减持新规发布后，通过大宗交易方式减持不受限制引发市场争议，被认为是一个“漏洞”。

　　1月13日晚传出消息称，监管部门正采用“指导”的方式为漏洞“打补丁”——要求通过大宗交易减持的比例不超过1%，且近期最好不要减持。

　　不过1月13日晚间仍有华懋科技(603306.SH)、国祯环保(300388.SZ)等多家上市公司披露超过1%的减持信息，间接“澄清”了上述传闻。21世纪经济报道记者致电三家以上当晚披露减持信息的公司，董秘办人士均否认收到交易所的“指导”。

　　上海一位从事上市公司“大小非”减持接盘的人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，虽然减持新规没有对大宗交易做出明确规定，但是上市公司控股股东心里都明白，监管层此时并不希望看到减持行为。“所以说这个时候他们即使想通过大宗交易减持，也会先在心里衡量一下。”这位接盘人士说。

　　“减持比不得超1%”或系误传

　　1月13日晚，关于大宗交易减持受限的消息不胫而走。

　　某经过认证的微信公号发布消息称，一家持股超过5%的上市公司机构股东急于到期套现，原想通过大宗交易的渠道减持，但在操作时接到了监管机构的电话，要求减持比例不超过1%，且近期最好不要减持。

　　一石激浪。

　　这被解读为监管部门正在为此前减持新规留下的漏洞“打补丁”。

　　此前的减持新规，对竞价交易、协议转让等方式做出了明确规定，有效遏制了部分大股东“分仓减持”等做法，但是对大宗交易这种减持方式却没有限制。

　　“这确实是一个漏洞。”上海一位操作过多家上市公司大宗交易、过桥减持的人士李敏(化名)对21世纪经济报道记者说，大宗交易减持其实也能给市场带来一定压力。

　　“比如我们今天下午三点到三点半接过来，第二天或者第三天就通过二级市场减持了。现在这种行情，我们很少会留到第三天。”李敏说。

　　截至1月14日发稿，已有安妮股份(002235.SZ)、兆日科技(300333.SZ)、明家科技(300242.SZ)等十多家上市公司发布了股东减持信息，且无一例外地提及“大宗交易”方式。

　　不过令市场关注的是，明家科技1月13日称，持股5%以上股东周建禄临时将减持比例由占总股本的6.59%削减至不超1.89%，这被多家媒体解读为监管部门确实对大宗交易减持进行了“窗口指导”。

　　“其实是持股股东自己的投资行为。”明家科技证券部人士1月14日回复21世纪经济报道记者说，该持股股东及上市公司层面，均未接到所谓的“窗口指导”。

　　上交所上市公司华懋科技、深交所上市公司国祯环保也是在“窗口指导”消息传出当晚披露了股东减持公告，前者股东减持不超过总股本的5.062%，后者股东减持不超过总股本的1.4%，均间接澄清了通过大宗交易“减持不得超过1%”的传闻。

　　而且，这两家上市公司证券部人士均对21世纪经济报道记者表示，他们没有收到交易所的“窗口指导”。浙江两家分别在上交所、深交所上市的公司董秘也对本报记者表示，他们均听说了这个传闻，但自己没有接到“指导”，且没有看到具体例子。

　　1月14日，南洋科技(002389.SZ)仍披露持股5%以上股东通过大宗交易减持(1月12日、1月13日)1.41%的消息，因此大宗交易“减持比不能超1%”的说法或为误传。

　　大宗交易同比减低

　　在前述“窗口指导”消息广泛传播后，沪深两地交易所1月14日晚表示，将继续对大股东通过竞价交易、大宗交易及协议转让进行减持的行为密切关注。

　　根据沪深两地交易所的说法，通过大宗交易减持的规模不大。

　　上交所统计，1月11日至13日，仅有2名持股5%以上的股东通过大宗交易系统进行了减持，减持股份的数量和金额均不大。通过大宗交易买入的3名投资者中，仅有1名少量卖出，对二级市场股价没有产生影响。

　　深交所统计，1月11日至12日，仅有5名持股5%以上的股东通过大宗交易系统进行了减持，减持股份的数量和金额均不大。

　　此外，深交所还披露，1月11日至13日，深交所大宗交易股份数量和金额较去年同期及去年平均水平均有一定程度的下降。

　　上交所方面也表示，根据统计数据，大宗交易总体情况同比大幅下降，远低于去年同期水平。因此认为，减持新规发布以来，并没有出现上市公司大股东纷纷“借道”大宗交易减持股份的迹象。

　　“减持需要看动机，也要看时机。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对21世纪经济报道记者说，在目前市场处于大底部的情况下，大股东减持的动机不足、时机不对。

　　董登新认为，目前对蓝筹股和大盘股来讲，基本不具备减持的条件，只有高价小盘股和垃圾股中的一部分存在减持压力，但后两种股的减持对市场并不会造成太大冲击。

　　前述从事上市公司“大小非”减持接盘的人士也表示，大宗交易减持并不像普通投资者想象的那么火热。他透露，这几天大宗交易的折扣已经从此前的97折左右，变更至如今的94折左右。这既表明接盘者意愿降低，也意味着重要股东借道“后门”减持的成本加大。

　　而且根据上交所发布的信息，大宗交易买入方的后续卖出行为，已经被采取重点监控措施，交易所将重点核查是否存在冲击市场，影响正常交易秩序的行为。

　　据了解，此前众多大宗交易的接盘方在持股几天后就套利出货，持股期限很短。但安妮股份近期披露的控股股东大宗交易减持案例，接盘方承诺保持持股的长期稳定性，其本次通过大宗交易受让的公司股票六个月内不通过二级市场减持。