然而，现实却是出人意料的。5月12日，当大智慧复牌后开盘不久，即遭到热情买单的追捧，上午便封死了涨停板，最终以9.99%的涨幅、28.4元的股价报收。

　　那么，是谁在利空出来之时托起了大智慧？上交所盘后并未公开该股当日的龙虎榜交易信息。不过，21世纪经济报道记者随后采访多位业内分析人士了解到，普遍观点认为，“好赌”游资应是主要的拉抬力量。

　　利空反涨停

　　5月11日晚间，大智慧发布公告，称公司收到中国证监会通知，因公司涉嫌违反证券法律法规被立案调查，公司发行股份购买资产并募集配套资金的申请中止审查。

　　根据大智慧之前披露的重组草案，该公司拟全资收购湘财证券，而此次的中止审查无疑是在收购重组的最后阶段遭遇重挫。

　　今年4月30日，大智慧曾公告过，因信息披露涉嫌违反证券法律规定，公司被证监会立案调查。受此利空消息影响，“五一”假期后，该股开盘便惨遭连续两日跌停，股价从4月30日最高价的33.48元跌至5月7日时已剩24.42元，市值缩水150多亿元。

　　但令众多投资者颇为不解的是，按照常理推断，大智慧这一巨大利空应该对其股价迅速造成沉重打击，甚至可能连续跌停，但现实是，其不仅没有跌停，反而是强势涨停。

　　今年一季度，凭借着收购湘财证券的利好预期，以及顶着“互联网+”的光环，大智慧拿下了“沪市最牛股”称号，从1月23日复牌开始，其股价启动凌厉上涨，至4月30日，以停牌前收盘价5.98元计算，累计涨幅达到460%。

　　在大智慧这轮上涨中，许多投身其中的投资者也斩获不小，去年7月停牌前买入该股的自不必说赚了个盆满钵满，即使是2月10日连续涨停打开后买入的，累计收益也可以达50%左右。

　　15只基金踩雷未受伤

　　大智慧今年一季报的股东构成显示，截至3月31日，前十大流通股股东中，个人股东占据主流，达八席，而基金股东只有中欧明睿新起点混合基金，还有一家公司股东是深圳钦舟实业发展公司。后两者以及自然人杨咏梅、黄红云都是今年一季度期间新进买入的。其中，中欧明睿新起点混合基金持有990.01万股，占大智慧流通股比例的0.5%。

　　除此之外，大智慧公开信息还显示，另有14只基金一季度也持有大智慧，合计持股数量为1392.90万股，持仓市值达41174.03万元。中证500ETF、信诚TMT产业主题分级、长盛同庆、广发中证500ETF、嘉实中证500ETF的持股比例也较高。

　　5月12日大智慧不畏利空涨停，这些持股的股东有惊无险，甚至收获惊喜。但是质疑的声音由此而来，当日收盘后，就有怀疑声音认为，当日涨停是否会是基金在背后护盘所致。

　　中欧明睿新起点率先被怀疑。信息显示，该基金成立于今年1月29日，建仓期应是今年7月28日前，但至3月31日时，其股票仓位已经达到94.37%。而从该基金前十大持股上看，其偏爱“互联网+”，尤其是互联网金融等成长型股票，同花顺、东方财富、恒生电子、金证股份等都是它重仓股的“座上宾”，其至一季度末时持有大智慧市值约2.93亿元，约占基金资产净值的2.97%左右。

　　“相对来说，大智慧还是这只基金较为谨慎看好的股票，此时护盘大智慧的可能性不大”，有基金分析人士告诉21世纪经济报道记者。他认为，基金当日大举买入大智慧的可能性不大，除了中欧明睿新起点基金外，其他14只持股基金基本上都是被动指数型产品，且有8只基金有减持。

　　上海一家基金公司的权益类基金经理也表示，依据公募基金的传统风格，在大智慧今年一季度借助收购湘财证券的消息暴涨时，就会逐渐大部撤离。据Wind数据显示，2014年底时，大智慧有37家基金持有1152.96万股。

　　板块自保？

　　有市场人士认为，大智慧5月12日的涨停主要是市场不理性导致的。

　　当日，创业板继续高歌猛进，再度大涨逾3%，尽管大智慧并非创业板股票，但其“互联网+”概念引人注目，可以参考的是同类行业的同花顺、东方财富、金证股份等当日也均以涨停报收。而在这一点上，大智慧上午涨停对这些股票则是起到了提振作用。

　　“主力资金的意图或就是在此，不希望大智慧的‘黑天鹅事件’拖累一个行业遭到市场打击”， 上海私募操盘手罗锡5月12日向21世纪经济报道记者分析指出，虽然无从得知具体的买卖信息，不知道拉涨主力是机构还是游资，但从细节推断，游资炒作托盘的可能性最大。罗锡透露，他们公司在涨停之前抛售了持有的20万股。

　　据罗锡对当日盘面的复原，“其实在开盘前集合竞价的前段，市场反应是看空的，有资金在跌停价卖出，但后半段突然涌进了大量买盘，使得该股以下跌不到3%开盘。开盘后，多空博弈导致股价剧烈震荡，上午10点左右，可以见到一笔9000手左右的买单，直接以高出当时股价0.3元的价格往上拉，这笔单子耗资2500万元左右。而在封上涨停板时，封单数量高达几十万手，至收盘时仍有19.53万手，可见当日追捧该股的力量还是较大的。”

　　12日交易至收盘时，大智慧全天成交57.1亿元，换手率为10.74%，虽然换手率不低，但与前些交易日相比，并不算出现明显异常。

　　大资金的撤离也许也是12日新游资敢于“接飞刀”的一个重要原因。一季度的大涨后，大智慧一季报显示，股东户数大增85%，由此可见筹码已显示较为分散。这意味着，大智慧1月份复牌后，主力资金一直在减持，落袋为安。而遭遇证监会立案调查后，连续的大跌又洗出了一批大资金。

　　“新游资此次炒作托盘大智慧主要是在赌重组‘中止’非‘终止’。与湘财证券并购重组是有时限的，监管层按了暂停键也是合理的，不排除在立案调查结束后，重组仍会推进”，罗锡认为。

　　而上海另一家私募基金的投资总监则持有不同观点，其认为这是市场不理性地刀口舔血行为。一个数据是，今年2月16日至2月27日，大智慧公司高管王玫、沈宇、王日红、申健等都在逢高减持股票，大举套现。此外，据证监会5月8日的表态，大智慧已成为证监会法网专项执法行动的第一批典型案例，目前证监会已进场对其进行调查。按照相关规定，上市公司重组应当符合“上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被证监会立案调查的情形”。