港股市场近期高位整固，恒指上周收报28060点，全周累积升幅408点，涨幅1.47%，日均成交额为1882亿港元。具体来看，恒指上周初曾跌破27000点水平，其后向上逐步收复失地，上周四更一度突破7年多高位28214点；后半周盘面则接连出现高开低走，午后常跳水急挫，表明恒指在冲击28000点关口仍后劲不足。所以，短期若无显著利好，恒指料将沿着10天线续反复，波幅范围在27500点至28200点之间。

　　自4月8日港股单日成交额突破2000亿港元以来，大市交投持续炽热，而认股证与牛熊证市场成交额亦水涨船高，跟随放大。就上周而言，认股证日均成交额升至322.8亿港元，较前一周305亿港元明显放大，占大市成交比例为15%至19%之间；牛熊证日均成交额约为93.6亿港元，较前一周的86.4亿港元轻微上升，占大市成交比例在4%至5%之间。

　　上周一至周四，恒指牛证合共获得约1.03亿港元资金净流出，期内持续有较高收回价的牛证上市，新的看好资金部署于较贴价的条款，上周三收回价27300点至27800点之间的牛证加仓约400张期指合约；熊证则获得约7495万港元资金净流入，过夜街货集中于收回价28200点至28600点之间，相当约1298张期指合约。

　　行业资金流数据方面，就上周三来说，首先，资金持续追捧交易所板块，相关认购证获得约5430万港元资金净流入；其次，受中国人民银行降准及证券法修订利好消息提振，内地银行股及券商股的相关认购证分别取得约2350万港元及1920万港元资金净流入；另外，水泥及原材料股板块受惠于“一带一路”政策概念，相关认购证也取得约2094万港元资金净流入。

　　仔细查看权证条款，当前市场上即将有一批认购证于5月初到期，而近来大市显著上扬，当中有不少已由价外变成价内，即由没有内在值变成有内在值。具体涉及到认股证最后交易日及结算方法，首先，假设国寿认购证A的到期日是5月4日，最后交易日是到期日前第四个交易日，即4月27日，如投资者在这天或之前没有沽出手上的国寿认购证A，便要等候自动结算。

　　其次，认股证的结算方法，则是以认股证到期日前五个交易日的相关资产平均收市价来计算，再以国寿认购证A为例，假设国寿于窝轮到期日前5天(即4月24日至4月30日)的平均收市价比该认购证A的行使价为高，投资者便可以获得平均收市价与窝轮行使价之间的差价。而且，如所持的认购证换股比率是10兑1，则需要把差价除以换股比率，才能计算出每份窝轮可收回之金额。相反，若正股平均收市价是等于或低于窝轮的行使价，投资者便不能收回任何金额。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）