10月行情启动，港股已先于A股展开升浪。国庆期间，港股跟随外围显著扬升，恒指成功突破了8月底以来的震荡区间顶部约22400点附近，期内最大升幅超过2000点。本周二，恒指曾出现轻微下跌，结束三连涨格局，但升势犹存。周三，跟随隔夜欧美股市继续上行，恒指早盘高开53点，后再次震荡走高，午后升幅最多近700点，冲至一个多月高位至22527点，全天最终收报22515点，上涨684点，涨幅3.1%，成交额放大至约1087亿港元。国企指数收报10394点，上涨463点，涨幅4.7%。

　　从近期港股盘面上看，蓝筹股普遍触底回升。板块个股方面，受内地国庆长假期效应以及政策面利好消息提振，澳门博彩股升势迅猛，涨幅居前；此外，近期国际大宗商品、原油价格回升，相关个股特别是石油股亦显著冲高；而汽车股、内房股受惠管理层促进消费而出台的利好政策，板块个股亦曾有较大升幅。此外，科技股、金融股等亦有资金追捧。

　　具体来看，纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于港股大市随外围市场反弹，港股通个股亦出现普涨格局，在全部276只个股中，共262只上涨，仅10只下跌。在强势股中，中资汽车股一枝独秀，长城汽车以52.37%的累计涨幅位居榜首，东风集团、吉利汽车涨幅也均超过20%，国家对于新能源车及小排量车的扶持政策激发了该板块的升势；能源类股份为另一个领涨品种，受到美元回软及地缘因素推动，国际油价大幅反弹，刺激石油煤炭股走强，中海油累计升幅达到28%，位居涨幅榜次席，中煤能源、兖州煤业H股累计涨幅也均超过20%。另外，中资地产股和澳门博彩股近日也受到资金追捧，融创中国、银河娱乐、远洋地产等位居涨幅榜前列。由于国庆期间港股大幅反弹。内地A股休市，导致恒生AH股溢价指数显著下挫，近五日累计跌幅超过10%，报120.96点，预计该指数节后随着A股的补涨将出现短线反弹。

　　港股自今年5月开始深度调整，至8月底方有所企稳，此后曾出现过两次阶段性探底，而且均受内地偏弱的经济数据影响。9月初内地公布8月官方制造业PMI创3年新低，并首次跌破50荣枯线，恒指最低见到20525点。行进到9月底，内地9月财新制造业PMI创六年多新低，恒指应声二次探底，最低见到20368点。至10月初国庆期间，官方9月制造业数据意外呈现小幅回升，再有美国9月非农数据逊于预期，从而令美联储年内加息预期降温，全球股市迎来反弹行情，恒指方再次重返22000点附近争持。

　　展望港股后市，虽然在经历了前期较长时间的调整，市场做空力量呈现衰竭迹象，恒指下方20000点以上亦存在有力支撑，但后市若无利好刺激，恒指向上反弹的空间依旧难言乐观。所以，港股四季度行情还得依赖内地经济数据方面的表现。下周开始，内地9月通胀数据将出炉，此后陆续有社会产出、固定投资等宏观数据公布，料会给市场带来指引。而短期来说，在政策面持续宽松背景下，以及假日期间外围市场所带来偏利多的投资氛围，预计A股十月开门红概率偏大，或有机会走出横行闷局，以助力港股延续近期升势。

　　美股市场方面，10月初公布的美国9月非农就业远逊预期，市场普遍倾向认为美联储年内加息的概率或不大，缓解了当前全球股市投资者忧虑情绪。短期市场操作，可留意美股企业三季报表现。当然，美国稍后的季度宏观经济数据仍会牵动市场神经，投资者将继续从中寻找美联储加息的指引信号。

　　总体来看，近期港股市场乐观情绪升温，短期反弹趋势有望持续。周三恒指已经突破了8月底的反弹高点22424点，若A股节后复市能有不错表现，恒指则或有机会进一步向上挑战23000点水平。(此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。)

　　香港汇丰环球资本市场 刘嘉辉