综合企业

　　买和记黄埔跟随李嘉诚

　　试点初期，港股通标的股共有268只，包括恒生综合大型股指数及综合中型股指数成份股，以及A+H股上市公司的H股。268只港股通标的股中的精华是8家综合类企业，通俗地说他们的榜样都是巴菲特。这8家公司分别是和记黄埔、太股股份公司A、合和实业、信德集团、中信泰富、上海实业控股、复星国际、新创建集团。

　　如果你想把资产全球配置，综合类企业是最好的投资标的。李嘉诚的和记黄埔业务涉及零售、电讯、酒店、港口、基建等，业务遍及欧洲、美洲、澳洲、亚洲等，47%的收入来自欧洲。值得关注的是，李嘉诚大手笔出售数百亿内地香港资产套现，并大举收购欧美资产的做法曾引起舆论热议。据不完全统计，自2010年以来，长和系总共在香港和内地以外完成了11笔收购。其中，欧洲地区占比高达96.75%，收购资产范围涵盖基建、电讯、能源等。李嘉诚的资产腾挪取得立竿见影的效果。和记黄埔2014年上半年的业绩中，欧洲业务贡献集团总利润的39%，较去年同期增长18%，超越了来自香港和内地的利润总和。

　　另外，复星国际堪称中国版的伯克希尔，通过并购医疗、葡萄酒、酒店、矿产等公司，逐步发展成国际性大型投资集团，管理资产超1500亿元。巴菲特的价值投资理念被复星完美继承并发扬壮大。

　　从静态市盈率来看，综合企业类股票除合和实业及中信泰富以外，市盈率多在10倍上下。近12个月股息率来看，和记黄埔股息率高达9.48%，太古股份公司A、合和实业、上海实业控股股息率在3.5%-3.7%。不过，这些综合性企业盘子较大，尽管市盈率都不高，但股价被暴炒的概率很低。如果信得过它们的团队，就长期持有吧。

　　科技股

　　腾讯控股是龙头

　　香港主板资讯科技类股票在268个标的中仅占11席。腾讯控股(00700)是港股科技板块的龙头，1.2万亿港元的市值占11只个股总和的79%。分析认为，62.3倍的市盈率不低，但也算不上高。按一般的规律，龙头股的收益不见得最高，风险却是最低的。

　　金山软件也是内地投资者熟知的公司。虽然主营业务仍是软件，但金山软件早已开始转型，目前游戏业务收入已与软件持平，更多手游正在研发中。

　　中芯国际是内地规模最大、技术最先进的积体电路芯片代工企业，主要从事电脑辅助设计、制造、包装、测试及买卖集成电路与其他半导体服。2013年营收达 20.7亿美元。

　　瑞声科技是微型元器件垂直制造商，为客户提供声学、无线射频、一体化方案、光学、聚合物锂离子电池及触控反馈的一站式服务，产品应用于移动手机、平板电脑、可穿戴式装置、超极本、笔记本计算机及电子阅读器，涵盖移动电讯、资讯科技产品、消费电子、家居应用、汽车及医学应用市场。专利总数达 1190项。2013年营达到81亿元，净利润增加45.6%达25.8亿，

　　伟易达集团是世界最大的婴幼儿及学前电子学习产品企业，业务遍及全球，有3万名员工(其中科研人员1500名).ASM PACIFIC是全球最大的半导体和发光二极管(LED)行业的集成和封装设备供货商。为跨国芯片制造商、独立集成电路(IC)装配工厂和消费电子产品制造商提供半导体装配设备及材料。2013年营收14亿美元，净利润5.6亿港元。

　　博彩股

　　最稀缺及富有想象力

　　值得注意的是，如果投资者很关注品种稀缺性，那在聚焦港股特有品种时，博彩类股票必定是绕不开的。

　　在港股通投资标的中，博彩类股票有银河娱乐、澳博控股、金沙中国等。2013年，银河娱乐纯利润超过100亿港元，市盈率只有7.9倍；永利澳门和澳博控股纯利润都是77亿港元，前者市盈率21倍、后者15倍；金沙中国纯利润172亿，市盈率25倍。

　　除了上述两只投资者熟悉的蓝筹股外，还有澳博控股(00880)、美高梅中国(02282)、永利澳门(01128)、新濠博亚娱乐(06883)和新濠国际发展(00200)等。

　　从以往表现来看，博彩股票的特点与金融股有一定相似性，其盈利增长和现金分红都相对稳定，多家博彩股股息率超过6%，因此博彩板块的股价整体表现非常稳定。但今年以来澳门博彩业业绩下滑超预期，引发在港上市的博彩股股价不断走低。今年以来港股市场上的7只博彩股平均下跌了29.68%。

　　目前博彩股的业绩仍未走出低谷，澳门政府最新公布的数据显示，10月份澳门博彩收入同比跌幅达23%，超出市场预期，为同比连续第5个月下跌。不过，美银美林认为，美高梅、金沙、永利这3家博彩企业的中期业绩率好于市场预期，投资者的担忧或许过度。

