上周末，“沪港通或无限期推迟”传闻成为各大机构内部讨论焦点。“我们不认同无限期推迟，但估计10月上线有难度。”一家券商首席策略分析师认为，“如果没有官方的进一步消息，那么前期融资买沪港通标的资金不少，大概率会撤出来，会打击指数。”上述分析师建议：警惕融资余额在三季度上升较多的沪港通概念股。

　　大市风向

　　◎海通：警惕短期系统性回调

　　10月10日，《每日经济新闻》“机构情报站”栏目援引机构分析指出：“10月进入利好兑现期”。文章表示，“10月中下旬，随着利好预期逐渐兑现，A股面临调整压力”。

　　10月21日以来，沪指加速下跌，收出四连阴。海通证券10月24日发布最新观点称：短期警惕系统性回调，11月后期或是大浪淘沙好时节，可优选新兴产业标的；中长期建议关注价格拐点或增量需求相关的产业链。

　　记者注意到，海通证券提出上述建议的逻辑是：阶段性货币宽松所导致的经济数据成果或在四季度里逐步体现，或将对应2014年12月～2015年2月的一轮波动。因此，11月后期或是大浪淘沙好时节。

　　那么，哪些标的值得关注呢？海通认为，从目前季报披露情况和进程看，新的优选组合中，新兴产业标的(TMT、电子、医药)有望占主流。基于上述考试，回调后可优选新兴产业个股或创业板相关指数基金。

　　从中长期考虑，海通建议关注价格拐点或增量需求相关产业链，具备更好的供需结构改善和产业成长上的可持续性，如港口机械/海洋工程 (船队规模和港口布局规划有望适度超前，海洋油气开发行动计划出台值得期待)、核电(2015年将是核电大年，存量在建项目有望陆续转运营，批量新建项目有望持续落地，巨头旗下核电相关资产有望陆续上市)和环保健康(立法从严、监管加强，水和土壤污染防治行动计划出台值得期待)等概念股。海通认为，振华重工、华伍股份、江苏神通、天瑞仪器等个股拐点明确。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：市场回调幅度

　　行业热点

　　◎“水十条”有望出台 看好三类股

　　近期各地频现雾霾，又成舆论焦点。在不少机构看来，除大气污染防治所带来的投资机会外，污水处理产业链也同样蕴藏不少机会，尤其是“水十条”出台在即的利好值得关注。

　　中金公司最新研究认为，《清洁水行动计划》(以下简称 “水十条”)出台在即。2013年9月出台的大气“国十条”政策执行力度强于以往，使相关系列政策“水十条”的推出令人期待。中金进一步表示，未来污水处理市场空间巨大。

　　中金称，在市政污水处理方面：预计2014～2016年，污水处理设备/工程市场空间合计约820亿元，年均增速12%。拉动投资增速的主力是：城镇污水处理厂提标改造、再生水厂新建。此外，若《城镇污水处理厂排放标准(2002)》再修订、进一步降低污染物排放限制，则会掀起新一轮改造热潮。

　　设计运营方面：预计2014～2016年市场空间合计770亿元，年均增速13%。污水处理厂市场化运营比例提升、污水处理费长期看涨是市场扩容主因。

　　工业废水处理方面：设备/工程市场预计2014～2016年空间合计约1200亿元，年均增速17%。主要受益于纺织、石化行业污染物排放提标。设计运营：预计2014～2016年市场空间合计200亿元，年均增速26%。

　　中金称，对于工程市场，在现有污水排放标准下，污水处理设施的排放达标率鲜有官方统计，未来排放要求预计进一步提升。市政领域，看好城镇污水处理厂提标改造、再生水厂新建；工业领域，看好化工、纺织行业废水处理提标改造。

　　对于运营市场，更广阔的空间有待打开。理由有三：第一，现有污水处理设施的市场化运营比例不高，市政约50%、工业约5%，在政府推广PPP(公私合营)、第三方专业运营的背景下，上述比例有望提升；第二，污水处理费长期看涨；第三，相比工程，运营是存续期更长的市场。

　　中金表示，看好城镇污水处理厂提标改造工程、再生水新建工程、化工及纺织行业提标改造工程和市政及工业污水处理运营市场。落实到具体标的，看好三类个股：第一，低杠杆、业务优势布局的工程类民企，如：碧水源、津膜科技和万邦达；第二，资产多地分布的市政运营类国企，如：兴蓉投资、首创股份和北控水务集团 (H股)；第三，在细分领域具有先发优势的工业运营类企业，如万邦达。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：“水十条”何时出台