3月16日，中证协会下发《账户管理业务细则(征求意见稿)》（下称《意见稿》），拟允许券商和证券投资咨询机构从事账户管理业务(即全权委托业务)。中证协的意见函中提到，为适应投资者财富管理需求，规范证券公司、证券投资咨询公司等机构开展账户管理业务，根据《证券法》等规定，起草了该征求意见稿。征求意见稿共六章，就业务资质、业务规范、内控管理、自律管理等方面做了详细说明。

　　这份《意见稿》浮出水面，意味着不久后，券商可以与商业银行的私人银行业务直面较量，券商通过优秀的定价能力和优质的投顾队伍，为投资者提供财富管理服务。值得注意的是，《证券日报》记者了解到，制定此《意见稿》的两家券商代表之一就是中山证券，中山证券正积极布局投顾业务。

　　券商财富管理新方向

　　近年来随着居民财富增加，财富管理需求随之增加，由于券商投资咨询服务的不济，以及机构间实力悬殊，财富管理的筹码逐渐向银行业倾斜，银行业掌握了代客理财权利，规范化的证券公司却处于极其尴尬的境地。

　　2014年银行加快了向“代客理财”转型的步伐，逐步回归财富管理的本质。一些银行还成立了资产管理事业部，发行多个结构型理财产品吸纳高端客户。而券商只能以资管业务为客户提供服务，且其中绝大部分是通道型产品。

　　一家私募基金高管告诉记者：“如果券商和证券投资咨询机构从事账户管理业务，15万亿元的理财资金将涌到券商和投资咨询机构面前，证券业将有机会争夺银行业的财富管理份额。”

　　之前，由于证券公司不享有客户证券的管理与处分权，对证券账户维护不能发挥实质作用，而透过此次全权委托业务，证券公司将实现对证券账户的管理、监控和止损等工作。同时《意见稿》为券商和投资咨询公司指明了道路，投顾人员的价值开始有所体现。

　　南京证券经纪业务一名高管人员告诉记者：“券商取得账户管理业务后，一方面可以招聘遴选合格的投顾人员，并设立监督和止损机制，另一方面，掌握证券账户管理，通过明晰的关系界定执行处分权。”

　　中山证券积极笼络投顾资源

　　近日银行有望获得券商牌照的消息沸沸扬扬，一般来说，私人银行承担代客理财的角色，如今券商也拥有“代客理财”的资格，说明金融混业经营相互竞争的趋势开始逐步呈现出来，对于券商而言，对优质的投顾资源需求相当迫切。

　　投顾原本是极其重要的券商资源，但限于制度原因，券商无法有效发挥投顾优势。代客理财放开，可以激活投顾群体，并实现优胜劣汰，每个投顾都成为一个类私募。

　　华东地区一家券商营业部总经理告诉记者：“代客理财业务的推出，只是回归正常和国际接轨而已，放开才有充分竞争，银行和券商往后要越来越凭市场竞争力吃饭。”

　　值得注意的是，此次制定《意见稿》的团队由券商和投资咨询公司相关人员组成，其中，中山证券和国信证券作为券商代表。中山证券投顾业务的相关人员告诉记者，由于去年中山证券发力互联网证券业务较为积极，因此有幸被中证协邀请参与了征求意见稿的制定。

　　该人士表示，目前中山证券制定了投顾合伙人计划，但是由于涉及到股权分配，目前只能以类投顾“合伙人”制度的方式推进，未来中山证券也会通过良好的激励制度引进优秀的投顾人员，打开代客理财业务空间。

　　券商全权委托业务发展前景广阔，全权委托是国外成熟市场中财富管理业务的重要组成部分，据悉，美林证券和嘉信理财的资产管理费收入甚至超过了交易佣金收入。

　　然而此份《意见稿》也只是初稿，尚待明晰。上述中山证券人士表示，该征求意见稿完全以负面清单的方式制定，相比之前是巨大的飞跃，征求意见稿经修订出台后，中证协还要制定业务的管理办法，各个证券公司跟进制定自己的业务细则，全权委托业务才能落地。

　　一家投资咨询公司总经理告诉记者：“相比券商，投资咨询公司的业务并不详细，操作上还存在障碍，需要进一步的规定出台。”

　　针对中山证券参与制定《意见稿》，一券商投行人士则告诉记者，中山透过网络营销积极低佣开户，此后又酝酿投顾合伙人制度，不久前传言李迅雷加入中山证券，而最近中山证券又参与制定征求意见稿，说明中山证券可能对投顾资管化早有准备，建立投顾合伙人制度是为吸纳优秀投顾人才，而吸纳李迅雷加盟或是为了壮大投研定价能力，两者共同为代客理财业务提供支持。

　　与此同时，专栏作家傅峙峰也提到，在投顾体系建设上，中山证券的合伙制算跑在了行业前面，激励机制比现在大券商僵化的机制要有吸引力得多。