9月9日至9月23日，沪深股市进入震荡整理阶段。在此期间，多数两融标的股仍然获得了融资净买入。不过，这其中有74只股票，不仅获得了融资客的青睐，在二级市场上也实现了资金净流入，由此成为资金备战后市行情的重点布局对象。从上述74只股票的特点看，医药等消费股以及电力等低估值品种所占数量最多，从中不难看出未来一段时间的市场偏好。

　　资金重点流入74只标的股

　　在本轮市场上涨过程中，融资客迸发出了极大的参与热情，即便行情出现调整的时候，两市融资余额也基本保持了稳步增长的势头，这一特点在9月9日至9月23日市场震荡整理期间得以延续。

　　据Wind数据，9月9日至9月23日，沪深股市融资余额从5373.97亿元增长至5969.33亿元，增幅达到11%。在市场震荡期间，融资余额仍能大幅增长的原因有二：一是自9月22日起，两市融资融券标的扩充至900只，标的股规模扩大刺激了融资余额的增长；二是融资客参与行情的热情非常高涨。实际上，即便剔除掉标的扩容的影响，两市融资余额在9月22日之前也保持着单边稳步上行的势头。高涨的热情在个股融资中也得以明显体现，统计显示，9月9日至9月23日，除东方航空、金证股份、海思科、江淮动力和丽珠集团外，其他两融标的股都实现了区间融资净买入。其中，中航重机、浦发银行、海南橡胶、凯乐科技融资净买入额最高，分别达到了7.08亿元、5.69亿元、5.40亿元和4.32亿元。

　　不过，两融市场的做多热情并未显著感染到二级市场全部投资者。从两融标的股的二级市场资金流动看，不少个股虽然获得了融资净买入，但在二级市场整体资金流向上却呈现出净流出的格局。与之相比，有74只个股不仅实现了融资净买入，在9月9日至9月23日的大盘震荡期间，也同时实现了二级市场的资金净流入。可以说，这74只个股成为前期震荡阶段，所有二级市场投资者共同布局的个股，值得在当前市场重归强势时重点关注。

　　防御型品种渐获市场青睐

　　作为在前期震荡阶段资金重点布局的品种，上述74只个股也为投资者把握后市行情提供了非常重要的线索。

　　一方面，从风格角度看，在74只资金重点关注的股票中，有51只个股为上海主板市场的股票，占比高达69%。与之相比，创业板股票仅有3只个股，中小板有11只个股被资金关注。从中不难看出，未来一段时间上海市场的股票或许比深圳市场的股票更加强势；大中盘股有望比小盘股获得更多的资金青睐；此外，在小盘股群体中，中小板股票可能比创业板股票具备更高的潜在超额收益。

　　另一方面，从74只资金重点布局个股的行业分布看，公用事业、医药生物行业都有8只个股入选，而建筑装饰、交通运输和银行板块也各有5只个股入选，上述行业也成为前期资金布局的重点领域。上述行业体现出明显的防御特征，比如医药生物是典型的大消费概念股，而公用事业、建筑装饰等板块的估值水平目前则处于市场最低端。分析人士指出，资金此时重点关注防御类股票事出有因：其一，从历史行情走势看，当最初的逼空行情结束后，医药等消费股往往具备后程发力的特点，取得超额收益的概率更高；其二，8月经济数据大面积不及预期，显然也加重了市场的谨慎情绪，此时资金偏向低估值的安全品种也是十分自然的事情。

　　总体来看，74只前期震荡阶段获得资金重点布局的两融标的股，在为投资者提示出后期重点关注方向的同时，也体现出了较高程度的谨慎特征。这或许意味着，尽管目前大盘再度突破了前期震荡整理平台、重归强势，但继续大幅上涨的空间可能已经有限，未来的上涨很有可能会构筑出一个行情的阶段顶部。显然，投资者在继续乐观看待后市的同时，也应该保持一分必要的谨慎。