承接上周五升势，本周一港股继续上行。作为1月最后一周收官战，恒指月K线转升机会不大，但或有望迎来周线反弹行情。上周五欧美股市普遍高收，恒指周一早盘高开261点，其后维持高位震荡，于10天均线约19370点附近争持。恒指全天终收报19340点，升259.63点，涨幅1.36%，成交744.2亿港元。国企指数收报8173点，升68.13点，涨幅0.84%。

　　从周一港股盘面上看，蓝筹股涨多跌少。联想集团升5.61%，为表现最佳的蓝筹股；国际油价上周大幅攀升，石油股走势显著向好，中海油升5.62%，中石化升3.13%；其它重磅权重股如腾讯控股、中国移动、汇丰控股以及友邦保险亦均涨幅靠前，前两位更率先收复了20天线，反弹力度强于大市。

　　港股市场自今年年初暴跌以来，恒指最多跌逾3000点，调整幅度最大14%。期内恒生AH股溢价指数显著走高，上周四最高见149点，逼近去年7月初及9月初的两个高点。上周84只AH股当中，有超过20只H股较A股折价逾7成的情况。而总结过往港股走势，每逢AH股溢价指数高企，恒指短期大都会出现向上修复行情。

　　此外，恒指于上周四创下三年半低位至18534点，当日恒指市盈率降至7.51倍水平，而过去五年的平均值乃是10倍左右。而且，自1998年金融危机后，恒指市净率上周再次跌破1。可以看出，现时港股估值已变得非常有吸引力，资金进场具备良好局面。就“沪港通”资金流而言，“港股通”标的自去年10月底以来，就一直呈现资金净流入态势，今年1月以来，每日净流入金额亦基本维持在10亿港元以上规模。

　　再观察外围市场，美国股市上周收涨，结束了新年以来反复探底的颓势，三大指数全周累升0.7%至2.3%。经济数据方面，上周发布的美国12月CPI意外倒跌0.1%，去年12月新屋动工跌2.5%，均表现不佳；不过1月制造业PMI初值及去年12月二手房房销售好于预期。美股上周触底回升，主要受益于原油价格暴涨带来的正面刺激效应，而短期油价升势能否持续还有待观察，料美股走势或仍有反复。本周市场方面，需重点聚焦美联储1月议息会议，可从中寻找美国3月会否加息的信号。经济数据方面，则可留意美国去年第四季度GDP初值表现。

　　内地A股市场上周亦企稳回升，给港股带来正面提振。春节前夕资金面的压力得以缓解，而且自1月初以来的市场悲观情绪有所改善，短期A股或有望延续震荡上行。但是，考虑到春节假期因素，料市场做多动能有限。

　　整体来说，自1月初暴跌以来，港股罕见连涨两日，趋势渐趋明朗，恒指向上可暂望20000点关。考虑到本周将迎来期指结算，以及下月农历新年临近，市场参与热情或降温，反弹空间不宜期待过高。（此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。）