　　消费股

　　港股市场一大特色

　　港股市场上，消费股一直以来都是一大特色，大型百货、驰名服饰品牌、珠宝首饰、食品生产商……覆盖细分行业之多，令人目不暇接。

　　在港股通268家投资标的中，消费者服务及消费品制造板块个股占比超过25%，可谓港股通的绝对主力，其中不乏一些内地投资者耳熟能详的品牌，如康师傅控股、百丽国际、六福集团、蒙牛乳业、百盛集团等。

　　尽管这些企业选择在港股上市，但由于内地市场人口数量的优势以及由此带来的庞大市场机会，诸多在港股上市的消费类公司，事实上主要面向内地市场，因此，对于这类公司提供的产品和服务，内地消费者并不陌生。

　　自今年4月10日沪港通计划公布以来，沪港两地股市的沪港通概念股表现活跃。从大消费板块看，那些内地投资者天天消费却无法购买的标的，很快就将触手可及。那么，问题随之而来，是不是这些熟悉的股票都可以购买？究竟哪些消费股有望受惠？

　　中金公司近期对沪港通标的发表了相关投资建议，其表示，鉴于大盘股股价有必要回调而小盘股目前估值水平较低，建议投资者在未来3-6个月将关注对象从大盘股转向小盘股。个股方面，考虑到更为强劲的增长动能或者业务复苏前景，看好现代牧业、雅士利国际、玖龙纸业、理文造纸等。

　　港股标的池中，饮料、方便面与小食品巨头康师傅、旺旺、统一在A股没有对应标的，纸制品巨头恒安和箱板纸巨头玖龙、理文在A股亦难觅对手。中粮旗下品牌食品和农副产品加工平台中国食品和中国粮油控股均为多业务公司，其分项业务虽可在A股找到对手，但A股缺乏多元化业务公司。在乳业上游，港股标的池中聚集着现代牧业与辉山乳业这样的牧场龙头，再加上烟草香精巨头华宝，这些在A股都难找到对标。

　　金融股

　　港交所最直接受惠沪港通

　　如果要说哪类股票是港股投资者最喜爱的，那肯定非金融股莫属。作为香港股民必备品种，今年以来这类股票平均上涨超过了13%。

　　作为重要的国际金融中心，此次港股通中有33家金融股入选。其中，工行、中国平安、中国太保、农行等内地金融股的港股股价甚至比A股还高。而香港本地金融股中，比较有代表性的则是汇丰控股和香港交易所。

　　要论与沪港通关系最直接的港股，当属香港交易所(00388)。自4月10日沪港通消息宣布以来，截至11月14日收盘，港交所报收于186.40港元，累计涨幅达40%。目前，香港交易所市值已超2000亿港元，市盈率46倍，官网显示，港交所是香港地区上市公司的前线监管机构，旗下成员还包括世界首屈一指的基本金属市场——伦敦金属交易所(简称LME).

　　分析认为，成立于1865年，市值近1.6万亿港元汇丰控股是这个板块的龙头，市净率仅为1.1倍，是金融板块中最值得投资的个股。值得注意的是，市场分析人士还关注到了在内地和香港地区均持有牌照的中资券商股、香港部分中小券商也将因沪港通的开通而受益。内地券商股如中信证券(06030)、海通证券(06837)以及中国银河(06881)等，值得继续关注跟进。

　　地产股

　　高额分红回报投资者

　　港股通中的地产标的股多达54只，分为两类，一类是香港本土地产股，如长江实业、恒基地产、新鸿基地产等，另一类是内地在港上市的地产股，如绿城、恒大、龙湖、富力等。

　　在房地产行业增长放缓的背景下，内地投资者对房地产企业不会有多大兴趣。但有一点值得一提，那就是在港上市的房企进入稳定发展期后，会派发高比例的分红。以长江实业为例，2014上半年每股派发了7.64港元，年化收益达10.6%。而内地地产股由于分红不及香港地产股，因而市盈率偏低，如绿城中国，目前市盈率不到4倍。

　　事实上，在国际市场，上市公司通常会拿出净利润的50%至70%给股东分红。所以巴菲特、乔布斯、盖茨的不分红政策才会显得那样奇葩。投资步入稳定成长期的港股，享受相对有保障的高额分红是不错的理财方式。

　　此外，近期不少机构上调地产股目标价。高盛指出，香港本地主要地产商今年住宅销售表现胜预期，主要因为地产商的定价积极性下降，市场对美国加息的忧虑逐步减少，近期一手及二手楼价差距由去年20%收窄至单位数，预期地产商销售理想表现持续至2015年。此外，地价较低可确保地产商有机会增加土地储备，因此可改善其资产周转率。另外，提早加息或加息步伐加快，或会削弱楼市气氛，估计发展商会稳定楼价，有助维持楼市健康销售动力，加快资产周转率。