牛市狂遭追捧的定增，如今成了唯恐避之不及的“烫手山芋”。除了无奈终止定增外，那些迫切想要融资的公司各施招数护驾定增，或调整定价基准日大幅下调增发价格，或煞费苦心维护股价，或延长定增有限期。

　　华胜天成昨日发布非公开发行股票方案修订稿，公司的定增底价由34.01元/股大幅调整为16.16元/股，发行数量则由7115.55万股变为1.5亿股。公司表示本次发行尚需股东大会及证监会[微博]的核准。

　　5月28日起停牌的华胜天成于7月22日抛出定增方案，公司拟以不低于34.01元/股的价格向不超过10名特定对象定增不超过7115.55万股，募资24.2亿元投向可信开放高端计算系统研发与产业化项目及补充流动资金等。不难看出，新的修订稿的增发价格已不及原增发价格的一半，在募资总额不变的情况下，公司本次发行的股份也较此前暴涨一倍。

　　值得关注的是，公司调整增发价格的手段是调整“定价基准日”。修订方案显示，本次非公开发行定价基准日为公司2015年第六次临时董事会会议决议公告日，即9月24日，新的定增底价16.16元/股是该定价基准日前20个交易日股票均价的90%。而原方案的定价基准日为公司2015年第五次临时董事会会议决议公告日，即7月22日。查看公司股价，7月22日前20个交易日正是公司股价如日中天之时，最高收盘价接近48元。而公司最近收盘价只有20.23元。

　　“虽然同样采用了定价基准日前20个交易日均价的90%作为定价标准，但前后2个定价基准日处于冰火两重天的市场行情中，计算出的定增价格自然相差悬殊。”某市场人士分析指出，“公司筹划定增，从董事会、股东大会再到拿到证监会批文，要有四五个月时间，如果终止再重启，不仅影响公司的融资计划，还要再次重新寻找认购对象、设计方案、各个流程再走一遍。因此，即便是像华胜天成这样仅仅披露了方案，还没有提交股东大会及证监会的公司也不想白白忙活一场，面对疲弱的走势和机构认购意愿冷淡，调整定增方案的价格成为公司的首选，而修改定价基准日是最有效的手段。”

　　无独有偶，内蒙君正与黑芝麻也先后在定增修订案中采用了调整“定价基准日”的方法来降低增发价格。内蒙君正定增方案显示，公司非公开发行的定价基准日由第三届董事会第十次会议决议公告日(即7月1日)调整为第三届董事会第十三次会议决议公告日(即9月23日)，由此，公司本次定增的价格由不低于15.58元/股直降为不低于9.19元/股。黑芝麻则通过将定价基准日由第八届董事会第七次会议决议公告日8月1日调整为第八届董事会第八次会议决议公告日9月23日，将定增低价由20.52元/股腰斩为10.45元/股。

　　对于那些已经拿到证监会批文的公司来说，怎么保证不浪费这张珍贵的纸头呢？

　　“股价大幅下跌，机构不愿意主动‘买套’，没人捧场，这批文也就成为‘白条一张’，维护股价就成为公司保住批文的重要手段。”某券商人士表示。

　　比如多氟多，公司7月2日宣布定增获证监会核准通过，公司股价一度跌至17.06元，较29.01元的发行价格低了40%。面对如此窘境，公司连续发布多项利好，积极维稳股价，至9月24日，公司股价已反弹至35.08元。

　　此外，也有公司通过延长非公开发行有效期来护航定增，如北京文化、盾安环境等。

　　对于投资者“掘金定增破发股”的投资思路，上述券商人士表示，并非所有的定增破发都有投资价值，那些还没有通过证监会审核、没有实施完成的定增方案的价格极有可能随时“变脸”。而对于那些已经实施并且临近限售解禁期的“破发”，则不妨多加关注。