权重股走强

　　6月以来，港股市场一改前期小盘股爆炒，权重股疲软的状态，初现风格转换迹象。尤为明显的是，以科网股为主的前期强势股纷纷出现大幅回调，中资金融等权重板块力撑大市。

　　受A股带动，特别是银行混改政策传闻影响，中资银行股涨幅居前，交通银行近一周涨幅接近10%，招商银行上涨2%，中国银行上涨2%。本月以来，恒生指数累计下跌1.6%，恒生H股金融业指数下跌0.7%。

　　国企改革概念也表现抢眼。受行业整合传闻支持，市场猜测中煤和神华集团有望合并，带动相关股票在9日逆市大涨。截至9日收盘，中煤能源H股大涨7.5%，神华H股上涨3.64%，为表现最好的蓝筹，兖州煤业上涨1.7%。

　　相比之下，前期涨幅较高的个股普遍出现深度回调。北大青鸟环宇在4-5月期间曾大幅上涨234%，但6月以来已下跌92.5%，位居港股跌幅榜前列。4-5月上涨近180%的汇财软件本月以来下跌96%；前期上涨近六倍的数字王国本月以来下跌58%；前期上涨265%的英皇证券本月以来下跌36%。

　　5月以来港股市场整体持续盘整格局，谨慎观望气氛浓厚，市场热点也出现变化，一些前期涨幅较高的IT类个股深度回调，中资金融和国企改革概念股走强，风格转换初露端倪。

　　机构看好中资股

　　花旗9日发表报告表示，近两周与40个英美机构投资者会面，不少客户认为中资股受流动性因素推动多于经济基本面。由于预期进一步宽松措施的推出可能带动经济转好，投资者对H股看法转趋正面。花旗重申对中资股前景的积极看法，维持国企指数明年中目标16500点的预期不变，建议增持内险、内房、IT、交通等板块。

　　中投（香港）研究报告认为，港股上涨势头仍未改变。经过震仓以后，恒指上冲29000点的趋势还没改变，理由是中国股市正在融入国际指数的进程中，往后还有央行进一步减息的预期、人民币国际化、沪港通扩容、深港通开通以及两地基金互认等潜在利好。估值落后的港股将可以持续受惠于国际和内地资金的流入，因此本月港股每逢调整都将是建仓的好时机。总体来看，在资金长期缓慢进入香港市场的态势下，港股保持震荡上扬概率较大，可继续持有AH折价品种。

　　招商证券（香港）认为，对港股市场整体而言，在基金互认可能带来新增内地资本流量的预期支撑下，并考虑到各指数成分蓝筹仍有望直接受益于基金互认，市场会对这一政策做出热烈的反应。结合前期市场表现，短期内行情加速并促使资本集中回流的情形可能再度出现，从而推动市场出现新一波的全面加速上涨行情。但在基金互认的政策利好之外，港股市场在6月也面临更多风险挑战，市场行情节奏再次加快，市场振幅增大的同时，个股走势差异更加明显。建议适度从前期涨幅过大的个股获利了结，精选有实质业绩支持，能见度高的科网电子、环保新能源等新经济个股。在继续挖掘互联网+、国企改革、深港通等主题投资机会的同时，密切留意港元汇率变化和A股风格转换对港股的潜在影响。