熊市中回购往往成为上市公司稳定股价的重要工具之一，也是此次股灾后监管层鼓励上市公司采取的稳定股价的五大措施之一。

　　据同花顺iFinD统计数据显示，今年6月底以来，截至9月17日，已经有超过40家上市公司公告实施回购。一些公司行动非常迅速，不到一个月时间就已经将回购计划实施完毕，如银泰资源、美的集团等，威孚高科则在17日宣布所回购股份已注销。而海通证券和万科A则推出了上限为216亿元和100亿元的回购方案，金额之大在A股近十年历史上排名前两位。

　　本轮回购呈现两大特点

　　《每日经济新闻》记者发现，本轮回购有两个特点：一是速度快，二是金额可能比较惊人。

　　先看回购所花时间。

　　9月17日，威孚高科发布公告称，9月16日，公司完成了回购股份的注销手续。威孚高科是7月22日推出回购预案的，8月8日通过股东大会审议，预计明年2月回购完成。但实际上，仅过了半个月公司就完成了本次回购——8月26日~9月8日，公司回购了1125.04万股股票，占公司总股本的比例为1.10%，最高成交价为23.57元/股，最低成交价为20.42元/股，动用资金2.50亿元，达到了回购资金使用上限。

　　银泰资源当初计划的回购期限本来就只有一个月。9月2日公司公告称，实际回购股份数量为395.37万股，最高成交价为12.94元/股，最低成交价为10.27元/股，使用资金4578.09万元。

　　美的集团也仅用半个月时间就完成了原本预计最长耗时一年的回购。7月14日~31日，美的集团共回购2959.14万股股票，最高成交价为35.74元/股，最低成交价为30.69元/股，动用资金10亿元。

　　再看回购金额。《每日经济新闻》记者梳理后发现，本轮股灾之后所推出的回购方案中，拟动用资金最多的是海通证券。7月9日第一轮杀跌末期，海通证券公告称，拟回购公司不超过11.5亿股A股或H股股份，回购资金总额预计不超过人民币216亿元。A股回购价格不超过人民币18.80元/股；H股价格为不超过港币17.18元/股，且H股回购价格不得为回购之前5个交易日公司H股在香港联交所的平均收市价的105%或更高。

　　此外，万科A的百亿回购方案也在9月1日获得了股东会通过，拟在年底前回购不超过100亿元，价格为不高于每股13.20元。

　　同花顺iFinD统计数据显示，海通和万科A的回购方案如果最终顶格实施，那么将是2005年以来A股市场的最高纪录——此前这一纪录由宝钢股份保持，2012年9月~2013年5月，宝钢斥资50亿元进行回购，赚足了市场眼球。

　　以史为鉴：回购股先跌后涨

　　但回购真的能起到立竿见影的效果吗？《每日经济新闻》记者统计后发现，历史上，一些上市公司在回购刚刚完成后往往股价会出现下跌，个别个股甚至一段时间内跌幅较大，随后才会酝酿出上攻行情。

　　2012年9月21日，宝钢股份由于大幅破净，开始实施总额50亿元的回购计划，这一金额在当时没有一家公司望其项背。2013年5月21日宝钢完成回购计划，8个月累计回购10.4亿股，最高价5元/股，最低价4.51元/股。2013年5月21日完成回购计划时，宝钢收盘价为4.84元。一个月以后的6月26日却下跌至3.92元，比实施回购前跌去12.3%，比回购方案公布前的收盘价3.93元还低了0.01元。

　　宁波华翔在2012年3月9日~8月15日也曾实施过回购。公司累计回购2315.28万股，价格在6.72元~6.92元/股，合计支付金额1.6亿元。但实施回购期间，公司股价下跌18%，回购完成后至当年11月又继续阴跌，跌幅超过5%。

　　宝钢股份和宁波华翔在酝酿了较长时间的底部后出现大涨。今年宝钢股份最高上涨至10元以上，较公司花费的回购最高价翻倍。宁波华翔则最高上涨至35元，创上市以来新高。

　　某私募人士指出，上市公司回购可能意味着公司认为股价被低估，但这并不代表股价就真正见底了。回购后注销股份对每股收益的提升往往要通过一个较长周期才能显现。这也是“股神”巴菲特等热衷有大股东回购的股票的原因。

　　目前海通证券的回购方案尚未正式启动，还需要9月21日召开的股东大会的批准，但从7月9日公告之后海通证券A股已经大跌31.7%，9月17日报收于12.84元，大大低于回购价格的上限。而万科A昨日报收于13.10元，尚在回购价格附近。