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三年熊市头部瓦解 2500挡不住牛市步伐

  • 发布时间:2014-11-15 10:13:05  来源:四川新闻网  作者:李志林  责任编辑:刘小菲

  从2008年算起,中国股市的熊市已经7年半。与金融危机、欧债危机和经济危机下的美国股市、欧洲股市和日本股市的连创历史新高的走势相比,简直是天壤之别。更令人不可思议的是,在经济连续30多年全球遥遥领先的情况下,直至今年上半年,中国股市竟然还出现1974点,“13年涨幅为负”(2000年底就收2073点)。

  值得欣慰的是,在管理层和广大投资者的努力下,本周股市终于连续5天和连续3天,将3年熊市的顶部2444点和2478点有效攻克了!

  1、何以从多头市场转为牛市?

  一是“双发动机”理论。过去3年,政府在强调“调结构、转方式”时,仅提发展新兴产业这一个“发动机”。近期,又提出“双发动机”理论:对传统产业也要“挖潜开荒”、升级到高端制造,使“老树发新芽”、以保证经济平稳安全,行稳致远。这不仅丰富了经济“新常态”理论的内涵,增加了经济发展的动力,而且对股市的热点拓宽,营造创业板、中小板的新兴产业股和主板的传统产业转型升级股双箭齐发,在更广阔的领域里推进结构性牛市,也有着重要的指向意义。相关个股已经在近期股市中开始有良好表现。

  二是沪港通开启。这是人民币国际化、中国股市融入国际市场的开端,是不同的投资风格和理念碰撞的开始,尤其是可为A股引来3000亿资金的活水。而这3000亿资金,是在港注册的全球机构零利率成本的资金,其投资力度便非同凡响。

  三是货币政策定向宽松的趋势更加明显。此前,人们仅仅把SLF(即短期借贷便利)视为货币政策宽松的信号,是股市重大利好。然而,央行的三季度报告,却意外地披露,9月、10月,已经通过MLF(即中期借贷便利),向商业银行投入了7695亿资金。这便是全面降息的信号。许多国内外投行预言,2015年,中国不仅将全面降准,而且至少会降息2-3次,必将会引来更多的外资和内资进入中国股市。这是股市转为牛市的最有力度的预期。

  四是APEC会议的成功。此次会议至少有九大成就会影响中国的未来,支持中国的牛市。即展现中国在世界经济中的主导权、互联互通或追捧、启动亚太自贸区、中美管控分歧、中俄西区天然气协议、中日紧张关系有所缓和、中韩自贸谈判成功、北京反腐败宣言出台等。

  2、沪强深弱的格局已经形成。

  在经历了多年的“深强沪弱”后,不管人们是否承认,现时已经转为“沪强深弱”了。

  从日成交量看,自10月30日起至今,沪市的成交量一直超过了深市。起初是每天超过200-300亿,本周竟超过500-800多亿。

  从形态看,目前上证指数2478点,高于5周均线2392点上方86点,是连创新高的牛市走势。而中小板7684点,低于五周均线7802点下方118点,有筑“头”迹象;创业板1441点,低于五周均线1493点下方52点,有形成“双头”的迹象。

  从市场热点看,沪市中,军工、国资改革、自贸区、迪斯尼、上市公司净资产大幅升值、软件信息安全、高铁、核电、高端制造等热点,题材丰富,精彩纷呈。而中小板、创业板因这两年涨幅过大,获利盘甚多,所以需要休整,并将经受业绩的考验,所以热点不够明确。

  从估值看,沪市银行股市盈率仅6倍、沪深300市盈率仅8.9倍、上证指数市盈率11倍左右。而深成指市盈率超30倍、中小板市盈率42倍、创业板市盈率69倍。沪港通资金只进沪市,外资并不断制造不利于中小盘股的舆论,造成市场资金的转移。

  所以我认为从沪港通到年底时段,沪强深弱的格局将难以改变。但也不能否认,创业板、中小板中有不少具中长线投资价值的股票。

  3、沪港通不可能从根本上改变市场的风格和理念。

  近日,一些QFII机构大力宣传,沪港通后,A股市场的投资风格和理念将转向大盘蓝筹股,而创业板、中小板中的中小盘股的泡沫即将破灭,将不断受到市场的冷落,并进入长期熊市。

  我认为在若干年内不可能。因为,沪港通后,即使加上QFII和RQFII,也只有8000多亿资金,只占A股流通市值的3%,故不可能、也无力引导整个A股市场的机构和投资者去炒大盘蓝筹股,不像QFII在其它市场占30%以上流通市值,所以能改变了当地投资者的理念。

  4、尽量少去猜“头部”。

  我认为,当务之急是投资者在研判行情时,要改变熊市思维,加强牛市思维。

  熊市中需要精心研究头部,因为一个大头部,往往储蓄一两年,甚至更长。

  而进入牛市,则要淡化“头部思维”。牛市更需要研究的经济基本面、政策面、资金面、主力行为面。当今,1.03万亿资金的基金,早已不是市场主力,一万多户亿元级的超级机构大户,才是市场最大的主力。他们的意图和行为,才决定大盘的方向。牛市没有人会割肉,所以还需要研究市场的平均持股成本。

  头部都是转瞬即逝。记得2009年3478点成头部时,在3400点上方至收盘1天。2013年2444点成头部时,2400点上方也仅收盘1天。而现在,2400点上方已放量收盘11天,2430点上方已收盘7天,2450点上方收盘5天,这一带怎么会形成头部呢?2508点怎们能挡得住牛市的步伐呢?

  5、用慢牛思维看待年末的可能震荡。

  每年10-11月,我都强调“秋抢”,把胜利成果拿到手。

  唯独今年,因为我断言已进入了牛市,于是调整了秋抢的含义。即主要把2年来涨幅巨大的创业板、中小板个股盈利落袋为安;在主板中选择有内生成长性加外生成长性的热点个股;保持七成仓位、三成资金;遇急跌加仓,遇急涨仍减为原仓;年内的高点很可能在2500-2600区间。即使大盘因期指交割、新股申购、融资盘平仓、部分机构年终结账,出现剧烈的震荡,但主板中必有一些强势股会展开跨年度行情。因此要强化慢牛思维,强化波段运作,强化精选个股,积极看待沪港通,做好明年冲击2800-3000点的准备。

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