桑德环境的这场急跌究竟是误伤后的买点，还是崩盘前的最后预警？市场观点对此出现了博弈。

　　桑德环境2月4日的盘后成交情况显示，当天卖出金额前5名中就有三个机构席位大举抛货1.26亿元，占全天成交额的7.5%；另两个营业部席位合计卖出2.1亿元，占全天成交量的12.5%。

　　与此同时，当天买入前五席中还出现四个机构席位，累计吸筹9475万元，占全天成交额5.62%。多位曾覆盖跟踪过桑德环境的分析师均表示不便对事件影响和后期走势做回应，但同时也指出两家公司彼此相对独立。

　　桑德国际并非是内地公司在港股遭遇做空的首例。去年3月，美做空机构Glaucus在其报告中，给予旭光高新材料“强烈沽售”评级，而目标价更调为0。其理由是旭光高新材料涉嫌虚报业绩、严重夸大销售数据等。旭光高新材料随后对于报告进行了回击。

　　但该股于去年3月25日后已停牌至今，停牌前一交易日跌破7%。就在上周，旭光高新材料公告称，至今年1月16日旭光仍拖欠及无法偿还贷方一笔总数8976.4万美元债务，目前已收到兆丰国际商业银行针对公司提出的清盘呈请，寻求将旭光清盘并委任清盘人。

　　去年登陆港股市场的天合化工也在当年遭遇匿名机构的做空。该机构出具的报告中以其客户、前员工所提供资料，总结指出公司存在业绩虚高、账目作假等问题。天合化工以紧急停牌应对，10月9日复牌当日大跌近40%。截至今年2月11日，天合化工遭遇做空复牌以来股价跌幅为 51%。

　　与天合化工几乎同期遭遇做空的，还有神冠控股。在被做空机构EmersonAnalytics指责毛利虚高等问题后，该股也停牌近一月，复牌当日跌幅11.44%，至2月11日已跌去15%。

　　有港股投资者对此表示，由于港股有个股权证可以对冲，在类似事件爆发时投资者多不会搏反弹，而会在事件消化后跌出价值时进场，“对于国内A股投资的影响要分两方面看。A股投资者首先要适应港股的这些做空报告，并不鲜见。但同时要注意A股并没有很好的工具对冲，除了反弹卖出并没有很好的办法，因此如果没持有最好不碰。”

　　国元证券香港公司研究总监赵春对《第一财经日报》表示，投资者对于被做空的公司尤其港股公司态度应尽量谨慎，港股市场和内地审核制的机制不同，财务造假的几率会略高一些；且收益于丰富衍生品工具，即便是在暴跌中也会产生获益盘，因此港股市场并不乏做空势力。对于两地上市的标的遭做空，其则强调在初期急挫后投资者应尽快回归基本面逻辑，以辨利空消息真伪，“但从目前看港股被做空的多为中小票公司，A/H股同时上市公司质地不会太差，未来类似事件不会是高发性的。”