千呼万唤始出来。11月17日，“沪港通”正式开通，对于内地与香港的投资者来说，都带来了全新的机会。

　　然而近千家投资标的，哪些将迎来显著的投资机会？港股的折溢价和低估值股被一致看好，尤其是港股中的新兴产业优质公司因较高的行业空间和成长性备受青睐。而沪股中的类债券股对香港乃至全球其它地区投资者将具有很好的吸引力。

　　与此同时，随着沪港通的正式推出，内地B股市场已完成其历史使命。B转H股的投资机会也一并涌来。

　　投资低估值成长型港股

　　目前港股通公司共268家，食品饮料、医药、机械、纺织服装、商贸零售、通信、公用事业、房地产和银行等行业相对较为重要港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所的AH股公司股票。

　　IFind统计数据显示，港股标的涨跌幅和市盈率不尽一致，其中工业最高，年内涨幅达29.39%，平均市盈率66.57倍。能源业表现最差，年内跌幅达10.97%，平均市盈率13.47倍。此外，平均市盈率最低的当属地产建筑业，只有11.01倍，年内跌幅1.7%。

　　不过，对于普通投资者而言，寻找A/H股中间的折溢价情况，或许是更为直观的投资机会。其中，万科A、潍柴动力、海螺水泥、中国太保、青岛啤酒5家公司，A股的价格均低于 H股的价格，折价率分别是114.73% 、111.25% 、111.21% 、111.11%、110.85%，境外资金进来，或许会优先配置这些品种。

　　有些投资者或许质疑，其中有些标的是深市的，沪港通无法配置。实际上仍有曲径通幽的办法。瑞银证券首席策略分析师、中国证券研究副主管陈李此前对经济观察报表示“一些QFII或会使用沪港通额度持有他们喜欢的上海市场股票，将原先宝贵的QFII额度投资深圳市场，或者企业债。”

　　投资者进入香港市场后，也可以找到折价的品种。同花顺IFind统计数据显示，新华制药、山东墨龙、洛阳玻璃、浙江世宝、经纬纺机5家公司H股的折价最大，折价率分别是55.62%、43.91%、41.44%、39.86%、36.45%。

　　实际上，从AH两地上市的股票价格来看，与3个月以前比，A股较港股出现折价股票数量从30只减少到23只，最大折价也从20%下降至15%。其中金融、公用事业与交通运输类股票折价率较3个月前下降幅度最大。

　　不过，还有一些A股少见的优质品种可供投资者选择，包括博彩股、陵园类股票，以及腾讯等互联网龙头股。值得注意的是，一向很少发言的高盛，对于沪港通也极为看好，认为沪港通为A股投资者带来选择低估值成长型港股的机会。

　　高盛从A股、H股和港股中挑选的20只沪港通股票，挑选股票的标准包括：稀缺价值、对GDP增长的敏感性、QFII持仓、较高/稳定的收益率、AH股折价股和恰当的管理层激励机制。香港上市公司特点在于：地域方面(来自非内地之收入)；行业方面(稀缺性价值)；业务方面(内地家庭熟悉之品牌)。此外，高盛认为内地投资者较偏好增长型及市值偏小的股份，而在香港上市的类似股份，估值低于A股，有望得以重估。

　　高盛认为，能够吸引A股投资者的港股包括：汇控、腾讯、友邦、和黄、联想、光大国际、康哲药业、广汽、华能新能源及港交所。

　　今年以来，AH股中H股涨幅最大的前十大股票分别是浙江世宝(312.86%)、东北电气(248.78%)、洛阳玻璃 (181.48%)、山东墨龙(172.28%)、南京熊猫(129.72%)、昆明机床(123.74%)、重庆钢铁(115.38%)、*ST仪化(109.15%)、*ST京城(105.67%)、新华制药(101.41)。

　　国信证券分析师郦彬在最新研究报告中指出，可以从以下几个方向把握港股投资机会：关注港股中的新兴产业优质公司。对比发现基本上在各新兴产业普遍存在着港股的相对折价，一些新兴产业龙头具备较高的行业空间和成长性，且估值水平也相对A股合理；考虑标的的稀缺性。从QFII持股来看，海外投资者对白酒、中药等A股的稀缺标的有明显偏好，而同样，港股中一些具备稀缺性的公司也值得A股投资者关注；从AH折价角度，一些估值较低的港股值得关注。

　　关注“类债券”A股公司

　　今年以来，AH股中A股涨幅最大的前十大股票分别是东方航空(94.82%)、大连港(89.55%)、中国交建(601800)(78.26%)、马钢股份(77.71%)、经纬纺机(74.24%)、深高速(600548)(72.69%)、中国中铁(70.60%)、东北电气(68.91%)、中国中冶(601618)(66.27%)、中国铁建(58.81%)。

　　实际上，随着沪港通推进的消息逐渐披露，A股市场也迎来的大幅上涨，这是因为市场认为将迎来境外资金的源头活水。这其中暗含这一个重要的逻辑。

　　华安证券分析师杨宗星在报告中指出，对A股而言，长期压制公用事业、银行等等行业估值的一个重要因素，是国内较高的无风险利率预期。由于其它可比类型金融资产收益率总体较高，使得市场无风险利率预期较高。这样一来，虽然公用事业、交通运输、银行等与其它股票相比，有息率较高的优势，但这些“类债券”公司收益率却不一定能超过其它类型可比金融资产，且承担风险看上去还要稍大些，从而投资者并不偏好这类公司。

　　杨宗星进一步指出，当沪港通开通以后，这些“类债券”A股公司股息率，相比香港市场的无风险收益预期，具有明显的收益率优势。并且，如果能够有套利工具，对冲掉行业与公司股价波动风险，且考虑使用这些套利工具成本后，这些“类债券”A股公司股息率仍比香港无风险收益预期具备优势的话，则其对香港乃至全球其它地区投资者将具有很好的吸引力。

　　同花顺IFind统计数据显示，A股估值最低的当属银行股，市盈率最低的前十大股票分别是浦发、建行、工行、兴业、农行、华夏、光大、招行、民生、中行，市盈率4.9868-5.5226倍不等，市净率0.8821-0.8619倍不等。

　　高盛认为，10只全球投资者会有兴趣的“沪股通”股份包括：上汽集团、贵州茅台、大秦铁路、宝钢股份、海螺水泥、天士力、中国国旅、复星医药、上海机场及中信证券。

　　不过，由于两地市场的很多深层次因素不尽相同，包括总体金融制度、交易制度、交易者结构等，预计内地与香港市场行业(板块)的估值差异仍将可能继续存在。