大涨至5000点以上的时间段。目前A股低迷，徘徊在2700点至2800点附近，中概股回归还有动力吗？

　　在清科研究中心分析师曹琦佳看来，跨境市场估值差异大，中概股一旦回归，估值会大幅提高，而且提出私有化的中概股公司背后都有着投资机构的支持，因此，资本的趋利性将是2016年中概股回归的最大动力。

　　“目前仍有近200家中概股在美上市，2016年随着注册制逐步落地，借政策之风，海外上市的中国企业将会大规模回归。”曹琦佳在其撰写的报告中表示。

　　嘉富诚基金董事长郑锦桥接受新京报记者采访时认为，虽然当前国内A股市场较2015年已经发生了很大的改变，但从A股市场整体市盈率估值上看，仍比美国纳斯达克及中概股估值高出不少。

　　“企业都是根据自身发展战略来规划的，不会说因短期的资本市场变化而随意变动。可以肯定地说，已经开启私有化进程的中概股不会终止其私有化。而至于回归A股，则可能会根据企业不同而有所不同，有些企业或许会出于资本市场的考虑延缓回归时间。”郑锦桥表示。